个人养老金业务试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日(rì)开始，个人(rén)养老金开始进(jìn)入为期一年(nián)的试(shì)点，在全国选取了(le)36个(gè)试点城市和地(dì)区进(jìn)行推进(jìn)。据人力(lì)资源和社(shè)会保(bǎo)障部数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)今(jīn)年3月末(mò)，个人养老金(jīn)开户数量达到3324万，市场(chǎng)空间(jiān)初步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的(de)代销主渠(qú)道(dào)之一，证券(quàn)公司凭借其(qí)与权益产品的(de)紧密联(lián)系和与投(tóu)资者的深度了解，在养老基金销售方面已(yǐ)有多方(fāng)实践。时(shí)值(zhí)个人养老金业务试(shì)点推行半年之际(jì)，中国基金报(bào)记者深(shēn)入多家券商(shāng)，了解个人养老金代(dài)销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商深耕个(gè)人养老金市场

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 闫(yán)晶(jīng)滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养(yǎng)老金业务正在获得更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年11月个(gè)人养老金试点落地，14家券商获得代销资(zī)格。截(jié)至今年(nián)3月(yuè)31日，证监(jiān)会更新名录中个人(rén)养老金基金数(shù)量增加至143只，券商(shāng)数(shù)量扩(kuò)容至18家，平安证券、安(ān)信证券及中信证券（山东）、中(zhōng)信证(zhèng)券华(huá)南新增获批(pī)。

　　作为公募(mù)基金(jīn)最主要的代销方之(zhī)一，证券公司在个人养老金业务试点(diǎn)的铺(pù)开和(hé)推广中持续发力，个人养老金业务也成为(wèi)大型(xíng)券商们财富管理转型的重要抓(zhuā)手。通过精(jīng)心(xīn)布局产品及渠(qú)道，与基(jī)金投顾服务结合(hé)，试点券(quàn)商充分发挥财富管理优(yōu)势，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品布(bù)局(jú)：要(yào)全更(gèng)要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目(mù)前，个人(rén)养老金可投资的(de)产品(pǐn)主要有四(sì)类(lèi)：银(yín)行理财、储蓄(xù)存款(kuǎn)、养(yǎng)老保险、公募(mù)基金(jīn)。据人社部个人养(yǎng)老金产品名录显示，当前上线个人养老(lǎo)金产品共有652只，其(qí)中储蓄类产品、理财类(lèi)产品、基金类产品、保险类产品分(fēn)别为465只(zhǐ)、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券(quàn)公司代销个人养老金(jīn)产品资格(gé)受(shòu)到明显限制，仅部分具备保险兼业(yè)代理牌照的(de)证券(quàn)公司可(kě)销(xiāo)售(shòu)养老保(bǎo)险，大多数试点券商将视线聚焦(jiāo)于公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券(quàn)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其顺利获得(dé)首批个人养老金基金(jīn)销售资格(gé)，完(wán)成全部40家基金管理公司共计(jì)126只个人养老金基金产品的上线，基本实现个人养老(lǎo)金公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老金业(yè)务负责人向中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者介绍(shào)称，中信建投已引进华夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续(xù)将(jiāng)不断(duàn)完(wán)善产品池(chí)。东方证券亦表示，目(mù)前已(yǐ)基本(běn)实现了(le)养老公募基(jī)金(jīn)的(de)全覆盖(gài)。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人指出，从客户服务(wù)办理(lǐ)的角度看，大部分客户更愿意(yì)在产品(pǐn)货架丰富的机构办理个人(rén)养老(lǎo)金业务。因(yīn)此在服务体系的基础架构上(shàng)，风格(gé)多样、风险收益多(duō)元的产(chǎn)品货架(jià)能够带给客(kè)户更(gèng)好的服务(wù)办理体(tǐ)验，产品布局的“全(quán)面”是个人(rén)养老金业务的基础。

　　与此同时，从客(kè)户投资选(xuǎn)择(zé)的角度(dù)讲，大(dà)部分客(kè)户对于金融产品的特征和策略的认知、对自身投资(zī)能力、投资意愿、投资目的的认知较为(wèi)模(mó)糊。帮助(zhù)客(kè)户做好“养(yǎng)老规划”、协(xié)助客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成(chéng)为服务机构的“核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力”。在全面(miàn)引入个(gè)人养老金可投资的产品(pǐn)类型的基(jī)础上，各家(jiā)机构需要(yào)深入(rù)、充分、严谨地研究每类产(chǎn)品(pǐn)的特性(xìng)；结合存量客户的(de)个性化画像和客户特点，为客户提供切实可行的产品(pǐn)评估(gū)体(tǐ)系和养老(lǎo学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思)规(guī)划方(fāng)案。

　　实际上，对(duì)于个人投资(zī)者来说(shuō)，当前阶段认(rèn)可并开通个人养老(lǎo)金账户的理由，一是来自开户渠道的多重福利动员，二(èr)是个(gè)人养老金(jīn)带来(lái)的个税抵扣优惠。但不可(kě)否认的是，虽然(rán)开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人(rén)养老金退(tuì)休后才能取出，这每年12000元自(zì)然是需要(yào)在账户内充(chōng)分利用长期投(tóu)资，但如(rú)何(hé)投资(zī)也令不少投(tóu)资者(zhě)犯难(nán)：买什(shén)么、买(mǎi)多少(shǎo)，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难越多(duō)。现有养老产品的(de)选择(zé)已(yǐ)令投资者(zhě)目(mù)不暇(xiá)接，如何让(ràng)投资(zī)者选择到适合自己的产品，证券公司的(de)投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万(wàn)名高(gāo)素质(zhì)的投资顾(gù)问，帮(bāng)助客户甄选适合自身(shēn)的养老产(chǎn)品(pǐn)，做好(hǎo)养老规划(huà)和资产配置，做(zuò)到(dào)客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人称，中信(xìn)建(jiàn)投采取线上线下相结合的(de)方(fāng)式，注重交流和体(tǐ)验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国(guó)泰君安(ān)在(zài)推广个(gè)人养老金业务(wù)时(shí)曾介绍，其结(jié)合个(gè)人养(yǎng)老金基金特点，细化形成“甄选100个(gè)人养老(lǎo)金基金评价标准”，综合基金公(gōng)司(sī)治理水平、投研(yán)能力、业绩评价、风险(xiǎn)管理(lǐ)、声誉口碑量(liàng)化评价，优(yōu)选值得信赖的养老金基金；选出“综(zōng)合优选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基金产品清单，满足养老金客户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式(shì)”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企业员(yuán)工(gōng)

　　不得(dé)不(bù)承(chéng)认的是(shì)，虽然证券公(gōng)司营业(yè)网点数量在“金(jīn)融圈”内并(bìng)不算少，但远难以与大型(xíng)商业银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年报发布(bù)会上，该行高管透露(lù)，截至2022年末(mò)，该行(xíng)已经累(lèi)计(jì)开立个人(rén)养老金账户229.16万户，位列全行业第三(sān)位，市场占有率超(chāo)10％，仅(jǐn)次于建设银(yín)行和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿(yuàn)意公布(bù)投资者通(tōng)过其渠道开通个人养老金账(zhàng)户的情(qíng)况。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险(xiǎn)公共服(fú)务平台上仅可查询商业银行个人(rén)养老金业务开办(bàn)情况。其中显示(shì)，23家获准开办个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的银行中(zhōng)，有22家(jiā)开设了资金账户和(hé)储蓄交易业务，8家同时开(kāi)展了基金(jīn)交易业务、保(bǎo)险交易业务和理财交(jiāo)易业务。

　　学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思pe>

　　与大(dà)型商业银行所拥有的产品和渠道优势相比，证券(quàn)公司个(gè)人养老金业务的规(guī)模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽(suī)然网点数量难以比(bǐ)拼，但券(quàn)商发力个人养老金(jīn)业务，自有其独(dú)特“打法”。记者(zhě)注意到，多家券(quàn)商在推广个人养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示，其个人养(yǎng)老金业务从引导客户形成科学养老理财观念的长远(yuǎn)视角出(chū)发，为客户提供从产品策略、到产品优选(xuǎn)、再到组(zǔ)合配置的(de)全(quán)周(zhōu)期专业(yè)资配服务(wù)和一站式的(de)产品选(xuǎn)择。中(zhōng)信证券亦推出个人养老金投(tóu)资一(yī)站式(shì)解(jiě)决方案“信(xìn)养计划”，为客户(hù学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思)提(tí)供(gōng)含(hán)账户(hù)管理、资产配置、服(fú)务陪伴(bàn)于一体的(de)个人养老金投资综合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位(wèi)服务投资者(zhě)外(wài)，“走出(chū)去(qù)”也是部分(fēn)券商开拓个人养老金业务的解决方案。东(dōng)方证券副总裁(cái)徐海宁向记(jì)者介绍，东(dōng)方证券(quàn)基于(yú)对个人(rén)养老金目(mù)标客群的深入研究，将开发(fā)大(dà)中型企(qǐ)业(yè)作为个人养(yǎng)老金客户拓(tuò)展的(de)重(zhòng)点方(fāng)向(xiàng)，制(zhì)定了“上(shàng)海深(shēn)度、全国广度”的(de)推广计(jì)划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协(xié)同(tóng)系统内成员(yuán)公司开展走进企业推广个人养老(lǎo)金活(huó)动，为企(qǐ)业(yè)单位员工提供个人(rén)养老金(jīn)上(shàng)门服务，免去(qù)客户前往营业厅办(bàn)理业(yè)务(wù)路上花费的时间，提高服务效率，节约客户时间(jiān)。展业(yè)初(chū)期组织了超过100场的个(gè)人养老金走进企业(yè)服(fú)务活动，覆盖(gài)企业员(yuán)工近万人。

　　个人养老金制度(dù)试点半年

　　持有体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商(shāng)代销个(gè)人(rén)养老金业务“开(kāi)闸(zhá)”，多家获资质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿(lù)个人养老金(jīn)市场。如今，个人养老(lǎo)金制度实施已有半(bàn)年(nián)，相关产品的收益率和回撤情况、产品能(néng)否真正(zhèng)满足养老诉求等(děng)问题，持续(xù)成(chéng)为市场关注焦(jiāo)点(diǎn)。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养(yǎng)老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保值(zhí)增值同时又让客户(hù)体(tǐ)验(yàn)良好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品

　　同时(shí)服务上寻(xún)求创新(xīn)突(tū)破

　　眼下，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务已然(rán)成为券商财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的(de)核心方向之一。通过不断完善客户服务体系，满(mǎn)足(zú)客户(hù)多层次金融需求，促进财富管理(lǐ)业务高质(zhì)量发展，券商在业(yè)务内涵(hán)上正不断挖潜(qián)。

　　多名(míng)券商业内人士(shì)表示(shì)，在客户分(fēn)类(lèi)服(fú)务方面，会根(gēn)据(jù)国(guó)家(jiā)政策选择(zé)社保(bǎo)关系在先行城市（地区(qū)）、能享受税优且(qiě)对税优敏感、对(duì)理(lǐ)财有初步认(rèn)知的客户进行第一(yī)阶段的重点(diǎn)服务，对其(qí)他客户会随着试点扩大(dà)和客户(hù)画像的覆盖进(jìn)行后续(xù)服(fú)务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海宁(níng)表(biǎo)示，证券公司(sī)可重点(diǎn)关注(zhù)企(qǐ)事业单(dān)位员工，特(tè)别是大中型城(chéng)市具有一定经(jīng)营规模的企业员(yuán)工(gōng)，他们能(néng)够享受个税抵(dǐ)扣(kòu)的(de)优势，具备一定投资意识和财务认知(zhī)；这类人群(qún)对未来退休(xiū)有一(yī)定(dìng)的规划和(hé)想法。

　　同时(shí)，由于个人养老金是一(yī)个增量市场，对证(zhèng)券公司而(ér)言，针对潜在客群(qún)可以(yǐ)全市场覆盖(gài)。证券公司(sī)可(kě)以通(tōng)过(guò)投研优(yōu)势和专业投顾(gù)队伍，创造更(gèng)多养老投资场(chǎng)景，跟踪(zōng)了解客户(hù)的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老基(jī)金，帮(bāng)助客户建立个人养(yǎng)老金投资计(jì)划。此外，证券公司可(kě)以通过加强顾问(wèn)服务，帮助客户有效应对投资组合净值的波(bō)动，引(yǐn)导客户持续参与养(yǎng)老金(jīn)投资，提(tí)升客户(hù)养老(lǎo)投资的(de)获得(dé)感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针对不同风(fēng)险(xiǎn)承受(shòu)能力、不(bù)同年龄结(jié)构和不同资金体(tǐ)量制(zhì)定个(gè)性化养老(lǎo)策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金(jīn)，为居民(mín)（无(wú)需开户）提供符(fú)合监管部门要求的金融(róng)机(jī)构和(hé)金融产品清单、通俗易懂的(de)“养老看隔壁”理财案(àn)例(lì)、养老讲堂等(děng)信息和交(jiāo)易(yì)服务(wù)；对(duì)1.2万之(zhī)外(wài)的资金，提(tí)供(gōng)更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金融服(fú)务，包括养老(lǎo)计算器、个性化的补充(chōng)养老解(jiě)决(jué)方(fāng)案、定期的养老(lǎo)方案跟(gēn)踪报告以(yǐ)及(jí)养老(lǎo)直(zhí)播服务，做好“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司(sī)需要有长远眼(yǎn)光，打造增(zēng)量(liàng)市场，承(chéng)担起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获客及投(tóu)教方面(miàn)，应加(jiā)大资源投入，通(tōng)过教育和陪伴(bàn)，提高客户对个人(rén)养老金的认知。走(zǒu)进企(qǐ)事(shì)业单位，通过(guò)上(shàng)门服(fú)务的方(fāng)式触(chù)达(dá)企业(yè)和客(kè)户(hù)，举(jǔ)办专题讲座、在线(xiàn)研讨(tǎo)会和(hé)投资教育(yù)活动，帮助(zhù)客户了解个人养老金(jīn)的重要性、投资策略(lüè)和长期规(guī)划，激发客户对(duì)个(gè)人养老金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建(jiàn)立内(nèi)容(róng)丰富(fù)的一(yī)站式(shì)个人养老(lǎo)金专区，既包(bāo)括产品(pǐn)购买、定投(tóu)、持仓(cāng)查询等基础功(gōng)能，提供丰富的养老资讯和实用养(yǎng)老(lǎo)工(gōng)具（如节(jié)税计算器），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在(zài)金融科技(jì)应用(yòng)方面(miàn)，引入智(zhì)能科技(jì)和(hé)人工(gōng)智(zhì)能技术，通过(guò)数据分析和算法模型(xíng)，根据客户的风险承受(shòu)能力(lì)、资产(chǎn)状况和目标退休年限，定制化推荐养老金(jīn)产品组(zǔ)合(hé)，并提供(gōng)实(shí)时投(tóu)资组(zǔ)合跟(gēn)踪和风(fēng)险管(guǎn)理工具，帮助客户更好地(dì)实现(xiàn)养老投资(zī)保(bǎo)值增值。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)个人养老金相关业务负责(zé)人则表示(shì)，可(kě)以通过“人+科(kē)技(jì)”，在大数据智能客户分析系统的基础上，可以针对不同(tóng)养老诉求(qiú)的客户(hù)达成“千人千面”的个性化服务(wù)，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结合(hé)）是后面的“0”，二者(zhě)有(yǒu)机结合，为不(bù)同生命周期和年龄阶段的客户提供专业的(de)、一对(duì)一的养老(lǎo)配置服务。

　　运行(xíng)半年七(qī)成收(shōu)益告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜(shèng)负(fù)手

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)实施已有半年，产品收(shōu)益(yì)和回撤率大不大(dà)？产(chǎn)品能不能满足真正的养老(lǎo)诉求？这些问题都是投资者的重要关注(zhù)点。

　　记者注意到，目前养老目(mù)标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，全市(shì)场149只公(gōng)募养老基金产(chǎn)品，近七(qī)成收益告负(fù)。其中(zhōng)，业绩垫底的一只(zhǐ)个人(rén)养老目(mù)标基金(jīn)自(zì)成立以来(lái)回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现较好的(de)有平安稳健养(yǎng)老一(yī)年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰稳(wěn)健养老一(yī)年持有Y，自成立以(yǐ)来(lái)回报为2％，另(lìng)有富国、万家(jiā)、华(huá)宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标基(jī)金收益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由(yóu)于资金“只进不(bù)出”，认购的(de)产品(pǐn)又是(shì)为(wèi)了满足(zú)养老需(xū)求，投(tóu)资者更(gèng)希望(wàng)能(néng)实现(xiàn)低波动、低回撤(chè)。如(rú)何做到从中(zhōng)长期保值增值(zhí)同(tóng)时(shí)又让(ràng)客(kè)户体验良好是(shì)个人养老(lǎo)产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性(xìng)的产(chǎn)品(pǐn)应力争为客户(hù)保值增值，否则将违背客户通过投资达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关(guān)业务负责人介绍，目前(qián)个人养老金可投资(zī)的4类产品风险收益特点明显，有的(de)类别(bié)更侧重本金安全、有的(de)类别(bié)更侧重资产增值(zhí)；但同时(shí)，每个(gè)类别很难做到在保证其(qí)特点达到的同时又规避掉该(gāi)类产品的风险(xiǎn)或缺(quē)陷。“从(cóng)不同客群情况来(lái)看，低波(bō)低回撤对于(yú)离(lí)退休(xiū)时(shí)点较近的投资者比较合适，性价比高的(de)中波动中回撤、高(gāo)波动高回撤特征产品(pǐn)对于(yú)还有(yǒu)20-30年才退休的投资者(zhě)也是可以选择的，拉(lā)长(zhǎng)周期看(kàn)也能满足客户养(yǎng)老(lǎo)类资(zī)金的保值增值效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目(mù)的，前(qián)提是有一(yī)套完整、自洽(qià)、适用、有效且(qiě)动态适配的产(chǎn)品评价体系，通过该体(tǐ)系的评价，能较(jiào)为(wèi)清晰(xī)地(dì)区分出(chū)产品的“性价比”（如风险收益(yì)比等）、能(néng)公平(píng)、公正(zhèng)地对同类或(huò)者同策略产品进行综合评(píng)判。如此，才能真正(zhèng)将好的产品、合适(shì)的产品推(tuī)荐给(gěi)合适的客户群(qún)体。

　　“养老(lǎo)组合(hé)基金分为(wèi)目(mù)标风险型和目标(biāo)日(rì)期型两大(dà)类，投资者可以根据自身投资目标和风险承受能力选择具体的产品。比如(rú)低风险偏好的客户(hù)可选择目标日期型中(zhōng)的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓(cāng)位降低(dī)产品(pǐn)波动，带给客户相对稳(wěn)健的收益(yì)。”徐海(hǎi)宁表示，目前我(wǒ)国城(chéng)镇职工(gōng)养老金替(tì)代率尚有不足，根据国际(jì)经验，如果(guǒ)退(tuì)休(xiū)后的养老(lǎo)金替代(dài)率(lǜ)大于70％，即可维持退休前的生活(huó)水平，养老(lǎo)金投资的增值(zhí)功(gōng)能也是一个重(zhòng)要考(kǎo)量。由于个人养老(lǎo)金取用需要(yào)达到年(nián)龄等条件，投资资金具有长期(qī)性，可以(yǐ)达到几十年(nián)，能够承受一定的短期波动，对(duì)于(yú)追求长期投资收(shōu)益的客户，可以配置一定高(gāo)比例(lì)资金在权益型(xíng)资(zī)产上(shàng)，实(shí)现(xiàn)养(yǎng)老投资的保值增(zēng)值目(mù)标。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金相关业务负责人(rén)也认为，个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)具有(yǒu)一定的(de)普惠金融(róng)属性，需要关(guān)注老百姓长期保值(zhí)增值的(de)养老需求(qiú)。站在资产角度，想要(yào)实现(xiàn)长(zhǎng)期资金的稳健投资回报，资产配置不(bù)可或缺。通过(guò)投资不同品种、不同收益特征、低相关性的金融资产，有助于实现风险分散、降低总体波动(dòng)，从而更(gèng)好地满(mǎn)足投资者(zhě)的(de)养老投(tóu)资目标。

　　推动个人(rén)养老金业(yè)务高质(zhì)量发(fā)展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个(gè)人养老金业(yè)务积极(jí)发展的同时，与(yǔ)渠道网点(diǎn)和客户众(zhòng)多的银(yín)行等(děng)机构(gòu)相比，券(quàn)商如(rú)何(hé)突破自身瓶颈，实现差异化的发(fā)展(zhǎn)，可以(yǐ)说是“道阻且(qiě)长”。

　　银(yín)河证券相关业务负(fù)责人(rén)表(biǎo)示(shì)，银(yín)行、券商、基金独立销售(shòu)机(jī)构都可参与(yǔ)到为客(kè)户提供个人养老基金服(fú)务，几类(lèi)机构优势(shì)互补，严格(gé)意义上说是(shì)竞(jìng)合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构(gòu)或(huò)者每(měi)家机构可以根据自己的(de)资源禀赋，充分发挥自身优势，服(fú)务(wù)好(hǎo)有养(yǎng)老(lǎo)投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下(xià)三方(fāng)面诉求：一是增强(qiáng)基础设施建设，能在服(fú)务时效性上与银行拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下单服务；二是增加产品销(xiāo)售范围，在养(yǎng)老品类上更(gèng)加丰(fēng)富，除特殊产(chǎn)品外，增加可为客户提供的养老产品（如(rú)养老理财）；三是明确养老规划业务合规性(xìng)，为(wèi)不同的客户提供基于(yú)客(kè)户需求和(hé)画像的养老规(guī)划(huà)方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人提出(chū)，当前的政策要求下，客户如果想在券(quàn)商(shāng)端参与个人养老金投(tóu)资(zī)，需要分别在银(yín)行端、个税(shuì)端(duān)进行一系列(liè)前序操作步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流(liú)程的投资者来讲(jiǎng)，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销(xiāo)个人养老(lǎo)金产品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理(lǐ)财类(lèi)、保险类(lèi)产品，可供投资者选择的产品(pǐn)种类较为(wèi)单一，难以(yǐ)进一步为投资者提(tí)供更丰富的个(gè)人养老金配置方(fāng)案。未来期待能够从政策端进一步简化投资者(zhě)的办理(lǐ)流程，提升客(kè)户体验(yàn)；给予券商在多样化个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)品种的(de)引(yǐn)入和研发上(shàng)的政策(cè)支(zhī)持，丰富客户多元(yuán)化的投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力个(gè)人养老(lǎo)第(dì)二曲(qū)线

　　中国(guó)基金报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所(suǒ)得税退税的开始，不少人发现自己的退(tuì)税比去年多了不少，仔细询问之下才发现，是因为(wèi)去年底(dǐ)开通了个(gè)人养老金业务，并(bìng)入了金。这一消息(xī)大大刺(cì)激了不少(shǎo)本来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部披(pī)露的数据，截至(zhì)今年(nián)3月底，个人养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与3月初的(de)2817万(wàn)人相比，短(duǎn)短的一个月(yuè)的时(shí)间里，增加了500万户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但是个人(rén)养老(lǎo)金累计缴费(fèi)约200亿(yì)元，人均缴费(fèi)低于1000元(yuán)。此外，据中国保(bǎo)险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的(de)三千多万人中，仅900多(duō)万人完成了资(zī)金储存(cún)。

　　从记(jì)者走访的结果来看，个人(rén)养老金产品的收益(yì)率远低于预期(qī)，是大多人不愿意(yì)入金的主要(yào)原因(yīn)。而(ér)选择开户的原(yuán)因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客(kè)户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如(rú)何解(jiě)决(jué)“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问题(tí)？银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人认为(wèi)，这(zhè)是一个专业活(huó)，既需要了解(jiě)客户的经济状况、风险(xiǎn)偏好(hǎo)和养老(lǎo)规(guī)划，也需要业务人员及其所在机构(gòu)有比较专(zhuān)业且综合的服务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品每(měi)年(nián)封顶12000元，难以(yǐ)充分满足个(gè)人或(huò)家庭养老的全面(miàn)需求，还需要结合(hé)其他(tā)商业产品等(děng)综合考虑；大多(duō)数产品流动(dòng)性差，难以预防到退(tuì)休(xiū)前的应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善(shàn)“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个人养(yǎng)老金产品正在逐(zhú)渐丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象没有随(suí)之发生改变。

　　中国保险资管业协(xié)会执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书长曹(cáo)德云在近期举办的(de)2023清华(huá)五道口(kǒu)全球金融论坛上表示，目前个(gè)人养老金试点效果呈“两低(dī)三(sān)不”漏斗状，即建立(lì)账户人数占基本养(yǎng)老(lǎo)保险参保人(rén)数比例低、已缴(jiǎo)费人数占建立(lì)账户人(rén)数比例低；产品供应不均(jūn)衡(héng)、选购渠(qú)道不畅(chàng)、民众(zhòng)参保意愿(yuàn)不强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡(héng)的问题，国家金(jīn)融监(jiān)督管理总局(jú)出手，率先增(zēng)加养老保险产品的(de)供(gōng)给。近日(rì)，国(guó)家金融监督(dū)管理总局已向业内就(jiù)关于促进专属商业养老保(bǎo)险发展有(yǒu)关事项征求(qiú)意见。根据征求意见稿(gǎo)，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)拟由试(shì)点业务转(zhuǎn)为常态(tài)化业务(wù)。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)转为常态化业务，参(cān)与该项业务的险企(qǐ)数量将增(zēng)加不少。此外，专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)是对(duì)接(jiē)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)的(de)主要保(bǎo)险产品，这意味着个(gè)人养老金保险产品(pǐn)名单也(yě)将扩容。

　　据了(le)解，专属商(shāng)业养老保险采取“保证(zhèng)+浮(fú)动(dòng)”的收(shōu)益模式，提(tí)供稳健(jiàn)型、进取型两种风格(gé)账(zhàng)户供(gōng)客户选择(zé)。据各家(jiā)保险公(gōng)司(sī)披露的专属商业养老保险产品2022年结算(suàn)利率，稳健(jiàn)账户结(jié)算利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产品供(gōng)给的同时，多家金融机构呼(hū)吁从(cóng)产品设(shè)计端解决(jué)“开户热投(tóu)资冷”的问题(tí)。

　　在银河(hé)证券相关(guān)业务负责人看(kàn)来，“老龄风(fēng)险”与其他投(tóu)资风险相(xiāng)比，有(yǒu)其更加突出的特点，包括为退休人群提供稳定安全有保障(zhàng)且(qiě)抗(kàng)通胀的收入补充(chōng)来源(yuán)、对冲长寿(shòu)风险、为(wèi)高(gāo)龄人群储(chǔ)备失能养护和(hé)医疗应急资(zī)产(chǎn)、为退(tuì)休人群(qún)规划遗(yí)产、将(jiāng)养老(lǎo)投资(zī)与养老保障/养老生活(huó)无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初心(xīn)，必须切(qiè)实从客户需求出发；养老金融产(chǎn)品的(de)设计(jì)理念，必(bì)须紧(jǐn)密围(wéi)绕承(chéng)担(dān)、减少或转移上(shàng)述“老(lǎo)龄(líng)风险”主旨；养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计成果，应该更多的让利于民(mín)、普惠百(bǎi)姓，运用好(hǎo)专(zhuān)业的金融工具、做艰(jiān)难(nán)但长期正确(què)的事。

　　因此，能(néng)否设计(jì)出充分(fēn)利用资(zī)本市场(chǎng)具有良好(hǎo)增(zēng)值能力资产的(de)养老产品(pǐn)取决于发行人（或管理人）的(de)产品(pǐn)设计能力和资产(chǎn)管(guǎn)理能力。“证券公司作为财富管理服务(wù)提供商，可以与产品发行人(rén)（或管理人(rén)）合作，根据客户(hù)需求设计出在养(yǎng)老功能方面更(gèng)有竞争力的产品”，上述(shù)负责(zé)人表示。

　　中信建投也(yě)希望能参与到具(jù)体的产品设计之中。其个人养老业(yè)务负责(zé)人建议，参(cān)考部分发达国家的经验(yàn)，未(wèi)来除(chú)了股、债(zhài)配置(zhì)，或在未来(lái)可以考虑增(zēng)加(jiā)底(dǐ)层(céng)可投标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球(qiú)等另(lìng)类资产，丰富投(tóu)资者的可选(xuǎn)标的(de)，更(gèng)好地分(fēn)散投资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避(bì)免(miǎn)“开空(kōng)账”。也就是说，参与者可以直(zhí)接在开户(hù)的时候做(zuò)投(tóu)资选(xuǎn)择。这样(yàng)在开户的时候就可以(yǐ)形成(chéng)闭环体验。

　　针对(duì)参与个人养老金可能面临的流动性问(wèn)题，长城人寿保险股份(fèn)有限公(gōng)司总经理王玉改近日表示，保险公司可(kě)以通过“保(bǎo)单质押贷款”等多种金融(róng)工具来解决客户(hù)对短期资金的需(xū)求。

　　券商发力个人(rén)补充养老金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养老的全面需求，多家券商还发力个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户以外的个人(rén)补充养(yǎng)老(lǎo)金融方案，例如(rú)银河证券的“安养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券产品(pǐn)中(zhōng)心(xīn)副总经(jīng)理(lǐ)鹿宁(níng)告(gào)诉(sù)记者，目前，银河证券(quàn)已根据(jù)在职群体养老规划的长(zhǎng)期性、稳(wěn)健性(xìng)、安全性等(děng)特点，已(yǐ)退休人群养老需(xū)求的流动性、安(ān)全性(xìng)、稳健性等(děng)特点，设计出多(duō)层次、多元化、个性化的(de)养老(lǎo)配置方案，积极履行养老保障社会责(zé)任，力争为居民提供持(chí)续卓越的养(yǎng)老规划与满足不同养老需求的资产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划”则基于(yú)个人(rén)养老场(chǎng)景，引入更丰(fēng)富的养老型年金(jīn)、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老收益性资产(chǎn)和(hé)保障(zhàng)性(xìng)资产(chǎn)，满足客(kè)户多样化、多层级(jí)的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金业务中的企业(yè)年金(jīn)业务，银河(hé)证券(quàn)还上(shàng)线了自(zì)研的年金综合(hé)评价系统。该(gāi)系统可以通过(guò)客(kè)户提供的(de)“脱(tuō)敏(mǐn)”后年金组合(hé)净值与持(chí)股比例等数(shù)据，结(jié)合公募基金、股市债市(shì)数据，展示客户委托年金组合的(de)评价(jià)结(jié)果。此(cǐ)外，也可(kě)以(yǐ)利用年金(jīn)机制间(jiān)接服务背后(hòu)的企(qǐ)业员工和机构事业单(dān)位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基金研(yán)究(jiū)中(zhōng)心已为部分省市(shì)提供职业年金的组合评价(jià)与管理(lǐ)咨询服务，也计划结合机构条线业务(wù)规划为央(yāng)企与(yǔ)国企提供企业年(nián)金组合评价等综合金融(róng)服(fú)务(wù)。

　　银河证券副总裁罗黎明(míng)告诉(sù)记(jì)者，公司(sī)自(zì)主(zhǔ)开发建设部署的年金综合评价系统及研(yán)究咨(zī)询服务，具有养老属性的综(zōng)合金融服务体系均是公(gōng)司积极响应国家(jiā)养老(lǎo)发展战略而推出的新服务，体(tǐ)现了在第二、三支柱上的积极(jí)筹(chóu)划(huà)。

　　“我(wǒ)们(men)高(gāo)度重(zhòng)视(shì)三大(dà)支柱(zhù)养老(lǎo)金业务，目前公司(sī)已初(chū)步建立了个人养老金及个人养(yǎng)老金(jīn)融服务(wù)体系，充分利用(yòng)金融产品(pǐn)代理销(xiāo)售牌(pái)照和保(bǎo)险兼业代理牌照，为百姓提供更(gèng)加有温度、有(yǒu)态度的个人养老金(jīn)融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金报(bào)记(jì)者赵心(xīn)怡

　　“现在(zài)个人养老金账户开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且(qiě)有(yǒu)不少开户人在我们介绍(shào)之前都(dōu)已有所了(le)解，感(gǎn)觉这(zhè)项制度的普(pǔ)及度和(hé)客(kè)户认识程度(dù)在(zài)不断提升。”某大型银行的客户经理林漪(yī)（化名）向记者表(biǎo)示(shì)。

　　“但也有很多(duō)人只(zhǐ)是(shì)开了账(zhàng)户并没有存钱，或(huò)存了钱没有开始投资(zī)，主要因(yīn)为不知道如何选择产(chǎn)品或者(zhě)有其他(tā)顾虑(lǜ)。”林(lín)漪还告诉记者(zhě)，“这种情(qíng)况下(xià)我(wǒ)们就(jiù)会再用PPT或者是纸质资料向客户进(jìn)行详细介绍和对(duì)比分(fēn)析(xī)。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制(zhì)度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行(xíng)城市（地(dì)区(qū)）启动(dòng)实(shí)施(shī)。距离个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度落地已经过去半年，民众接受度和业务进展情况如何？从业人员在具体(tǐ)实操过程中又(yòu)遇到了哪些困难？不(bù)同年龄段的群体会(huì)怎样理解这(zhè)项制度？

　　近日，本报记者实地(dì)探访上海地区(qū)几家(jiā)银(yín)行网(wǎng)点和券商(shāng)营业部(bù)，了解个(gè)人养(yǎng)老金制度近(jìn)半年的落(luò)地情(qíng)况。

　　年(nián)轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中老年人(rén)更在意退休后多一份(fèn)保障

　　根据(jù)人社部和(hé)国家社(shè)会保险公共(gòng)服务平台数据可知，个人养老金(jīn)制度经过半年时间的发展，在产品种类、数(shù)量和参与人数方面都有所增(zēng)加。

　　某券(quàn)商营业部财(cái)富(fù)管理(lǐ)相关(guān)岗位(wèi)的黄宁（化名(míng)）告诉记(jì)者：“很多客(kè)户都对个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务热情高涨，有直(zhí)接到营业部(bù)咨询的，还有很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金(jīn)业务的热情和(hé)关(guān)注度比“90后”更高，并且(qiě)除了个(gè)人咨询和开户外，还有不(bù)少企业员工、学校(xiào)教(jiào)师、退伍军人等通过(guò)企业和单(dān)位(wèi)组织来了解、参与个人(rén)养老(lǎo)金投资。

　　记者了解(jiě)了身边两(liǎng)位(wèi)不同年龄段、均(jūn)已购买个人养老(lǎo)金产品的朋友后发现(xiàn)，两人所关注的问题(tí)“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位(wèi)在(zài)上(shàng)海地区金融(róng)机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以(yǐ)来(lái)，她每年都将收入(rù)的一部(bù)分拿来强制储蓄，有(yǒu)了个人养老金制度后(hòu)，就分一部(bù)分(fēn)在(zài)个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户中，这(zhè)部(bù)分强制(zhì)储(chǔ)蓄的钱即使(shǐ)存长期也不会影(yǐng)响她未来(lái)的生活质量，并且放进个人养老金账户是在(zài)基本养老保险之外多一份积累。

　　而另一(yī)位工作(zuò)不(bù)久的“90后(hòu)”表示，他现(xiàn)阶(jiē)段最在意的就是买个人养老金可以享受税收优惠(huì)，直接考虑到退休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄(huáng)宁也向记者坦(tǎn)言，他们在日常介(jiè)绍个人养(yǎng)老金业(yè)务的(de)过程中确实(shí)会考虑到不同(tóng)年龄群体(tǐ)的不同需(xū)求和(hé)想法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比如(rú)给(gěi)刚工作不久的年(nián)轻(qīng)人着重介绍(shào)“退休后多一份保(bǎo)障”推广(guǎng)效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务(wù)取得进展的同(tóng)时，还有不少(shǎo)已经了解个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的民众仍(réng)在“观望”。从(cóng)现有数据可知，截至2023年3月底，虽(suī)然有(yǒu)3000多万人开通了个人养(yǎng)老金(jīn)账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老(lǎo)金业(yè)务的开展中感受到，一些客户开了(le)户但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要大笔用钱时会很(hěn)“棘手(shǒu)”；另外(wài)一些客户则是认为在个人养(yǎng)老金产品并非专(zhuān)门设计且收益优势不明显，目(mù)前(qián)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金可以购买的养老(lǎo)储蓄(xù)、银(yín)行养老理(lǐ)财、养老保险(xiǎn)产品、养老目标基金四类产品，即使不通过个人养老金账户也可(kě)以直(zhí)接买，且收(shōu)益(yì)差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券(quàn)商(shāng)从业人员的角度谈到了推(tuī)广个人养老金业(yè)务过程中的“困境(jìng)”。他(tā)表示(shì)：“券商端(duān)个人养老金只支持代销公(gōng)募基金，无法(fǎ)代销(xiāo)存款、银行(xíng)理财、商业养老保险，有些客户风(fēng)险承受能力较低(dī)，想(xiǎng)寻求更低风险等(děng)级的产品，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部(bù)分年(nián)轻人向记(jì)者直(zhí)言，对于离退休还较遥远的群体来说(shuō)，养老(lǎo)需求当然(rán)也需要考虑，但眼下的生活和经(jīng)济状况才是更重要的。

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