4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加之市场(chǎng)对新年度减(jiǎn)产担(dān)忧加重，国内棉(mián)价持续(xù)上涨。而国外金(jīn)融市场风(fēng)险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外(wài)棉(mián)价格承压运行，导(dǎo)致国内外(wài)棉(mián)花价差(chà)不断收缩，最(zuì)终至4月底(dǐ)5月初结束(shù)了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂的格局，近期随(suí)着(zhe)国内棉价连续(xù)攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转(zhuǎn)正。内盘表现(xiàn)相对(duì)较强的原因(yīn)在于国内(nèi)供需矛盾更为突出，春节(jié)后国内需求持续修复(fù)，外贸订单表现也好于预(yù)期，叠加新疆天气(qì)不利棉花播(bō)种和出苗(miáo)，减产预期推动国内棉价不断(duàn)走(zǒu)强。外盘由于(yú)2022/2023年(nián)度全球(qiú)棉市供需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银万(wàn)国期货棉花分析师(shī)李(lǐ)馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺(wàng)季拉动效(xiào)果明显(xiǎn)，大多纺企纱(shā)线产(chǎn)品库存低位，开工负荷保持高位(wèi)运(yùn)行。据(jù)监(jiān)测(cè)，山东主销区4月纺企开机负(fù)荷达(dá)到75％，较上(shàng)月(yuè)提(tí)高8个百分点；纺企所接订单排单时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷及(jí)订单(dān)排(pái)单时间(jiān)达到近两年(nián)来最高水平(píng)。同时由于大部分纺企纱线产(chǎn)品库(kù)存(cún)低位，产销压力(lì)较小，促使部分企业增加原棉储备(bèi)库存，为棉(mián)花市(shì)场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持(chí)续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉花的接(jiē)受程度并不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后(hòu)，下游订(dìng)单明显减少(shǎo)，购销也较(jiào)为冷清，棉价(jià)的上涨也并未有效传导到下(xià)游，棉纱、坯(pī)布价格近期均(jūn)有所走弱(ruò)。”李馨(xīn)说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多的推动下(xià)强势上涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气(qì)，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来了不利影响，进一步加剧(jù)了市(shì)场(chǎng)对(duì)于新年度产量(liàng)大降的担忧，也为减产炒作提(tí)供了(le)助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉(mián)一度回落(luò)，但近日新疆地区(qū)迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和(hé)沙尘(chén)暴，可能会(huì)对(duì)棉苗生长产(chǎn)生不利影响，再(zài)度引发了市场对于天气(qì)的关注(zhù)，期(qī)价再创(chuàng)阶(jiē)段性(xìng)新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉(mián)花播种面积普遍下(xià)降，根(gēn)据我(wǒ)们的调研结(jié)果推(tuī)算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今年(nián)春(chūn)播开启以来，南(nán)成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份北疆气(qì)温(wēn)普遍偏低，尤(yóu)其(qí)是北疆因(yīn)积温不足，播种(zhǒng)时(shí)间推迟5—7日(rì)，加之4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)及5月初部分(fēn)地区出(chū)现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部(bù)分棉田(tián)重(zhòng)播，预计(jì)新年(nián)度(dù)棉(mián)苗(miáo)生长进度(dù)较去(qù)年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者就是行业(yè)人士对新(xīn)年度供应收(shōu)紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价格(gé)。4月份国内价格明(míng)显上(shàng)涨，月底3128B级皮成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份棉价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国(guó)内供应端方(fāng)面，在意向种植面积下降和(hé)播种期(qī)低温(wēn)天气的双(shuāng)重作用下，新年度(dù)棉花减(jiǎn)产概率(lǜ)大大增加。需(xū)求端(duān)，目前(qián)下游纺织(zhī)企业的开机率维(wéi)持高位，而成品库存仍位于历史偏(piān)低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求(qiú)端带来的负(fù)反馈(kuì)并不明显。“不过接(jiē)下(xià)来(lái)5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游需求(qiú)存在(zài)走弱的预期，短期(qī)对国内(nèi)棉(mián)价形成一定(dìng)的压力。但中(zhōng)长期内需持(chí)续复苏的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支(zhī)撑全球棉花消(xiāo)费复苏的主力(lì)军(jūn)。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业者担忧(yōu)持续加(jiā)息的紧缩政(zhèng)策，或降低居民对纺(fǎng)织品服装(zhuāng)的消费动力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数据(jù)显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下(xià)降0.58％。此(cǐ)外，在4月下(xià)旬公布(bù)的美棉周(zhōu)度净(jìng)签约量环比(bǐ)下(xià)降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步(bù)使市场(chǎng)担忧(yōu)国外棉(mián)花市场阶(jiē)段性需(xū)求下滑(huá)，外棉价(jià)格也随(suí)之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预(yù)测，将全球(qiú)棉花产量(liàng)小幅(fú)下调(diào)15万(wàn)吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费量大幅(fú)调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末(mò)库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度(dù)全(quán)球棉花消费将显著(zhù)复苏，全(quán)球棉(mián)市供需有(yǒu)望转强，支撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨(xīn)说成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠(dié)加极(jí)端天(tiān)气对棉花正常出苗生长带(dài)来袭扰，供(gōng)应预期收(shōu)缩(suō)，促使棉企挺(tǐng)价出(chū)货意愿增强，国(guó)内(nèi)棉花价格(gé)随之水涨船高；而(ér)国外弱预期背景(jǐng)下(xià)，消费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测(cè)，4月初(chū)国内外棉花价差(chà)（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差(chà)延(yán)续(xù)正值。国内棉花价(jià)格(gé)回归至(zhì)外(wài)棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉成本(běn)增加，后续与外棉(mián)市场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后需(xū)求支(zhī)撑减弱(ruò)，当前基本(běn)面缺乏实质(zhì)性(xìng)利好，天气对产(chǎn)量(liàng)的影响仍(réng)有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国内棉花产量下(xià)滑是(shì)大概率事件，今年(nián)已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能(néng)持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果(guǒ)棉花产量面临减少，新(xīn)棉抢收(shōu)大概率会在今(jīn)年(nián)重演，中长(zhǎng)期棉价(jià)重(zhòng)心(xīn)有望继续抬(tái)升。

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