在华尔街经济学家(jiā)和央(yāng)行官员争论美国经济是否以及何时会(huì)陷入衰退之际，大型基金经理们并(bìng)没有(yǒu)坐等答案(àn)揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越多(duō)的专(zhuān)业选股人士将资金从(cóng)银行等对经济敏感(gǎn)的股(gǔ)票中撤出，转而投资公用事业和基本消费品等在经济低(dī)迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行(xíng)汇编的数据显示(shì)，同时做多(duō)和做空的对冲基金(jīn)已将其周期性股票与防御性股票的比例(lì)降至至少2012年以(yǐ)来的最低水平。对于只做多的基金经理来说，他(tā)们对周期性公司(sī)(这些公司的命运取决于商(shāng)业(yè)周(zhōu)期的起伏)的相对敞(chǎng)口接近2008年以来的最低(dī)水(shuǐ)平。

　　这一切都(dōu)突(tū)显了大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思主动投(tóu)资(zī)领域的悲观情绪仍在加(jiā)剧，尽(jǐn)管美股从去年(nián)10月(yuè)低点反弹，增加了5万(wàn)亿(yì)美元的(de)市值。

　　总(zǒng)而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国(guó)银行策略师表示，主(zhǔ)动选股者“为(wèi)2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股相对防御(yù)股的比例(lì)降至近(jìn)10年低点

　　最近(jìn)对防(fáng)御(yù)股(gǔ)的(de)偏好(hǎo)与去(qù)年不同，当(dāng)时(shí)对衰退的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住(zhù)周期股。这一(yī)立(lì)场(chǎng)表(biǎo)明，人们相(xiāng)信美联储有能力通过积(jī)极的抗通胀行动实现软(ruǎn)着(zhe)陆。现在，这(zhè)种乐观情绪已(yǐ)经消散(sàn)。

　　行业仓位数据进一步证明，专(zhuān)业人士持(chí)续看空股市。在美国(guó)银行(xíng)4月(yuè)份对基金(jīn)经理(lǐ)的最(zuì)新调查中，现金持有(yǒu)量保持在较高水平，相对(duì)于股票，债(zhài)券比(bǐ)2009年以来的任何时候都更(gèng)受青睐。

　　高(gāo)盛合伙人(rén)John Flood上周表示，在市场开始逃(táo)离时，只做多(duō)的基金被(bèi)迫(pò)成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度(dù)与基于图表信号配置资(zī)产的计算机驱动策略形成了鲜明对比。由(yóu)于股市稳步上涨和市(shì)场波(bō)动性下降，趋(qū)势(shì)追踪基金和波动性(xìng)目标基金(jīn)等系统性资金管理公司近几个月(yuè)增(zēng)加了股票持有量。

　　德意(yì)志银行的投资者(zhě)仓位模型(xíng)最能说明这种(zhǒng)分歧立场。德意志银行称，量化(huà)基(jī)金继(jì)续抢(qiǎng)购股票(piào)，而自(zì)由(yóu)裁量投资者(zhě)的敞口已降至(zhì)一年区间的底部(bù)。

　　看(kàn)空者将(jiāng) 2023 年股市反弹的很(hěn)大一部分归因于那(nà)些对价格不敏感的(de)量化(huà)投资(zī)者，他们别无(wú)选择，只(zhǐ)能在股价上涨(zhǎng)时买入股票(piào)。看空者还警告称，持续数月的(de)股(gǔ)市反弹(dàn)是不(bù)可持续的。由于标(biāo)普500指数几次突破4200点的尝试都以(yǐ)失败(bài)告终，缺(quē)乏动(dòng)能(néng)可能会限制量化(huà)基金的需求。另一方面(miàn)，新一轮的抛(pāo)售可能会促使(shǐ)量化基金改变路(lù)线，并退出股市(shì)。

　　好于预期的经(jīng)济数据和企(qǐ)业财报也(yě)提振股市。尽管各公司(sī)在本(bě大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思n)财(cái)报季的(de)业绩超出预(yù)期(qī)，但目前来(lái)看(kàn)，这还不足(zú)以让美(měi)国企业重回增(zēng)长轨(guǐ)道。就连美联储官员(yuán)也预测今年晚些时候会出现“温和(hé)衰(shuāi)退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以(yǐ)史为(wèi)鉴(jiàn)，过(guò)早地为经济衰退做准备而采取防(fáng)御(yù)措施，最终可能会(huì)付出高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发(fā)现(xiàn)10个最(zuì)具周期性的行业往往在衰退前的6个月内表现优异(yì)。直到真正的(de)经济衰(shuāi)退到来，防(fáng)御性股票才开始大放异彩(cǎi)，尽管(guǎn)它们(men)的领先地位通常会在下行周期结束前(qián)逆转。

　　美国银行的经济(jì)学家预计，美国经济衰退将从第三季(jì)度(dù)开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思