5月(yuè)迎来开门(mén)红(hóng)，A股成(chéng)交额连(lián)续(xù)20日(rì)保持(chí)在1万亿以上，市场对(duì)于人工(gōng)智能(néng)、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计(jì)推(tuī)荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业来(lái)看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的(de)板(bǎn)块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者(zhě)一定(dìng)程度与中特(tè)估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传媒板块关(guān)注度(dù)提升最为明(míng)显，计算机板块关(guān)注度(dù)则(zé)快(kuài)速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑(xiào)到最后的(de)那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推(tuī)荐的金(jīn)股标的(de)集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时(shí)被2家(jiā)及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注的逻辑也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金股策略盈社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热门金股上则表现(xiàn)为(wèi)“全军(jūn)覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得4家机(jī)构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保(bǎo)守(shǒu)看(kàn)法

　　各(gè)大(dà)券商对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观(guān)点，券商们(men)对五月的(de)大(dà)盘的(de)看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多(duō)的(de)行(xíng)业(yè)是电气(qì)设(shè)备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个(gè)股期权则因有事件驱(qū)动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了美国(guó)股(gǔ)票投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股(gǔ)票市(shì)场的相对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代(dài)投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们(m社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容en)也发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现上涨，其(qí)他年份(fèn)均现下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低(dī)，但在投资缺口重回下行(xíng)通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场依(yī)然(rán)维持震荡格(gé)局(jú)，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估值(zhí)体系(xì)国际化是(shì)趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的(de)机(jī)会(huì)，可以做一把反弹，国(guó)企改革红利释(shì)放非常值得(dé)期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来(lái)股(gǔ)票供给压力，市(shì)场尚未走出这(zhè)种(zhǒng)被(bèi)动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据(jù)显(xiǎn)示经济(jì)下行压力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经济会(huì)出(chū)现(xiàn)持(chí)续或者(zhě)大幅改(gǎi)善(shàn);资金利率(lǜ)的回(huí)落是衰退性的，不意(yì)味着(zhe)流动性出(chū)现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付(fù)打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来说(shuō)，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品(pǐn)饮料等(děng)一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估(gū)值(zhí)不高，可以有相对(duì)收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境，一些积(jī)极因(yīn)素正出现，将给(gěi)市场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观预(yù)期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性(xìng)亮点望(wàng)提(tí)振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后5月有些积(jī)极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈(yíng)利(lì)增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批多次的(de)微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际(jì)政策效果难(nán)以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的经(jīng)济下行动能(néng)，基本(běn)面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和(hé)结构(gòu)调整依(yī)然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不利影响。监(jiān)管部门(mén)的(de)维稳措施亦难以(yǐ)改变基(jī)本面弱平衡向下(xià)打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持(chí)弱(ruò)势(shì)下跌(diē)格局。

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