美(měi)国银(yín)行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传(chuán)出(chū)考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出(chū)售在内(nèi)的战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示(shì)，其(qí)核心(xīn)存款3月(yuè)以来已经增长，在第一(yī)共和银(yín)行被(bèi)出售后，该(gāi)行(xíng)并未经历超(chāo)出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银行(xíng)股价(jià)继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示(shì)，关于(yú)该行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对(duì)失实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银行跌(diē)幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行(xíng)委(wěi)员会就近期大(dà)型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表(biǎo)示(shì)，管理不善(shàn)是导(dǎo)致破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非常独特的(de)商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于资本密集型的科技(jì)以及生(shēng)物(wù)医(yī)学初创企业；第(dì)一共和银(yín)行集中于财富管理；而签名银(yín)行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政管理不善(shàn)，同时他(tā)们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和(hé)议员(yuán)们(men)也表示，美联(lián)储存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外(wài)媒(méi)援引知情(qíng)人士周四报道，美(měi)国(guó)联邦和州政府官员正在评估近(jìn)几天银(yín)行股(gǔ)大幅(fú)波动背后存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面也(yě)表示(shì)将监控(kòng)“健康银行面临(lín)的做空压(yā)力”。美股地区银行(xíng)股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股市(shì)波动已(yǐ)引起官员(yuán)及(jí)监管(guǎn)机构越来(lái)越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显示(shì)，在(zài)美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在(zài)银行或其他金融机构账(zhàng)户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他(tā)们担心(xīn)自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后(hòu)不(bù)久的(de)数据相似。当时(shí)有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自(zì)己(jǐ)资金的安(ān)全(quán)。尽(jǐn)管盖(gài)洛(luò)普并未在银(yín)行业较为平静(jìng)的时(shí)期测量过这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危(wēi)机得到解决后(hòu)，人们(men)对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全的(de)高度(dù)担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间(jiān)连(lián)廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当(dāng)天(tiān)还报道称，另(lìng)一处位于俄(é)罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区(qū)三(sān)大关键利率均上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边际借(jiè)贷(dài)利率和存(cún)款机制(zhì)利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月(yuè)以来(lái)已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担(dān)忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次(cì)加息，本(běn)轮(lún)已累计加(jiā)息500个(gè)基点(diǎn)，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的(de)是(shì)金(jīn)融属性。一(yī)方面，美(měi)联(lián)储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加(jiā)息(xī)对经济造成影(yǐng)响的担(dān)忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国再度(dù)出现(xiàn)破(pò)产银行(xíng)，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原油特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么作为大宗商(shāng)品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分析师高健告诉期货日(rì)报记者(zhě)，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与美国银行危机(jī)事件有关。另外，美(měi)国(guó)债务(wù)上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的(de)一份(fèn)评估文件警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资(zī)产带(dài)来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要(yào)风险在于当前(qián)的宏观避险情(qíng)绪是否有可(kě)能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演(yǎn)变成周度级别的拉(lā)升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能(néng)化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业(yè)以及(jí)综(zōng)合PMI均低(dī)于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升和通胀居高(gāo)不下的情况(kuàng)下，美国(guó)经济难以获得(dé)动能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济(jì)面临(lín)的(de)风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加(jiā)息(xī)取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探(tàn)索货币(bì)政策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前(qián)高(gāo)利率带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注(zhù)点在于美联(lián)储是(shì)否会在接(jiē)下(xià)来的议息(xī)会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开(kāi)启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机的(de)背景下，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温(wēn)引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务(wù)上限的加成；二(èr)是当前原油(yóu)基(jī)本面状态要好于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后(hòu)回(huí)落，盘面上的(de)表(biǎo)现是(shì)连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留(liú)意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具(jù)备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万(wàn)桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求(qiú)将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着各种努力(lì)，虽然实(shí)际落地情况仍需观察(chá)，但(dàn)整体上市(shì)场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超卖(mài)情绪(xù)的(de)逐步(bù)释放，原油(yóu)供给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行(xíng)仍需其(qí)他利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还(hái)是(shì)振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破(pò)位向(xiàng)下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情。除此之(zhī)外，原油(yóu)暂时看不到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内(nèi)加息基本全部(bù)落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美(měi)联储连续(xù)大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要(yào)观(guān)察。基(jī)本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会(huì)下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期内将会支撑(chēng)油(yóu)价。“综合来(lái)看(kàn)，目前(qián)原油阶段性底部或(huò)已出(chū)现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货(huò)假期后首个交易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油有关的交易(yì)许可(kě)证延长至7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青基本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥(lì)青供(gōng)应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置开工率(lǜ)持续(xù)回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随(suí)着利(lì)润的压(yā)缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题(tí)持续，5月(yuè)份国(guó)内沥(lì)青供应(yīng)存(cún)在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处于季(jì)节性(xìng)淡(dàn)季(jì)，南方开始进入(rù)雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下游(yóu)行业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防(fáng)水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路(lù)施(shī)工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事(shì)件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青(qīng)综(zōng)合加工(gōng)利(lì)润或将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青(qīng)总体库(kù)存持续累(lèi)积(jī)，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势(shì)振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不(bù)及(jí)预(yù)期(qī)、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对(duì)PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的(de)扰动加(jiā)大了(le)成本(běn)端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期(qī)货(huò)研究院能(néng)化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负(fù)反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个(gè)百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差(chà)开(kāi)始(shǐ)回(huí)落，芳烃调(diào)油需(xū)求也(yě)不再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个向下压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力(lì)石化等有检修计(jì)划，但(dàn)由于(yú)高(gāo)加工差(chà)下装置开工较为积极(jí)，实际(jì)检修力(lì)度(dù)有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期(qī)，叠(dié)加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏(piān)松。”福(fú)能期货能(néng)化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积(jī)，而(ér)且从(cóng)年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提(tí)前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于(yú)带动部分装置开(kāi)工，且随(suí)着(zhe)集中(zhōng)检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国(guó)内部(bù)分(fēn)PX装置负荷(hé)处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调(diào)油需(xū)求不及预(yù)期，当前(qián)美(měi)湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需(xū)关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在(zài)汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否(fǒu)实质发生(shēng)。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢(màn)发生(shēng)改变，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了周度回升的(de)态势。最大(dà)的利空因素在于(yú)PX与石(shí)脑油价差的(de)压缩，目前两者(zhě)价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价格(gé)走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势(shì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么