5月9日晚间，A股上市公司(sī)金证股份发布的(de)一则公告，在(zài)期货圈刷屏。

　　公告显示，金证股份(fèn)正在筹划发行股份及支付现(xiàn)金购买(mǎi)上海文华财经资讯股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)（下称(chēng)文华财(cái)经）90.97％股(gǔ)权事(shì)项(xiàng)，同时(shí)募集配套资金(jīn)。公司股(gǔ)票将于2023年5月10日（星期三(sān)）开市起开始停(tíng)牌，预(yù)计停牌(pái)时间不超过(guò)10个交易日。

　　文华(huá)财经两次冲击(jī)IPO无果(guǒ)

　　文华财经系头部(bù)期货软件商。公(gōng)开资料(liào)显示，截至2021年年末，文华财经与国内139家期货公(gōng)司合作，占国内(nèi)期货公司总数的92.67％。截(jié)至(zhì)2021年12月，文华财经PC端交易软件的月活跃用户数（MAU）为58.19万人，移动端随身(shēn)行软件的月活跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以(yǐ)来，文华(huá)财经曾两(liǎng)次冲击A股IPO，但均未能叩开资(zī)本市场大门。

　　文华财经(jīng)的第一次IPO之旅要追(zhuī)溯(sù)到2015年，当(dāng)年11月，文(wén)华财经首(shǒu)次报送(sòng)创业板IPO申请资料。不(bù)过(guò)，在经历两年多的漫(màn)长等待后，2018年4月，深交所决定终止审查，文华(huá)财经此次(cì)创(chuàng)业板IPO闯关失败(bài)。

　　2021年6月，文华财经再次(cì)递交招股书，拟(nǐ)冲刺创业板IPO。2022年(nián)6月，文华财经申(shēn)请(qǐng)撤回发行上市申请文件，深交所决定终止对其首次公(gōng)开(kāi)发行股票并(bìng)在(zài)创业板上市的审核。文(wén)华财(cái)经第二次IPO也无果而(ér)终。

　　金证股(gǔ)份昨晚发布的公告显(xiǎn)示，本次(cì)交易事(shì)项尚(shàng)处于筹划阶段，公司目前(qián)正与交易意向方接(jiē)洽，初步(bù)确定的交易对(duì)方包括尚守(shǒu)哲(zhé)、大连经一卓远管(guǎn)理咨询(xún)合伙企业（有限合(hé)伙）（下称大连经一）、苏州中新兴富新兴产业(yè)投资合伙(huǒ)企业（有限合伙）（下称苏州中新）、上海经一投资(zī)管理(lǐ)合(hé)伙企业（有限(xiàn)合伙）（下(xià)称上(shàng)海经一）、上海兴富创业(yè)投资管理中心(xīn)（有限(xiàn)合伙）（下称兴(xīng)富创投(tóu)）、王凯及杨孝胜，前述(shù)交易对方合计(jì)持有标(biāo)的公司90.97％的股(gǔ)权。

　　金证(zhèng)股(gǔ)份表示，根据《上(shàng)市(shì)公司重(zhòng)大资产重(zhòng)组(zǔ)管理办法（2023修订）》和《上海证券交(jiāo)易所股票上市(shì)规(guī)则（2023年(nián)2月修(xiū)订）》等相关(guān)规定，本次交(jiāo)易前(qián)，交易对方与公司不存在(zài)关联关系。本次交易完(wán)成后，交易对方尚守哲持有公司(sī)的股份比例预计将(jiāng)超(chāo)过5％，本次交易预计将(jiāng)构成关(guān)联交(jiāo)易。本(běn)次交易(yì)前，公(gōng)司无控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人；本(běn)次交(jiāo)易完成后，公司第一大股东不会发生变(biàn)化，且不存在(zài)实际支配(pèi)公司股(gǔ)份表决权超(chāo)过30％的股东(dōng)，公司仍将无(wú)控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人，预(yù)计(jì)不构(gòu)成(chéng)公司(sī)重大(dà)资产重组。

　　文(wén)华财经注册(cè)资本4000万元，实际控制人为该(gāi)公(gōng)司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经理尚守哲(zhé)。根据文(wén)华财经此(cǐ)前披露的招股书，截(jié)至2021年(nián)年(nián)底，尚守哲对(duì)文华财经的(de)直接持股比(bǐ)例为64.353％，此(cǐ)外(wài)，还通过大连(lián)经一和上海经一分别(bié)控制文华财(cái)经9％和(hé)4.95％的股(gǔ)份(fèn)，合计控制78.303％的股份(fèn)。

　　其他交易对方中，苏州中新、兴富创投、王凯及杨孝胜(shèng)对文华(huá)财经的持股比例分别为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份(fèn)盈利能力(lì)有望提升(shēng)

　　作为金(jīn)融科技全领域服务商(shāng)，金证股份为证券、基金(jīn)、银行(xíng)、期(qī)货(huò)、信托、交易所、监管机构等(děng)行业(yè)客户提供全技术栈、全产品(pǐn)线(xiàn)解决方案，同时(shí)与(yǔ)政府(fǔ)机关、互(hù)联(lián)网公(gōng)司合作开展包括智慧(huì)城市在内的数(shù)字经济业(yè)务。

　　2023年(nián)一季报显(xiǎn)示，报告期(qī)内，金证(zhèng)股(gǔ)份实现营业收(shōu)入12.64亿(yì)元，较上年同期增长2.84％；实现(xiàn)归属于上市公司股东的(de)净利润-5847.16万元。报告期内，金证(zhèng)股份(fèn)证券经(jīng)纪业(yè)务软件收入较上年同期略有增长，资管机构软件收入(rù)基本(běn)持平。报告期内，数字经济(jì)业(yè)务因验收的(de)大型政务项(xiàng)目成本增幅大(dà)于(yú)收入增幅，导致业务毛利率及利润下降(jiàng)。报告期内公司确认投资收益-1748万元，较上年(nián)同期减少2035万(wàn)元，主要是联(lián)营企(qǐ)业投资收益减(jiǎn)少所致。

　　截至(zhì)2023年3月底，金证股份总资产64.27亿元，净资(zī)产36.70亿元。

　　金证股份2022年(nián)年报显(xiǎn)示，报(bào)告期内，公司(sī)实(shí)现营业收(shōu)入64.78亿元(yuán)，同比下(xià)降2.52％；实现归属于上市(shì)公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)的净利润2.69亿(yì)元，同比增长7.96％。

　　分业务(wù)来看(kàn)，金融行(xíng)业(yè)业务(wù)方面，2022年，金证(zhèng)股份实(shí)现营业收入23.25亿元(yuán)，同比增长7.25％。金证股(gǔ)份认为，公司金融行业的增长主要得益于(yú)两方面的因素：一是公司在(zài)证券(quàn)市场行(xíng)业(yè)占(zhàn)有率基础稳定(dìng)，核心产品需(xū)求(qiú)刚(gāng)性，公(gōng)司加快产(chǎn)品新一代产品布(bù)局(jú)、积极推(tuī)进(jìn)项目上线验收(shōu)。二是在(zài)资管领域加强了资管(guǎn)IT业(yè)务发展力度，在(zài)多个(gè)核心产品和(hé)技术上形成领(lǐng)先优(yōu)势，开始进入收(shōu)获(huò)期。

　　非金(jīn)融行业业务方面，2022年，金证股份收入(rù)为41.35亿元，同比下(xià)降7.49％。主(zhǔ)要包括数字(zì)经济(jì)业务、IT设备(bèi)分销业务及科(kē)技园租赁业务。金证(zhèng)股(gǔ)份(fèn)解释称，非金融行业(yè)的收入下降(jiàng)，主要由于(yú)公司(sī)在数字经(jīng)济业(yè)务(wù)上，不同程度受到需求端的影(yǐng)响，项目跟进、工程(chéng)实施、验收结算审计等存在滞后。

　　毛利率(lǜ)方面(miàn)，2022年，金证(zhèng)股份综合毛利率为22.32％，较上年增(zēng)加1.97个百(bǎi)分点。其中，金(jīn)融(róng)行业业务毛(máo)利率50.41％，较(jiào)上年增加3.48个(gè)百(bǎi)分点；非金融科技业务毛利(lì)率6.53％，较(jiào)上年(nián)下(xià)降(jiàng)0.93个百分点。

　　交(jiāo)易标的(de)业绩表现上(shàng)，公开资(zī)料显示，2019—2021年，文华财经营业(yè)收入分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.0敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思3万元；归(guī)属(shǔ)于母(mǔ)公司股东的(de)净(jìng)利润分别为(wèi)7843.68万元、7577.47万元(yuán)和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别为(wèi)16585.62万元、141敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思77.11万(wàn)元(yuán)及(jí)17168.10万元，综合毛利率分别(bié)为79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至2021年年底，文华财经(jīng)总资产为31708.21万(wàn)元，所有者权益为19722.56万元(yuán)，资产负债率为37.80％。

　　不(bù)难看出，无论从资(zī)产规(guī)模和盈利能力来看，金(jīn)证股份均远(yuǎn)高于文华财经，但(dàn)文(wén)华财经的毛利率显著(zhù)高于金证股(gǔ)份，无疑是一块(kuài)优质资(zī)产。

　　有业内人士(shì)认为，如果(guǒ)本次交易得以顺利实施，对于金证股份而言，文华财经(jīng)的优(yōu)质(zhì)资(zī)产(chǎn)注入后，其盈利能力将进一步提(tí)升；对于(yú)文华(huá)财经而言，多年谋求上(shàng)市无(wú)果后，可以(yǐ)实(shí)现(xiàn)“曲线上市”。

　　值得注(zhù)意的是，在昨晚发布的(de)公告中，金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份并未(wèi)披露具体的交易细节，例如交易对价等。公告(gào)显示，2023年5月9日(rì)，金(jīn)证(zhèng)股份与主要交易对(duì)方就本次交易签署了《意向协议书(shū)》，公司拟(nǐ)向主(zhǔ)要交易对方发行(xíng)股份(fèn)及支付现金的方式购买其持(chí)有的文华财经90.97％的(de)股权。上述(shù)《意向协议书》仅为(wèi)交易各方关于本次交易的初(chū)步合作意向，交易(yì)各方(fāng)在本次(cì)交易中的(de)具体权(quán)利义务以及各项安(ān)排以交易各方最终(zhōng)签署的正式(shì)交易(yì)协议为准。

　　金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份还进行了风险提示(shì)：截至目前，本次(cì)交易仍(réng)处(chù)于筹划阶段，交(jiāo)易双方尚未(wèi)签署正式的(de)交易协议，本次交易尚需履行必(bì)要的(de)内部决(jué)策程序，并经有权(quán)监管机构批准后方(fāng)可正式实施(shī)，本次交易(yì)最终能否实施尚存在较(jiào)大不确定(dìng)性(xìng)。

　　股价(jià)表现(xiàn)上，经历了2020—2022年连续3年的下跌之(zhī)后，今年以(yǐ)来，金证股份股价步入上(shàng)升通道。截(jié)至5月9日收盘，金证(zhèng)股份股价(jià)报18.94元/股，年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)高(gāo)达84.06％，总市值178亿元。

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