近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发(fā)舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让其(qí)感到不(bù)适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日(rì)发(fā)布通报，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当(dāng)言论引发的风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成为了(le)备受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺(yì)术交流策(cè)划(huà)、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联(lián)公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资(zī)本(běn)、天(tiān)图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游(yóu)族网络(luò)对笑果(guǒ)文化(huà)最为(wèi)青(qīng)睐，8轮(lún)融(róng)资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑(xiào)果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的(de)关键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福(fú)寺(sì)的笑(xiào)果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对(duì)外(wài)投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对(duì)外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如(rú)今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技(jì)术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也发(fā)生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股(gǔ)东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型(xíng)变更为有限责(zé)任公(gōng)司(sī)（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果文(wén)化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子(zi)里很(hěn)火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认为，出于节(jié)目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公众场合下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治(zhì)和解放军(jūn)形象等严肃(sù)话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可(kě)能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注(zhù)意到(蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗dào)，笑果文化(huà)的业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资(zī)有(yǒu)限公司(sī)为(wèi)第(dì)三(sān)大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相关人士(shì)去年称，受众面最广的(de)是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱(tuō)口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的(de)发展历程要短(duǎn)得(dé)多(duō)也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财联社创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过(guò)9家脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗(qí)下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化外(wài)，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及(jí)以前(qián)。同时，资本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注(zhù)也有些(xiē)后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企业(yè)获得融(róng)资。

　　资(zī)本(běn)市场的(de)反应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业(yè)发展趋势分析与(yǔ)未来(lái)投(tóu)资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市(shì)场全年(nián)商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升(shēng)期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营(yíng)销咨询(xún)创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本(běn)的投资逻辑(jí)天然是确定(dìng)性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确(què)定性、创作(zuò)的不确(què)定性、观众审(shěn)美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事(shì)件(jiàn)等(děng)，都可能让(ràng)经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动整个(gè)行业的上(shàng)线，这(zhè)才是(shì)这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为大(dà)文娱行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行业(yè)中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的(de)“护城(chéng)河蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗(hé)”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故事(shì)起家的(de)，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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