近日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火(huǒ)事(shì)件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的(de)网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定没收笑果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言论引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化(huà)也成(chéng)为了备(bèi)受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人(rén)成立(lì)笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热(rè)的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于201胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗6年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数(shù)据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游(yóu)族(zú)网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年(nián)9月(yuè)，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和(hé)游族(zú)网络(luò)对(duì)笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑(xiào)果文化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的(de)关键一子(zi)，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为(wèi)普(pǔ)思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子(zi)里很(hěn)火爆，出(chū)于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的(de)感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和(hé)解放军形(xíng)象(xiàng)等严(yán)肃话(huà)题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方(fāng)面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非(fēi)常严格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业(yè)务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)大股东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山(shān)保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文(wén)化联(lián)合出品的(de)《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占到公司百分(fēn)之四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百(bǎi)年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗的发(fā)展历程(chéng)要短(duǎn)得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩(hào)旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了(le)单立(lì)人。

　　值得注意的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行(xíng)业也(yě)明显(xiǎn)呈(chéng)现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资(zī)本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些(xiē)后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的市(shì)场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀(xiù)市场(chǎng)全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但(dàn)在(zài)资(zī)本市(shì)场并不吃香。其核心原(yuán)因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创作的(de)不(bù)确定性(xìng)、观众审美的不确定(dìng)性(xìng)，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆(yú)情(qíng)事件等，都(dōu)可(kě)能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续(xù)发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不(bù)断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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