4月以来(lái)，棉(mián)纺(fǎng)织市(shì)场(chǎng)延续消费(fèi)风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪旺季强劲势头(tóu)，下游(yóu)纺企开工负(fù)荷(hé)高位，加之(zhī)市场对新年度减产担忧加(jiā)重，国内棉价持(chí)续上涨。而国外金(jīn)融市场(chǎng)风险隐(yǐn)忧(yōu)仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外(wài)棉价(jià)格承压运行，导致国内外棉花(huā)价差不断收缩，最(zuì)终至4月底5月(yuè)初结束了内(nèi)外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月(yuè)以来一直(zhí)维(wéi)持倒挂的(de)格局(jú)，近期随着国(guó)内棉价连(lián)续(xù)攀升，价差逐(zhú)渐收(shōu)窄(zhǎi)、由负(fù)转正。内(nèi)盘表(biǎo)现相对较强的原因(yīn)在于国内供需矛盾更为突出，春节(jié)后国内需求持续修复(fù)，外贸订单(dān)表现(xiàn)也好于预(yù)期，叠加新疆天气不(bù)利(lì)棉花播种(zhǒng)和出(chū)苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全(quán)球棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申银(yín)万(wàn)国期(qī)货棉花(huā)分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师(shī)高飞(fēi)堂(táng)告诉记者， 4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，棉纺织(zhī)市场受消费旺季拉动效果明(míng)显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开(kāi)工负荷保(bǎo)持高位运行。据(jù)监测(cè)，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺(fǎng)企开机负荷(hé)达到75％，较上(shàng)月提高8个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；纺企所(suǒ)接订(dìng)单排(pái)单时间达到10天，较上(shàng)月(yuè)增加(jiā)2天，开(kāi)工负荷及订单排单(dān)时间达到近两年来最高水平(píng)。同时由于大部(bù)分纺企纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，产销压力较(jiào)小，促(cù)使部(bù)分企业增(zēng)加原棉储备库存，为棉花市(shì)场(chǎng)消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的(de)接(jiē)受(shòu)程度并不(bù)高，仍(réng)以刚需采(cǎi)购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉在(zài)供(gōng)应端利多的推动下强势上涨。中棉协(xié)调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出现低(dī)温降雨降雪天气，给棉花播(bō)种以及(jí)出苗带(dài)来了不利影响，进一步(bù)加剧了市场对于新(xīn)年度产量大降的担(dān)忧，也为减产炒作(zuò)提供了(le)助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度(dù)回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分(fēn)地区(qū)伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生不(bù)利影响(xiǎng)，再度引发了市场对于天气(qì)的关(guān)注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积普遍下降，根据我们(men)的调研(yán)结(jié)果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来(lái)，南北疆(jiāng)气温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温(wēn)不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月(yuè)初部分地区出(chū)现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气(qì)，导致部分棉(mián)田重播，预计新年度棉苗生长进度(dù)较去年(nián)同期(qī)或推(tuī)迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃(líng)克重，或(huò)导(dǎo)致减产幅度扩大(dà)。”高(gāo)飞(fēi)堂说，再者就是行业人(rén)士对新年度供应(yīng)收紧预期增(zēng)强，普遍提(tí)高(gāo)现货售(shòu)卖价(jià)格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格(gé)15554元(yuán)/吨(dūn)，较月(yuè)初(chū)上涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面(miàn)，在意向种植(zhí)面积下降和播风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪(bō)种(zhǒng)期低(dī)温天气(qì)的双重作(zuò)用下，新年度棉(mián)花减产(chǎn)概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而成品(pǐn)库存仍(réng)位(wèi)于历史偏低(dī)水平，整体表现尚(shàng)可，需求端带来(lái)的(de)负反(fǎn)馈并(bìng)不明(míng)显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行(xíng)业淡(dàn)季，下游需求存在(zài)走弱的预期，短期对国内棉(mián)价形成(chéng)一定的压力。但中长期内需持续(xù)复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑(chēng)全(quán)球棉花消费复(fù)苏的主力(lì)军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的(de)是(shì)，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续，使业者担(dān)忧(yōu)持续加息(xī)的紧缩政策，或降(jiàng)低居(jū)民对纺织品服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据(jù)显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地(dì)区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬(xún)公布的美棉(mián)周度净(jìng)签(qiān)约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进(jìn)一步使(shǐ)市(shì)场担忧国外棉花(huā)市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉价(jià)格也随之(zhī)出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全球(qiú)棉花(huā)产(chǎn)量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消费量大(dà)幅调增(zēng)144万吨至(zhì)2531万吨，最(zuì)终使得期末库存(cún)较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支(zhī)撑国际棉(mián)价重心(xīn)上移(yí)。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国(guó)内(nèi)经济向(xiàng)好(hǎo)预期下，棉纺织市场消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠(dié)加极端天气对棉花正(zhèng)常出苗生长(zhǎng)带(dài)来袭扰，供应预期(qī)收缩(suō)，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉花(huā)价格随之水涨(zhǎng)船(chuán)高；而国外弱预(yù)期背景下，消(xiāo)费下(xià)滑，与国(guó)内(nèi)形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨(dūn)，实现自去(qù)年(nián)4月以来(lái)首(shǒu)次(cì)转正(zhèng)。截至(zhì)5月16日，国(guó)内(nèi)外(wài)棉花价差(chà)延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增(zēng)加，后续与(yǔ)外棉(mián)市场的竞争(zhēng)压(yā)力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实质(zhì)性利好，天气对产量(liàng)的影响仍有(yǒu)待观察(chá)，郑棉短期预计(jì)宽幅(fú)振荡为主。中长(zhǎng)期看，国内(nèi)棉花产(chǎn)量下滑是(shì)大概(gài)率事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂(chǎng)在升级改造加工设备，对于产(chǎn)能(néng)持(chí)续扩张的轧花(huā)厂来说(shuō)，如果棉花产量面(miàn)临减少，新棉抢收大概率会在(zài)今年重演，中长期(qī)棉(mián)价重心(xīn)有望继续抬升。

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