个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务(wù)试点(diǎn)落地半年(nián)，你参与了(le)吗？

　　作为个(gè)人(rén)养老金业务的代(dài)销主渠道之(zhī)一，证券公(gōng)司(sī)凭借其与权(quán)益(yì)产品(pǐn)的紧密联系和与投(tóu)资者的深度了解(jiě)，在养老基金销(xiāo)售(shòu)方面已有(yǒu)多(duō)方实(shí)践。时值个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)试点推行半年之(zhī)际，中国(guó)基金报记者深入多家券商，了解个人养老金代销中的(de)“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券商深耕个人养老金市场(chǎng)

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获得更(gèng)多(duō)证券公司(sī)的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养(yǎng)老金(jīn)试点(diǎn)落地(dì)，14家券商获得代销资格。截至今年3月(yuè)31日(rì)，证(zhèng)监会更新(xīn)名录中个人养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金数量增(zēng)加(jiā)至143只，券商数(shù)量扩容至18家(jiā)，平安证(zhèng)券、安(ān)信证券(quàn)及中信(xìn)证券(quàn)（山东）、中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)华南新增获批。

　　作(zuò)为公募基金最主要的代销方之一，证券公(gōng)司在个人养老金业(yè)务(wù)试点(diǎn)的铺开和推广(guǎng)中持续发(fā)力，个人养老金业务(wù)也成为大型券(quàn)商们财富管(guǎn)理(lǐ)转型的重要抓手。通过(guò)精心(xīn)布(bù)局产品及(jí)渠道(dào)，与(yǔ)基金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做“精”养老基金销(xiāo)售(shòu)。

　　产品布局(jú)：要(yào)全更要精

　　投顾大(dà)有可(kě)为

　　目前，个人养老金可投资的产品(pǐn)主要有四类：银行理(lǐ)财、储蓄存(cún)款、养老(lǎo)保险、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老金产品名录(lù)显示(shì)，当前上线个(gè)人(rén)养老金产品共有(yǒu)652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理财类(lèi)产品、基金类(lèi)产品、保(bǎo)险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，证券(quàn)公司代销个人(rén)养老(lǎo)金产品资(zī)格受(shòu)到明显限制，仅(jǐn)部分具备保险兼业代理(lǐ)牌照(zhào)的证券公司可(kě)销售养老保险，大(dà)多数试点(diǎn)券商将视线聚焦(jiāo)于公(gōng)募基金上(shàng)进(jìn)行重点开拓，发(fā)力“全布(bù)局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年报中表示，其顺利获(huò)得首批个人养老金基金(jīn)销售资格，完成全(quán)部40家(jiā)基金管理公司(sī)共计126只个人养老金基(jī)金产品的上线，基本实现个人养老金(jīn)公募(mù)基金产(chǎn)品全覆盖(gài)。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养(yǎng)老金业务负责人向中国基(jī)金报记(jì)者介绍(shào)称，中信建投已(yǐ)引进华(huá)夏基金等发行养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金管理人的137只Y份额产品，后(hòu)续将不(bù)断完善产品池。东方(fāng)证券亦表示，目前(qián)已基本实(shí)现了(le)养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务(wù)负责人指出，从客户服务(wù)办理(lǐ)的角度看(kàn)，大部分客户更(gèng)愿意(yì)在产品货架丰富的机构(gòu)办理个人养老(lǎo)金业(yè)务。因此在服务体系(xì)的基础架构(gòu)上(shàng)，风格多样(yàng)、风(fēng)险收益多(duō)元(yuán)的产品货架能够带给(gěi)客户更好的服务办理体验，产品布(bù)局的“全面”是个人养老金业务(wù)的(de)基础。

　　与此同时，从客户投资选择的(de)角度讲，大部分客户对于(yú)金融产(chǎn)品的(de)特(tè)征(zhēng)和策略的认(rèn)知、对自身投(tóu)资能(néng)力、投资意愿、投资(zī)目的的认知较为模(mó)糊。帮助(zhù)客户(hù)做好“养老规划”、协助客户筛选“合适(shì)的(de)产品”，就成(chéng)为服务机构的“核心竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面引入(rù)个人养老金可投资的产品(pǐn)类型的(de)基(jī)础上，各(gè)家机构需(xū)要(yào)深入、充分、严谨地研究(jiū)每类产(chǎn)品的特性；结合存量客户的个(gè)性化画像(xiàng)和客户特点，为客(kè)户提供切实可行(xíng)的产品评估体系和养(yǎng)老规划(huà)方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前(qián)阶段认可并开通个人(rén)养老金账户的(de)理由，一(yī)是来自开户渠道的多重(zhòng)福(fú)利动员，二(èr)是个人(rén)养(yǎng)老金带来的(de)个(gè)税抵扣优惠。但(dàn)不可(kě)否认的(de)是，虽然开户数量(liàng)众多，但缴存(cún)比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金退(tuì)休后才能取出，这每(měi)年12000元自然是(shì)需要在账(zhàng)户(hù)内充(chōng)分利(lì)用长(zhǎng)期投资，但如何投资也令(lìng)不(bù)少投资(zī)者犯难：买什么、买多(duō)少(shǎo)，在哪买、怎(zěn)么(me)买，选择越多，困难越(yuè)多。现有养老(lǎo)产品的选择已令投资者(zhě)目不暇接，如何让投(tóu)资(zī)者(zhě)选择到适合自己的产品，证券公司的投顾(gù)力量大(dà)有可为。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有近(jìn)万名高素质的(de)投资顾(gù)问，帮(bāng)助客(kè)户(hù)甄(zhēn)选适合自身的(de)养(yǎng)老(lǎo)产品，做好养老规划和资(zī)产配置(zhì)，做到客(kè)户的‘好医生(shēng)’。”前述负责人称，中(zhōng)信(xìn)建投采取(qǔ)线上线下相结合的方式，注重交流和(hé)体验，为客户提供(gōng)有(yǒu)温度的(de)专(zhuān)业服务(wù)。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养老金业务(wù)时曾介绍，其结合个人养老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人(rén)养老金基(jī)金(jīn)评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评价(jià)，优选(xuǎn)值得信赖的养老金(jīn)基(jī)金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基金(jīn)产品清单，满足养老金客户个(gè)性化养老需求(qiú)。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券公司(sī)营业网点数量在(zài)“金融圈”内(nèi)并不算少，但远(yuǎn)难以(yǐ)与大型商业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召开(kāi)的2022年报发布会上，该行高管透露，截至(zhì)2022年末，该行(xíng)已(yǐ)经累计开立个(gè)人(rén)养老金账户229.16万户(hù)，位(wèi)列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行(xíng)和工商(shāng)银行。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资者通过其渠道(dào)开(kāi)通(tōng)个人养老(lǎo)金账户的情(qíng)况(kuàng)。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险公共服务平台上仅可查询商业银(yín)行个人养老金业(yè)务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老(lǎo)金(jīn)业务的银行(xíng)中，有22家(jiā)开设了资(zī)金账户(hù)和储蓄交易(yì)业务，8家(jiā)同时开(kāi)展了(le)基(jī)金交(jiāo)易(yì)业(yè)务、保险交(jiāo)易业务和理财交易(yì)业(yè)务。

　　与(yǔ)大型(xíng)商业银行所(suǒ)拥有(yǒu)的产品和渠道优势(shì)相比，证券公司个(gè)人养(yǎng)老金业务的(de)规模相对有(yǒu)限，仍处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券(quàn)商(shāng)发力个人养(yǎng)老金业务，自有其(qí)独特“打法”。记者(zhě)注意到，多家券商在推广个人养老金业务(wù)时(shí)，将“一站(zhàn)式”服(fú)务作为(wèi)宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示，其个人养老金业务(wù)从引导(dǎo)客户形成(chéng)科学养老(lǎo)理财观念的长远视角出发，为客(kè)户提供从(cóng)产品(pǐn)策(cè)略、到(dào)产品优选、再到组合配置的全(quán)周期专业资配服务和一站式的产(chǎn)品选择。中(zhōng)信证(zhèng)券亦推出个(gè)人养老金投资一(yī)站式解决方案“信养计划”，为客户(hù)提供含账户(hù)管理、资产配置(zhì)、服(fú)务陪伴于一体的个(gè)人养老金投资综合服务(wù)。

　　除(chú)了(le)“引进(jìn)来”并全方位服务(wù)投(tóu)资者外，“走出去(qù)”也是部分(fēn)券(quàn)商(shāng)开拓个(gè)人养老金业务的(de)解(jiě)决方案。东方证券副总裁徐海宁向记(jì)者(zhě)介绍，东方证券基于对个人养老(lǎo)金目标客群的(de)深入研究，将(jiāng)开发大(dà)中型企(qǐ)业作为个人养老金客户拓展的重点方向，制(zhì)定(dìng)了(le)“上海深度、全(quán)国广(guǎng)度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券(quàn)协(xié)同系统内(nèi)成员(yuán)公司开(kāi)展走进企业推广个(gè)人养老金活动，为企业单位员工提供个人养老金上门服(fú)务，免去客(kè)户(hù)前(qián)往(wǎng)营业(yè)厅(tīng)办(bàn)理业(yè)务路上(shàng)花(huā)费的时间，提高服务效(xiào)率，节约(yuē)客户(hù)时间(jiān)。展业初期(qī)组(zǔ)织了(le)超过100场的(de)个人(rén)养老金走进企业服务活动，覆盖企(qǐ)业(yè)员工(gōng)近万人(rén)。

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度试点半年

　　持有(yǒu)体验(yàn)成产品胜负手

　　中国基金(jīn)报记者曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资质的(de)机构正(zhèng)式展业，逐鹿(lù)个人养(yǎng)老金(jīn)市场。如今，个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，相关产品的收益率和回撤(chè)情况、产品(pǐn)能否真正(zhèng)满足养(yǎng)老诉求等问题，持续成为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)。

　　多位(wèi)券(quàn)商(shāng)业内人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的(de)产品又是为(wèi)了满足养(yǎng)老需(xū)求，投资者(zhě)更希望能(néng)实现低波动、低(dī)回(huí)撤。如何做到从(cóng)中长期保(bǎo)值增(zēng)值同(tóng)时又让客户(hù)体验良好是个人养老产品成败的(de)关键。

　　提(tí)供更匹配(pèi)的(de)养老产品

　　同(tóng)时(shí)服(fú)务上(shàng)寻(xún)求创新突破(pò)

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财富管理转型的核心方(fāng)向之一(yī)。通过不断完善客户服务体(tǐ)系，满足客(kè)户多层次金融需求，促(cù)进财富管(guǎn)理业务高质(zhì)量发展，券(quàn)商(shāng)在业务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券(quàn)商业内人士表示，在客户分类服务方面，会根据国家政(zhèng)策选(xuǎn)择社(shè)保关系在(zài)先行城市(shì)（地区）、能享受税优(yōu)且对税(shuì)优(yōu)敏(mǐn)感、对理财有初步认知的客户进(jìn)行第一(yī)阶(jiē)段的重点(diǎn)服务(wù)，对其(qí)他客(kè)户会随着试(shì)点扩大和客户画(huà)像的覆盖进(jìn)行后续(xù)服务(wù)。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司(sī)可(kě)重点关注企事(shì)业单位员工，特别是大中(zhōng)型城市具有一定经营规模的企业员工，他们能够享(xiǎng)受个税(shuì)抵(dǐ)扣的优势(shì)，具备一定投(tóu)资(zī)意(yì)识和财(cái)务认(rèn)知；这(zhè)类人群(qún)对未来退休有一定的(de)规划(huà)和(hé)想法(fǎ)。

　　同时，由于个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)是一个增量市场，对证券(quàn)公司而(ér)言(yán)，针(zhēn)对(duì)潜在客群可以全市(shì)场覆盖。证券公司(sī)可以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多(duō)养老投资(zī)场景(jǐng)，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳(wěn)健(jiàn)、平衡、积(jī)极等(děng)不同风险(xiǎn)类(lèi)型的养老(lǎo)基金，帮(bāng)助客(kè)户(hù)建(jiàn)立个人养老(lǎo)金投资(zī)计划。此(cǐ)外，证券公司(sī)可以通过加强顾问服务，帮助(zhù)客户(hù)有效应对投资组合净值(zhí)的波(bō)动(dòng)，引导客户(hù)持(chí)续参与养老金投(tóu)资，提(tí)升客(kè)户养(yǎng)老投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责人表示，会针对不同(tóng)风险承受能力(lì)、不同年(nián)龄结构和不同资金体量制定个性化养老策略。比如对(duì)每年享税优(yōu)的1.2万个人养老金(jīn)，为居民（无需开户）提(tí)供(gōng)符合监管部门要求的金融机构和金(jīn)融产品清(qīng)单、通俗易(yì)懂(dǒng)的“养老看隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂等信(xìn)息和交易服务；对(duì)1.2万之外的(de)资金，提供更(gèng)丰富的(de)“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算(suàn)器、个性化的补充养(yǎng)老解决方案、定期的养老方案(àn)跟踪报(bào)告以及养老直(zhí)播服(fú)务，做好“老(lǎo)百(bǎi)姓身(shēn)边(biān)的(de)养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海宁认为，证券公司需要(yào)有长远眼光，打造增量市场，承担起构建养老金第三支(zhī)柱(zhù)的重要使命。

　　第(dì)一，在获客及投教方面，应加(jiā)大资源投入，通过教育和陪伴，提(tí)高客户(hù)对个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)的认知。走进企事业单位，通过(guò)上门服务的方(fāng)式触达企业和客户，举办专题讲座、在线研(yán)讨(tǎo)会和(hé)投资教(jiào)育活(huó)动，帮助(zhù)客户了解个人养老(lǎo)金的重要性、投资(zī)策略和长期(qī)规划，激(jī)发(fā)客户对个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品的兴趣和参与(yǔ)度(dù)。

　　第二(èr)，在App服务功能优化方面，建立(lì)内容丰富的(de)一站式个人养(yǎng)老金专(zhuān)区(qū)，既包括(kuò)产品(pǐn)购买(mǎi)、定投(tóu)、持仓查询等基础功能，提供丰富的(de)养老(lǎo)资讯(xùn)和实用(yòng)养老工具（如(rú)节税计(jì)算器），加强与(yǔ)客户的深度互(hù)动。

　　第三(sān)，在金融科技应(yīng)用(yòng)方面，引入智能科(kē)技和人工智能技术，通过(guò)数据(jù)分析和(hé)算法模型，根据客户的风险承受能力、资产状况和(hé)目(mù)标退休年限，定制化推(tuī)荐养(yǎng)老金产品组合(hé)，并(bìng)提供(gōng)实时投资组(zǔ)合跟踪和风险管理工具，帮助客(kè)户更好地实现养老(lǎo)投(tóu)资保值增值(zhí)。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)相关(guān)业务(wù)负责人则表示，可以(yǐ)通过(guò)“人+科(kē)技”，在(zài)大数(shù)据智能客户分析(xī)系统(tǒng)的(de)基础上(shàng)，可(kě)以(yǐ)针(zhēn)对不(bù)同养(yǎng)老诉(sù)求(qiú)的(de)客户(hù)达成“千(qiān)人千面(miàn)”的(de)个性(xìng)化服务，人(rén)是“1”，科(kē)技（线上与线下(xià)结(jié)合）是后面(miàn)的(de)“0”，二者有机结合，为不(bù)同生命周期和年(nián)龄阶段的客户提供(gōng)专业的、一对一的养(yǎng)老配置(zhì)服(fú)务。

　　运行半年七成收益(yì)告负(fù)

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老(lǎo)金制度实施(shī)已(yǐ)有半年(nián)，产(chǎn)品收(shōu)益和回撤率大不大(dà)？产品能不能满足真正的养老诉(sù)求？这(zhè)些问题都是投资者(zhě)的重要(yào)关注点(diǎn)。

　　记者(zhě)注(zhù)意到，目前养老目(mù)标(biāo)基金的(de)整(zhěng)体收益水平并不乐观。Wind数(shù)据(jù)显示，全市场149只公募养老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩(jì)垫底的(de)一只个人养老目(mù)标基金自成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好的有平安稳健养老一(yī)年(nián)Y、中欧预见养老2025一年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴(xīng)全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等(děng)旗(qí)下超10只(zhǐ)养老目(mù)标基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于(yú)资(zī)金“只(zhǐ)进不出”，认购(gòu)的产品又是为了满(mǎn)足养老需(xū)求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时(shí)又让客户体验(yàn)良好(hǎo)是(shì)个(gè)人养老产品成败的(de)核心。

　　“养老属性的(de)产品(pǐn)应力争为客户保值增(zēng)值，否则将违(wéi)背客户通过投资达(dá)到‘养老目的(de)’的初衷。”银河证券(quàn)相关业(yè)务负(fù)责人介(jiè)绍(shào)，目前个(gè)人(rén)养老金可投资(zī)的(de)4类产品风(fēng)险收益(yì)特点明显，有的类别更侧重(zhòng)本金安全、有的(de)类别更侧(cè)重资产增值；但同时，每(měi)个类别很难(nán)做(zuò)到在保证(zhèng)其(qí)特点达到的(de)同时(shí)又规避掉该类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)的风险或(huò)缺陷。“从不同(tóng)客群情况来看，低波(bō)低(dī)回撤对于离退休时点较近的投资者比(bǐ)较(jiào)合(hé)适，性价比高的中波动(dòng)中(zhōng)回(huí)撤、高(gāo)波动高回撤特(tè)征(zhēng)产品(pǐn)对于还(hái)有20-30年才退(tuì)休的投资者(zhě)也是可以选择的，拉长周期看也能满足客(kè)户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前(qián)提是有一套(tào)完整、自(zì)洽(qià)、适用、有效且(qiě)动(dòng)态适配的产品评价体(tǐ)系(xì)，通过该体系的评价，能(néng)较为清晰地(dì)区分出产品的“性(xìng)价比”（如(rú)风险收益比等）、能(néng)公平、公正地对同类(lèi)或者同策略产(chǎn)品进行综合评判。如此(cǐ)，才能真正将好(hǎo)的产(chǎn)品、合(hé)适(shì)的(de)产品推(tuī)荐给(gěi)合适的客户(hù)群体(tǐ)。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标(biāo)风险型和目标日期型两大类，投(tóu)资者可以根据自身投资目标和(hé)风险承(chéng)受能力选择具(jù)体的产品。比(bǐ)如低风险偏好的客户可选择(zé)目标日(rì)期型中(zhōng)的稳健类产品，通过严格控制(zhì)股票资产仓位降低产品波动，带(dài)给客户相对(duì)稳(wěn)健的(de)收益。”徐(xú)海(hǎi)宁表示，目(mù)前我(wǒ)国城(chéng)镇职工养(yǎng)老金替代率尚有不足，根据国(guó)际经验，如果(guǒ)退休后的养老金替(tì)代(dài)率大于70％，即(jí)可维持退休前的生(shēng)活水(shuǐ)平，养老(lǎo)金投资的增值功能也是一个重要考量(liàng)。由于个人养老金取用需要达到(dào)年龄等(děng)条件，投(tóu)资资金具有长期性，可(kě)以达到几(jǐ)十年，能够承受一定的短期波动，对于追求长期(qī)投(tóu)资收益(yì)的客户，可以配置一定(dìng)高比(bǐ)例资金在权益型(xíng)资产上，实现养老投资的保值增值(zhí)目标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关(guān)业(yè)务负(fù)责(zé)人(rén)也认为，个人养老金产品具(jù)有一(yī)定的(de)普惠金融属性，需要关注(zhù)老(lǎo)百姓长期保值增值的养老需求。站在(zài)资产角度，想(xiǎng)要实现长期资金的稳健投资回报，资产配置(zhì)不可或缺。通(tōng)过投资不同品种、不(bù)同收益特征、低相(xiāng)关性的(de)金(jīn)融资产，有助于实现风(fēng)险分散、降低(dī)总体波(bō)动，从而更(gèng)好地满(mǎn)足投资(zī)者的养老投资目标。

　　推动个人养老金(jīn)业务高(gāo)质量发(fā)展

　　道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在个人养老金业(yè)务(wù)积(jī)极发展的同时，与渠道(dào)网点和客(kè)户众多(duō)的银行等机构相比，券商如(rú)何突破自身瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可(kě)以说(shuō)是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构(gòu)都可(kě)参与到为客户提供(gōng)个(gè)人(rén)养老(lǎo)基金服务，几类机构优势互补，严(yán)格意义上(shàng)说是竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类机(jī)构(gòu)或(huò)者每家机(jī)构可以根据(jù)自己的(de)资(zī)源禀赋(fù)，充分发挥自身优势，服务好有养老(lǎo)投资(zī)需求的投(tóu)资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还有(yǒu)以下三方面诉求：一是增强(qiáng)基础设(shè)施建设(shè)，能在服务时效性上与(yǔ)银行拉平(píng)，提供7×24小时(shí)的开户、下单(dān)服(fú)务(wù)；二是增(zēng)加产(chǎn)品销售范围，在养(yǎng)老品类上更加(jiā)丰富，除特殊产品外(wài)，增加可为客户提供的养老产(chǎn)品(pǐn)（如养老理财(cái)）；三是明确(què)养老规划业务(wù)合(hé)规(guī)性，为(wèi)不同的客户提供基于客户需求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上述(shù)负(fù)责(zé)人提到。

　　中信(xìn)建投(tóu)个(gè)人(rén)养老金相关(guān)业务负责人提出(chū)，当前的政策要(yào)求下，客户如(rú)果想在券商端(duān)参与个(gè)人(rén)养(yǎng)老金投资，需(xū)要分别(bié)在银行端、个(gè)税端进(jìn)行一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程的投资者(zhě)来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外(wài)，由于(yú)政策对代销个人(rén)养老(lǎo)金产品的(de)管理要求，券商暂时无法上(shàng)线储蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品，可供投资者选择(zé)的产品种类(lèi)较为单(dān)一，难以进一步(bù)为投(tóu)资者提供(gōng)更丰富的个人为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思养老金(jīn)配置方案。未来期待(dài)能够(gòu)从政策端(duān)进一步简化投资(zī)者(zhě)的办理(lǐ)流(liú)程，提升客户体验；给予券商在多样化个人养(yǎng)老金品种(zhǒng)的引入和研(yán)发上的政策支持，丰(fēng)富客户多元化的投资选择。”该(gāi)负(fù)责人称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商发力个(gè)人养老第二(èr)曲线

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退税的开始，不少人发现自己的退税(shuì)比去年多(duō)了不少，仔(zǎi)细询问之下才发现(xiàn)，是因为去年底开通了个(gè)人养老金业(yè)务，并(bìng)入(rù)了金。这一消息大大刺激了不(bù)少本来不想开(kāi)户(hù)的(de)年轻人。

　　根据(jù)人社部(bù)披露的数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数(shù)达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时(shí)间里，增加(jiā)了500万(wàn)户，开户速度明(míng)显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但是(shì)个人养老(lǎo)金累计(jì)缴费约200亿元，人均缴费(fèi)低(dī)于1000元。此外，据(jù)中(zhōng)国保险资管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开(kāi)立个(gè)人养老金账户的三千多(duō)万人(rén)中(zhōng)，仅(jǐn)900多万人完成了(le)资金储存。

　　从记者走(zǒu)访的(de)结(jié)果来看，个人养老金产品的收益率远低于预(yù)期，是大多人不愿意入金的主要(yào)原因。而(ér)选择开户的原因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构出(chū)台了不少吸引(yǐn)客户开(kāi)户的优(yōu)惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热投资冷(lěng)”的问题？银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人认为(wèi)，这是一个专业活，既需要了解(jiě)客户的经济状况、风险偏好和养老规划(huà)，也需要业(yè)务(wù)人员及(jí)其所在机构有(yǒu)比较专业且综合的服务能(néng)力。

　　也有部分投资者认(rèn)为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以充(chōng)分(fēn)满足个人或家庭养老的全面需求，还需要结合其他商业产品等(děng)综合考虑；大多数产(chǎn)品流动(dòng)性差，难以预防到退休前(qián)的应急资(zī)金需求。

　　从产品端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老(lǎo)金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现(xiàn)象没有随之发(fā)生改变。

　　中国保险资管业协会(huì)执行(xíng)副会(huì)长兼秘书长曹德(dé)云在近期举办的2023清华五道(dào)口全球金融论(lùn)坛上表示，目(mù)前个人养老(lǎo)金试点(diǎn)效果呈(chéng)“两低(dī)三不”漏(lòu)斗状(zhuàng)，即建立账户(hù)人数占基(jī)本养(yǎng)老保险参保人(rén)数比例低、已缴费人(rén)数占建(jiàn)立账户(hù)人数比例低；产品供应不(bù)均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应不(bù)均衡(héng)的问题，国(guó)家金(jīn)融监督管(guǎn)理总局出手(shǒu)，率先增加养老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国家金融监督管(guǎn)理总局已向业(yè)内(nèi)就关于促进专属商(shāng)业(yè)养老保险发展(zhǎn)有关事(shì)项征(zhēng)求意见(jiàn)。根据征(zhēng)求(qiú)意见稿，专(zhuān)属(shǔ)商业养(yǎng)老保险拟由(yóu)试点业(yè)务转(zhuǎn)为(wèi)常态化业(yè)务。

　　业内(nèi)人士表示(shì)，随着(zhe)专属商业养老保险转(zhuǎn)为常态化业务(wù)，参与该项业务(wù)的险企数量将增加不少。此外，专属(shǔ)商业(yè)养老保险是对接个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度的主(zhǔ)要保险(xiǎn)产品，这(zhè)意(yì)味着(zhe)个(gè)人养老(lǎo)金保险产品名单也(yě)将扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险采取“保(bǎo)证+浮(fú)动”的收益模式，提供稳(wěn)健型、进取型两种风格账(zhàng)户供(gōng)客户(hù)选择。据各(gè)家保险公司(sī)披露(lù)的(de)专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的(de)个人(rén)养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)的收益率。

　　在(zài)增加产品(pǐn)供(gōng)给的同时，多家金(jīn)融机构呼吁从产品设(shè)计端解决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业务负(fù)责(zé)人(rén)看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更加突出的特点(diǎn)，包括(kuò)为退休人群提供(gōng)稳定安全(quán)有保障(zhàng)且抗通胀的收入(rù)补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失(shī)能养护和医疗应急资产、为(wèi)退休(xiū)人群规划遗产、将养老投资(zī)与养老(lǎo)保(bǎo)障/养老生活(huó)无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产品(pǐn)的(de)设计初心，必(bì)须切(qiè)实(shí)从客户需(xū)求出发；养老金融产品的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕承(chéng)担、减少或转移上(shàng)述(shù)“老龄风险”主(zhǔ)旨；养(yǎng)老金融产品的设(shè)计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业(yè)的金(jīn)融工具(jù)、做(zuò)艰难(nán)但长期正确的(de)事(shì)。

　　因此(cǐ)，能否设(shè)计出(chū)充分利用资本市场具有良好(hǎo)增(zēng)值能力资产的养(yǎng)老产(chǎn)品取决于发行人（或管理人）的产品设计能力(lì)和资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力。“证(zhèng)券公司作为(wèi)财富管理(lǐ)服务提供商，可(kě)以与产品发行(xíng)人(rén)（或管理人）合作，根(gēn)据客户需求设计出在养老功能(néng)方面更有竞争力的产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投(tóu)也希(xī)望能参与到(dào)具体的产品(pǐn)设计之中。其个人养老业务负责人建议(yì)，参考部(bù)分发达国家(jiā)的经(jīng)验，未来(lái)除(chú)了股、债配置(zhì)，或(huò)在未(wèi)来可以考(kǎo)虑(lǜ)增加底(dǐ)层可投标(biāo)的类型，如(rú)REITS、衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)、雪球(qiú)等另类资产，丰富(fù)投资者的可(kě)选标的，更(gèng)好地(dì)分散投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国区总裁张(zhāng)雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就(jiù)是说，参与者可以直接在开户的时候做投资选择。这样在开户的时候(hòu)就可(kě)以形成(chéng)闭(bì)环体验。

　　针(zhēn)对参与(yǔ)个人(rén)养老(lǎo)金可能面(miàn)临的流动性(xìng)问题，长城(chéng)人寿保险(xiǎn)股份有限公司总经(jīng)理王玉改近日表(biǎo)示，保险公司可以通过“保(bǎo)单(dān)质(zhì)押(yā)贷款”等多(duō)种金(jīn)融工具来解决(jué)客(kè)户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商发力个人补充养老金(jīn)融方(fāng)案(àn)

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足个人(rén)或家庭养老的全面需求，多家券(quàn)商还发力个人养老金账户以外的个(gè)人补充养老金融方案，例如银河(hé)证券的“安(ān)养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉(sù)记者，目前(qián)，银河证券已(yǐ)根据在职(zhí)群体养老规(guī)划的长期(qī)性、稳健性、安全性等(děng)特点(diǎn)，已退(tuì)休(xiū)人(rén)群养(yǎng)老需求的(de)流(liú)动性、安全性、稳健性等特点，设(shè)计出(chū)多层(céng)次、多元化、个性化的养老配(pèi)置方案，积极(jí)履行养老保障社(shè)会责(zé)任(rèn)，力争为(wèi)居民提供持续卓(zhuó)越的养老规划与满足不同养老需求的资(zī)产配置服(fú)务(wù)。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人(rén)养老场景，引(yǐn)入更丰富的养老(lǎo)型年金、增(zēng)额(é)终身寿等(děng)不(bù)同品类(lèi)产品，覆盖养老(lǎo)收益性资产(chǎn)和保障性(xìng)资产，满足客(kè)户多样(yàng)化(huà)、多(duō)层级(jí)的养老资产(chǎn)配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老(lǎo)金业务(wù)中的企(qǐ)业(yè)年(nián)金业务，银河证券还上(shàng)线(xiàn)了自研的年(nián)金综合评(píng)价系统(tǒng)。该系统可(kě)以通(tōng)过客(kè)户提供的“脱(tuō)敏”后(hòu)年金组合(hé)净(jìng)值与持股比例等(děng)数据，结合公募基金、股市债市(shì)数据，展示客户委托(tuō)年(nián)金组合的评价(jià)结(jié)果。此(cǐ)外(wài)，也可(kě)以利用年金机制间(jiān)接服务背后的企业员工(gōng)和(hé)机构事业单位职工。

　　截至目(mù)前，银河证券基金研究中心已为部分省市提供职业年金的组合评价与管理咨询服务，也(yě)计划结合(hé)机构条(tiáo)线业务规划为央企(qǐ)与(yǔ)国企提供企业年金组(zǔ)合评价等(děng)综合金融服务(wù)。

　　银(yín)河证(zhèng)券副总(zǒng)裁罗(luó)黎明告(gào)诉记者(zhě)，公(gōng)司自主开(kāi)发建(jiàn)设部署的年金综合评(píng)价(jià)系统及研究咨询(xún)服(fú)务(wù)，具有养老属(shǔ)性的(de)综合金融服务体系均是公(gōng)司积(jī)极响(xiǎng)应(yīng)国(guó)家养老发展战略(lüè)而推出(chū)的(de)新服务，体现了在第二、三支(zhī)柱上的积(jī)极筹(chóu)划。

　　“我们高度(dù)重视(shì)三大(dà)支柱养(yǎng)老金业务(wù)，目前公司(sī)已初(chū)步建立了个人养(yǎng)老金及个人养(yǎng)老(lǎo)金融服(fú)务体(tǐ)系，充分利(lì)用金融产(chǎn)品代理销售(shòu)牌照和保险兼业代(dài)理牌照，为(wèi)百(bǎi)姓提供更(gèng)加有温(wēn)度、有态度(dù)的个(gè)人养老金融服务(wù)。”罗黎(lí)明说(shuō)道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账户开通过程非(fēi)常(cháng)‘丝滑(huá)’，并且有不少开户(hù)人在我们介(jiè)绍之前(qián)都(dōu)已有所了解，感觉这(zhè)项制度(dù)的普及度和客(kè)户认识程度(dù)在不(bù)断(duàn)提升。”某大(dà)型银行的客户经理林(lín)漪（化名）向记(jì)者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账户并没有存(cún)钱(qián)，或(huò)存了钱没有(yǒu)开(kāi)始(shǐ)投(tóu)资，主要因为(wèi)不(bù)知道如何选择产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下我们(men)就(jiù)会再用PPT或者是纸质资(zī)料向客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老金(jīn)制(zhì)度正式落地，在(zài)北(běi)京、上(shàng)海(hǎi)、青岛(dǎo)等36个(gè)先行城(chéng)市（地区）启动实施。距离个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度落地已经过去半年，民众接受度(dù)和(hé)业务进(jìn)展情况如何(hé)？从业人员在具体实(shí)操(cāo)过(guò)程(chéng)中又(yòu)遇到了哪(nǎ)些困难？不同(tóng)年(nián)龄段的群体会怎样理解这(zhè)项制度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访上海地区几家银行(xíng)网点和券商(shāng)营业部，了(le)解个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)近(jìn)半(bàn)年的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关注(zhù)税收优惠

　　中老年(nián)人更在意(yì)退休后多(duō)一份保障

　　根据人(rén)社部和国家社会保险公共服务平台数据可知，个人养老(lǎo)金制度经过半年(nián)时(shí)间的发展，在产(chǎn)品种类、数量和(hé)参与人数方面都有所(suǒ)增加。

　　某券商(shāng)营业部财富(fù)管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很多客户都对个人养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直接到(dào)营业部咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察(chá)到，“70后”“80后(hòu)”普遍(biàn)对个人养老金业务的热情(qíng)和(hé)关注度比“90后”更高(gāo)，并且除了(le)个人咨(zī)询和开户外，还有(yǒu)不少企(qǐ)业员(yuán)工、学校教师(shī)、退伍军人等通(tōng)过(guò)企业和单位(wèi)组织来了(le)解、参与(yǔ)个人(rén)养老金投资。

　　记者了解(jiě)了(le)身边两位不同年龄段(duàn)、均已购买个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)的朋友后发现(xiàn)，两(liǎng)人所关注的问题“焦(jiāo)点”的确有所不同(tóng)。

　　一(yī)位(wèi)在(zài)上(shàng)海地区(qū)金(jīn)融机构工(gōng)作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以来，她每年都将收入的一部分(fēn)拿(ná)来(lái)强制储蓄，有了(le)个人养老金制度后，就分一部分在个人(rén)养老金账户中，这部分(fēn)强制储蓄的(de)钱即使存长期也不会影响她未来的(de)生活质量，并且放进(jìn)个人养老金账户(hù)是(shì)在(zài)基本养老保(bǎo)险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工作不久的“90后(hòu)”表示，他现(xiàn)阶段最在意的就是买个人(rén)养老金可(kě)以享(xiǎng)受税收(shōu)优惠，直接考(kǎo)虑到退休后(hòu)的生活(huó)质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述(shù)两(liǎng)种不同的(de)想(xiǎng)法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他(tā)们在日常(cháng)介绍个人养(yǎng)老金业务的过程中确实会考虑(lǜ)到不同(tóng)年龄群体的(de)不(bù)同需求(qiú)和想法(fǎ)，进而更好地“对症下(xià)药(yào)”，比如给刚工作不久的(de)年(nián)轻人(rén)着重介(jiè)绍“退休(xiū)后多一份保障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得(dé)进展的同时，还有不少已经了(le)解(jiě)个人(rén)养老金业务的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户，但完成(chéng)资金存储的只有900多万人。

　　林漪在(zài)银行端个人养老(lǎo)金业务的(de)开展中感受到，一些客户(hù)开(kāi)了户但没存储的主要顾虑是(shì)锁定时间太长，担心之(zhī)后如果(guǒ)要(yào)大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外一些客户(hù)则(zé)是认为在个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品并非专(zhuān)门设计(jì)且(qiě)收(shōu)益优势(shì)不明显，目前个人养老金可以购买的养老(lǎo)储蓄、银行养老理财(cái)、养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)产品(pǐn)、养老目标基金(jīn)四类产品，即使不通(tōng)过个(gè)人养老金账户也可以直(zhí)接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券商从业(yè)人(rén)员的角度谈到(dào)了(le)推(tuī)广个人(rén)养老金业务过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商(shāng)端(duān)个(gè)人养(yǎng)老金只支持代销公募基(jī)金(jīn)，无法(fǎ)代销存款、银行理财、商业养老保险，有些客户风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)较低，想寻求更低风(fēng)险等级的产(chǎn)品，纯公募(mù)基金(jīn)难(nán)以(yǐ)达(dá)到资产配置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻(qīng)人向记(jì)者直言，对于离退休还较遥远的群体(tǐ)来说，养(yǎng)老需求当然也需要考虑(lǜ)，但(dàn)眼下的生活和经济状(zhuàng)况才是更(gèng)重要的。

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