中(zhōng)国金(jīn)融(róng)行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资(zī)券(quàn)商(shāng)们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托(tuō)于(yú)各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公(gōng)司(sī)来(lái)说，除(chú)了(le)面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则(zé)延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年(nián)获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等(děng)支(zhī)出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业(yè)务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了(le)营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资(zī)股(gǔ)东持(chí)有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国时间最早(zǎo)的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让(ràng)两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实(shí)现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联(lián五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗)互通全(quán)球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月底(dǐ)前(qián)完成。不(bù)言(yán)而(ér)喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计(jì)所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的完成日(rì)尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股子(zi)公(gōng)司，未(wèi)来的运营(yíng)和财务(wù)业绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在(zài)可(kě)能导致对公司(sī)持续经营(yíng)能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)设(shè)立(lì)规则》后(hòu)首(shǒu)家(jiā)获(huò)批的(de)合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的(de)数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的(de)首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的(de)增加及优化，为(wèi)客户提(tí)供多维度、一(yī)站(zhàn)式的(de)综(zōng)合性金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后台支(zhī)持以及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资者(zhě)提供具有野村(cūn)集团特色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备(bèi)案(àn)后，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完(wán)成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门(mén)为(wèi)在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资(zī)新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外资(zī)本市场的(de)机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股东打造(zào)私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，这在(zài)具(jù)备(bèi)外资银(yín)行股东背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户(hù)综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银(yín)行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净(jìng)值客户及其(qí)家族提供专业、多(duō)元及定(dìng)制(zhì)化的资(zī)产配置服务，为客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政举措，致力于(yú)发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进行全(quán)方位资(zī)产配置和满足客户(hù)全生命周(zhōu)期(qī)财(cái)富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方案和财富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上(shàng)架多(duō)支产品为客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度(dù)不断加大，各外资(zī)金融机构加速了(le)在境(jìng)内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注册(cè)地为(wèi)北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打(dǎ)证券是首(shǒu)家新(xīn)设(shè)的(de)外(wài)商独资证券公司(sī)。就监管批(pī)复(fù)信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内，目前国内的外资控(kòng)股券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目(mù)前还有数家外(wài)资(zī)券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到(dào)中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近(jìn)年(nián)来(lái)中国资(zī)本(běn)市场对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金融机(jī)构和(hé)全(quán)球投资者带来(lái)了实实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华(huá)展业便利度(dù)不(bù)断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加(jiā)速布局(jú)，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来(lái)了(le)国际金融机(jī)构(gòu)全(quán)面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接合作促(cù)进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前证券行业(yè)集中度(dù)稳中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势(shì)更趋明(míng)显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局(jú)正加(jiā)速演变(biàn)。

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