AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是(shì)，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人(rén)工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基(jī)金2023年一季(jì)度(dù)报(bào)中，无(wú)论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均(jūn)谈及(jí)对(duì)AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的(de)内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源(yuán)开发和利(lì)用等领(lǐng)域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的(de)快速(sù)发(fā)展(zhǎn)为全(quán)球带(dài)来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式(shì)和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发(fā)展，需要建立(lì)完(wán)善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的(de)同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智能带来的(de)机遇(yù)，共同推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在季报中也明(míng)确表(biǎo)示(shì)，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人(rén)工智(zhì)能的(de)计算机和传(chuán)媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的(de)核心(xīn)在于效率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提(tí)升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国(guó)是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产(chǎn)业。在(zài)中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将会和人工智能(néng)深(shēn)度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机会。目前整个板块的估(gū)值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次夷洲今是何地，夷洲是哪里是(shì)基金经理首(shǒu)次利用人工智能(néng)完成季报，也显示(shì)出人工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资者教育基(jī)地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将(jiāng)通过(guò)百(bǎi)度(dù)智能(néng)云接入(rù)文心(xīn)一言能力(lì)，致(zhì)力于(yú)创(chuàng)新投资者(zhě)关系(xì)管(guǎn)理新模式，提(tí)升客(kè)户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不(bù)少基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择(zé)了(le)积极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏价(jià)值投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金(jīn)山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的(de)三(sān)大需求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细(xì)分行业(yè)的(de)beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的夷洲今是何地，夷洲是哪里机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不(bù)少基金(jīn)经理明确(què)看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下半年开始增持(chí)软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的(de)位置。他认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等(děng)长期需(xū)求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的(de)景气周期，也是为数(shù)不多处于成长前(qián)期(qī)、对标国际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮(lún)科(kē)技创新周期(qī)的序幕(mù)，带来以十年为维度(dù)的产业变(biàn)革(gé)机(jī)会，同时配合(hé)2023年(nián)一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极的(de)一派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的基(jī)金维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精选和布局(jú)。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴(xīng)全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫(mò)海波(bō)的万家品质(zhì)生活在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的(de)核心在(zài)于(yú)全(quán)要素(sù)生产率的提(tí)升，充分利用(yòng)好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的(de)产业(yè)逻辑，通过(guò)信息(xī)技(jì)术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多(duō)样化的(de)行业应(yīng)用等，这是一(yī)个(gè)系统性工程，产(ch夷洲今是何地，夷洲是哪里ǎn)业空间较大、持续(xù)时(shí)间较长，是未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资(zī)部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重(zhòng)点布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关(guān)板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是重点(diǎn)布(bù)局了人工智能(néng)技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季(jì)报中表(biǎo)达了(le)对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次(cì)的(de)如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因为本(běn)次的人工智能的(de)应用领域得(dé)到了(le)极大的拓展，模(mó)型具备了强大的(de)通用性。这(zhè)属于科技史上(shàng)的一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个(gè)行业将极大受益于(yú)这一技(jì)术的应用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国(guó)家(jiā)安(ān)全自主可控和产(chǎn)业(yè)趋(qū)势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成(chéng)长股是未来关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去年(nián)三季度半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金经(jīng)理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级(jí)别的技(jì)术要素(sù)革命(mìng)，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的(de)全(quán)球繁荣的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者(zhě)，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表示，也会努力在火热(rè)的行(xíng)情(qíng)面(miàn)前(qián)保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长期业绩(jì)的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三(sān)四(sì)季(jì)度布局(jú)了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中(zhōng)有不少声音说这次(cì)不(bù)一样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情(qíng)的确(què)立，但我们还是认为太(tài)阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会(huì)消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块(kuài)，这在(zài)今年初是想象不(bù)到的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对(duì)投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的(de)受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平(píng)达到(dào)了什么程度，以及(jí)渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容(róng)易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工(gōng)智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的(de)投(tóu)资目标(biāo)。

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