钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技(jì)是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的(de)股价(jià)似(shì)乎已经(jīng)给出注脚。

　　去(qù)年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又(yòu)令人遐想的题材(cái)搭配公司(sī)释放钠(nà)电池项目进展(zhǎn)的“积(jī)极主动(dòng)”，在2022年刺激着(zhe)传艺科(kē)技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末(mò)以来(lái)，抛“利好(hǎo)消息”催涨股(gǔ)价(jià)的(de)套路(lù)完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间(jiān)极速腰斩(zhǎn)。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也(yě)只收获(huò)了短暂的上(shàng)涨(zhǎng)，而(ér)后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过(guò)山车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布(bù)跨界到(dào)现在，时(shí)间(jiān)不过10多月，规划产能(néng)已经(jīng)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿(yì)元乃至94亿(yì)元(yuán)的投资成本？巨头(tóu)环伺、落(luò)地产能骤增、锂(lǐ)价(jià)持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛(sài)道上，夸(kuā)下海(hǎi)口的(de)产(chǎn)能又该(gāi)如何消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票(piào)”、实(shí)际效益与(yǔ)预期(qī)天(tiān)差(chà)地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进(jìn)”的新项目(mù)如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年代(dài)，钠离子电(diàn)池(chí)便与(yǔ)锂离子电(diàn)池(chí)同时期萌芽(yá)，但(dàn)由于(yú)钠电负(fù)极(jí)嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致其研发进度大大(dà)落后于了锂(lǐ)电池。直(zhí)到(dào)2020年(nián)后，随着钠电关键技(jì)术完成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时代(dài)推出第一代钠离子电池(chí)，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠电炒作(zuò)如日中(zhōng)天之际，传艺科技于去(qù)年6月22日晚间高(gāo)调宣布入局(jú)。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全(quán)资子公司江(jiāng)苏智(zhì)纬电子科技(jì)有(yǒu)限公司(sī)（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自(zì)然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股(gǔ)孙公(gōng)司江苏传艺钠(nà)电(diàn)科(kē)技有(yǒu)限公司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技(jì)旋(xuán)即涨停(tíng)，当日盘后公(gōng)司迫(pò)不(bù)及(jí)待(dài)召开电话(huà)会议，向(xiàng)合(hé)计64名分(fēn)析师和个(gè)人(rén)投资(zī)者披(pī)露(lù)跨界钠电的各种细节。根据规划(huà)，传艺科技钠(nà)电池项目中试线2022年(nián)投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划(huà)新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科(kē)技宣布跨界后一口气收出(chū)7个涨停板，市值(zhí)快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日(rì)K线图，来源：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息(xī)催(cuī)涨股价(jià)的前车在(zài)前，传艺(yì)科技(jì)开始有意无(wú)意地“主动”披露钠电(diàn)项目进展(zhǎn)，而公(gōng)司股价也往往在(zài)公告(gào)披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨(kuà)界钠电(diàn)池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不(bù)到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉(diào)头向下，无(wú)论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大(dà)风(fēng)浪，反而随着时(shí)间的推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月(yuè)时(shí)间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切(qiè)召开电话会并在《投资(zī)者关系活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电池业务未(wèi)来规划、技术水平等涉及公司经营的重大信息(xī)，但(dàn)直(zhí)至(zhì)2022年7月9日才(cái)正式通(tōng)过《关于(yú)对深圳(zhèn)证券交(jiāo)易所关(guān)注函回复的公告(gào)》补充披露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总经(jīng)理邹(zōu)伟民、时任董秘(mì)许小丽还(hái)遭(zāo)深交所通(tōng)报批(pī)评(píng)。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回(huí)看传艺科(kē)技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但(dàn)归根结底还(hái)是其资金有限与钠(nà)电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配(pèi)无(wú)法(fǎ)让市场信(xìn)服(fú)造成的。

　　根(gēn)据公司(sī)定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所(suǒ)回复函(hán)和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本(běn)约(yuē)54亿(yì)元(yuán)。其中，土地购置及(jí)厂(chǎng)房成本约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及(jí)设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产(chǎn)能远(yuǎn)不(bù)止这公告出(chū)来的10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电官微消(xiāo)息，公司董(dǒng)事长邹(zōu)伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥(huī)资金优(yōu)势，投(tóu)资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)全供应链项目，逐步形成(chéng)年(nián)产3万吨正极(jí)材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠(nà)离(lí)子电(diàn)池、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年(nián)10底，湖南电大几本，湖南长沙电大是几本中试(shì)线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到的钠电(diàn)产能规划，来源：传艺(yì)钠电官微(wēi)

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿(yì)元(yuán)资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难(nán)以撬动(dòng)动辄几十(shí)亿的项目(mù)。

　　传艺科(kē)技主营输(shū)入类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两(liǎng)大(dà)类(lèi)消费电子零组件，具体包括笔记本/台(tái)式(shì)机(jī)电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠标等输(shū)入(rù)类设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年(nián)的(de)6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同(tóng)步(bù)，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公司(sī)盈利(lì)水平起起(qǐ)伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已经达到了9000万(wàn)元，净利润增长乏(fá)力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截(jié)至去年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿(yì)元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半(bàn)内(nèi)要(yào)拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金投(tóu)资钠电，钱(qián)从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　在2022年(nián)7月9日(rì)给深交所(suǒ)的回函中，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月(yuè)31日(rì)，公司可用于(yú)钠离子(zi)电(diàn)池项(xiàng)目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠电(diàn)项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺(yì)科技(jì)就是准备靠银行贷款解决。后一期产能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元(yuán)左右，同样(yàng)仰仗银(yín)行(xíng)贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及子(zi)公(gōng)司拟向工商银行、农业银行等组成的联(lián)合银团申请不超(chāo)过20亿(yì)元(yuán)的项(xiàng)目贷(dài)款，用于公司钠(nà)电(diàn)池项目。根据最(zuì)新的调研记录，“截(jié)至目前，牵头银行已审批通过，参团银行(xíng)处于正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷(dài)款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特(tè)定对象发行(xíng)股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制造二期项目(mù)，剩余6亿(yì)元补(bǔ)流(liú)。

　　根(gēn)据测算，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总投资额(é)为(wèi)27.47亿(yì)元，除(chú)了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺口。而为(wèi)补这部分缺口(kǒu)，传艺(yì)科技(jì)甚(shèn)至(zhì)将(jiāng)2020年定增(zēng)募(mù)投资(zī)金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单(dān)加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目只能依赖融资。至(zhì)于上(shàng)述邹伟(wěi)民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价(jià)暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项(xiàng)目计划到2024年末全部(bù)竣工投产，达(dá)产(chǎn)达效后(hòu)，可实现年(nián)销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项(xiàng)目真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲中所言照进(jìn)现(xiàn)实，几年后公司营收将在当(dāng)前基(jī)础上翻十(shí)几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场对这个故(gù)事并(bìng)不再买账，除了资金实(shí)力有限公(gōng)司外，核心还在其大(dà)干(gàn)快上后产(chǎn)能如(rú)何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元(yuán)年的(de)2023年，包括宁德时(shí)代(dài)、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在(zài)内，已纷纷发产品、量(liàng)产并大(dà)建(jiàn)产能(néng)，竞(jìng)争者初(chū)露威胁，赛道(dào)已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和(hé)性能来看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头们不相上下(xià)，但(dàn)宁(níng)德时(shí)代(dài)落(luò)地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们(men)已经走在(zài)前面，率先(xiān)在两轮电动车和低速电动(dòng)车领(lǐng)域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公(gōng)告与中祥航业、江苏(sū)新能源、德博(bó)新能源签订项(xiàng)目(mù)合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每(měi)有(yǒu)投资(zī)者(zhě)问及客户情况时，公司(sī)都以“目(mù)前订单下游运用覆盖储能、低速(sù)电(diàn)动车及电动工(gōng)具等多个(gè)领域”“公司钠离(lí)子电(diàn)池送样后(hòu)客户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名(míng)客户(hù)签(qiān)订了销(xiāo)售订单”“公司已与(yǔ)多家(jiā)知名两轮电动车品牌(pái)开展(zhǎn)送(sòng)样(yàng)和合作意向洽谈等(děng)工作”等(děng)进行回复。至于具(jù)体的(de)客(kè)户(hù)名(míng)称和订(dìng)单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地正数倍级增长。上海钢(gāng)联(lián)新能(néng)源事业部(bù)钠电池分(fēn)析(xī)师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项(xiàng)目落地产能(néng)有(yǒu)3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电(diàn)池(chí)落地(dì)产能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利(lì)用率，钠电池落(luò)地的产能中可以实现装机(jī)的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸(suān)电池的(de)市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不到(dào)5％，后面(miàn)成(chéng)本降(jiàng)下来(lái)才会有较(jiào)大比例的替(tì)代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电(diàn)池只会小(xiǎo)批量应用(yòng)到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技(jì)却十分自信，其在调研记录中预(yù)测(cè)，预计(jì)2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年(nián)1月9日投资者关系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的(de)钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被(bèi)推到台前的(de)，去年底以来，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)持续下行，4月20日电碳价(jià)格均(jūn)价已经跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一(yī)时(shí)间(jiān)，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠电池商业化(huà)进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明湖南电大几本，湖南长沙电大是几本高近日就表示：“钠电池能够起到对(duì)锂(lǐ)电池(chí)的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证(zhèng)锂(lǐ)资源的供应安全，不(bù)太可能成为主流(liú)。锂价一便宜，就会让(ràng)钠(nà)离子(zi)的发展陷入被(bèi)动。”但他(tā)也(yě)强调，“钠离子(zi)技术(shù)一定要发展，因为它是锂离子(zi)电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠(nà)电(diàn)建设(shè)成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一步向钛(tài)媒体(tǐ)APP分析，“钠(nà)离子电(diàn)池性能(néng)比较接近磷酸(suān)铁锂电池，高(gāo)能量密度的也(yě)接近三元523电池。目前电碳(tàn)价(jià)格(gé)下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池(chí)成本大幅下降40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠电池成本(běn)基(jī)本相当；而由于锂原料价格(gé)大幅下降，目前铁锂(lǐ)和(hé)锰酸(suān)锂等电池(chí)成本已经优于钠电(diàn)池。今年碳(tàn)酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂(lǐ)电池对(duì)钠电(diàn)池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为钠电(diàn)池还有降本的(de)空间。兴储世(shì)纪总裁助(zhù)理刘(liú)继茂就告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量产后钠(nà)离(lí)子电池(chí)正、负极材料价(jià)格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸(suān)锂存在降价可(kě)能，但只要碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子(zi)电池的成本优势就依然存(cún)在，并(bìng)且随着技术不断发展(zhǎn)、产(chǎn)业不断成熟，钠(nà)离子电池(chí)的降本空间有(yǒu)望进一(yī)步打(dǎ)开(kāi)，该成(chéng)本临界点仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠(nà)电产业规(guī)模化(huà)完成后，能(néng)和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的(de)成(chéng)本。但能量(liàng)密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟(shú)后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以(yǐ)下(xià)时，钠离子电(diàn)池在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在(zài)内，诸多(duō)入局钠电池的(de)企(qǐ)业都(dōu)言(yán)锂价下跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但随着锂价(jià)持(chí)续下降，钠电(diàn)池(chí)利(lì)润(rùn)率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其(qí)在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定价(jià)主要根据碳(tàn)酸锂的价(jià)格(gé)，一般给到客户(hù)的价格(gé)比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价(jià)会随碳(tàn)酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺科技项目(mù)投资(zī)的定力(lì)。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资履历发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项(xiàng)目未用的资(zī)金(jīn)1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型(xíng)键盘生(shēng)产项(xiàng)目，已经使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜(mó)线(xiàn)路板生(shēng)产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目(mù)的实施地点从一厂搬迁至(zhì)二(èr)厂；2021年6月，再将该(gāi)项目(mù)的实施地点变(biàn)更为(wèi)重庆市合川区工业园区(qū)核心区高(gāo)阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变为全资子公(gōng)司重庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项目(mù)（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项目(mù)的建(jiàn)设，并(bìng)将(jiāng)后者(zhě)的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定(dìng)增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中(zhōng)高端印制(zhì)电(diàn)路(lù)板建设项目。但次年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序(xù)实(shí)施地点由江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路(lù)33号改建(jiàn)至江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余(yú)募资（已投入募(mù)资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频变更募投计(jì)划的地点、资金乃至项目，直(zhí)接的后(hòu)果就是原有(yǒu)的投(tóu)入打水飘、投资效(xiào)率低下以及建(jiàn)成项目实际(jì)效益与预计天(tiān)差(chà)地(dì)别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目建设(shè)期仅12个(gè)月，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建设项目建设期(qī)也仅(jǐn)12个月，预计(jì)达产年实现营(yíng)收7.48亿(yì)元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月(yuè)31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

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