今(jīn)年A股(gǔ)市场(chǎng)最(zuì)为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来(lái)重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定(dìng)档(dàng)。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈(tán)及(jí)产品(pǐn)发行(xíng)预期，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的(de)行情主线，预计(jì)发(fā)行情况较为理想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设(shè)置了发行(xíng)上限，加上部(bù)分券商(shāng)近期对于(yú)基(jī)金(jīn)的(de)发行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人士表(biǎo)示，中证国(guó)新(xīn)央企主(zhǔ)题(tí)系列指数(shù)有助于资本(běn)市(shì)场(chǎng)从科技(jì)领域、能源产(chǎn)业(yè)等多维度服务央(yāng)企，强化股东回(huí)报，帮助投资(zī)者走进(jìn)央企(qǐ)、认识(shí)央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本市场(chǎng)做(zuò)强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号(hào)召力(lì)，切实促进(jìn)央企上(shàng)市(shì)公(gōng)司实现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时对(duì)外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至(zhì)19日期(qī)间正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模(mó)上(shàng)看(kàn)，3只基金均设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的(de)，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的(d九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思e)认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万(wàn)份(fèn)的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)工商银行托管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归”业务交流会(huì)暨国新央企股(gǔ九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思)东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索(suǒ)建(jiàn)立中国(guó)特(tè)色估值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新、指数公司、券(quàn)商、基金(jīn)公司等(děng)相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未来(lái)都将在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期资本市场的行情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商、基(jī)金(jīn)工商各方对此也比较重视，基金(jīn)公司(sī)肯定会重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市(shì)场上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF发行(xíng)也(yě)会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表(biǎo)示，所在券商会参(cān)与其中一只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)发行(xíng)工作(zuò)，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在产品(pǐn)保有量(liàng)上(shàng)，同(tóng)时降低(dī)基(jī)金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公司人士(shì)也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会在此次央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时获批发售(shòu)，就是(shì)为了(le)避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会(huì)过度(dù)拼(pīn)基金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计发行情(qíng)况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央(yāng)企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据发现，今年(nián)以来全市(shì)场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南(nán)方(fāng)、博(bó)时(shí)、招(zhāo)商(shāng)等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构(gòu)，还各申报了(le)主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享(xiǎng)改革(gé)红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人(rén)士(shì)表示，早在(zài)去年11月，证监会(huì)主席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有中国(guó)特色(sè)的估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资源配(pèi)置功(gōng)能(néng)更好发挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟完(wán)善的估(gū)值(zhí)体系(xì)对于资本市(shì)场的价值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用(yòng)，也是资本(běn)市场支持实(shí)体经济发展的重(zhòng)要(yào)基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企(qǐ)估(gū)值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的(de)产(chǎn)品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主题基金(jīn)，就是看准这类企业(yè)的投资价值。”据(jù)一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有中国(guó)特(tè)色的估(gū)值体系，有助于(yú)提升(shēng)市场对(duì)国有上市企业的关(guān)注度，对企业(yè)估值层面的(de)各(gè)类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长期来看，央国企(qǐ)板块的(de)投(tóu)资逻辑是比较(jiào)完备的：一(yī)是央企是实(shí)现(xiàn)国(guó)家(jiā)战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作(zuò)为(wèi)资(zī)本市场“压舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研(yán)发(fā)占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四(sì)是央企仍是(shì)A股(gǔ)估(gū)值(zhí)洼地。未来在不(bù)断完善中国(guó)特(tè)色现代资(zī)本市(shì)场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健的经营业绩为央国企的估值重塑提(tí)供了市场(chǎng)认可(kě)的基础。从(cóng)盈利能(néng)力方(fāng)面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价(jià)值(zhí)创造”能力。从成长性来(lái)看九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思，2022年(nián)三季度(dù)国资委旗(qí)下上(shàng)市(shì)央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的提升(shēng)或将成为(wèi)央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金量化投资(zī)部基金(jīn)经理刘(liú)重(zhòng)杰也表示(shì)，从(cóng)公司经营(yíng)的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符合机构投(tóu)资(zī)者(zhě)、个(gè)人养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国务(wù)院(yuàn)国资委下属现(xiàn) 金分(fēn)红或回(huí)购总额占总市值比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券作为指数(shù)样本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用(yòng)事业、石(shí)油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地(dì)产、机械(xiè)设备等(děng)，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的(de)分(fēn)红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数当(dāng)前(qián)市盈率约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流指数(shù)表现出更低的(de)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，央(yāng)企估值重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规(guī)模上(shàng)限为20亿元，如(rú)果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认(rèn)购费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认(rèn)购(gòu)费用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及后(hòu)续做市(shì)商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市。多家公司后续(xù)将安排(pái)做(zuò)市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基(jī)金(jīn)公司都由(yóu)“实力派(pài)”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其(qí)中广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去(qù)三年累(lèi)计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历史年化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和(hé)上(shàng)证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高(gāo)的长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是国(guó)家战(zhàn)略发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下(xià)估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求(qiú)分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力(lì)和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值仍(réng)处于(yú)较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平(píng)。无论(lùn)横向(xiàng)对比还(hái)是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整体估(gū)值水平(píng)与其经济地位(wèi)并不匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政策(cè)支持下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全年(nián)的主线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投资主线之一就是央国企价值重估(gū)。部(bù)分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值重估这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经(jīng)济(jì)+国(guó)企改革的投(tóu)资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一(yī)轮国(guó)企改革和中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系推动下，当前(qián)国企价值重估行(xíng)情有望持续并形(xíng)成主(zhǔ)线行情。

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