用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型(xíng)第二阶段进展(zhǎn)明显不佳(jiā)。

　　2023年(nián)一季度，用友网络(l酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗uò)净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上(shàng)市(shì)以(yǐ)来(lái)单季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降69％，是(shì)2020年以来连续第三(sān)年净利下滑。与此对(duì)应的是(shì)，2020年(nián)以来公司股(gǔ)价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段(duàn)营收、净利同步大增、股价大涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用(yòng)友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年(nián)来(lái)单季最大亏损

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用友网(wǎng)络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季度报(bào)告，一季度实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的(de)净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市以来单(dān)季最(zuì)大亏(kuī)损。

　　此前(qián)，用友(yǒu)网络发布的年(nián)报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历(lì)史最高点之(zhī)后，用友网络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创(chuàng)下历史(shǐ)新高之后，用友网络股价(jià)就总(zǒng)体(tǐ)上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东(dōng)等(děng)投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络在(zài)股价相对高点(diǎn)进(jìn)行了定(dìng)增融(róng)资。此(cǐ)次定增(zēng)吸引了不少机构参与(yǔ)，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每(měi)股价格(gé)为31.95元(yuán)，定(dìng)增募资约53亿元。当(dāng)时，在定增(zēng)市场颇为活跃的私募大(dà)佬葛(gé)卫东，也(yě)参与了定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结(jié)束之后(hòu)，用友网(wǎng)络(luò)发布的2021年(nián)业(yè)绩(jì)明显不及市场预期，2021年(nián)净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各季(jì)度业绩(jì)更(gèng)是连续爆雷：一(yī)季(jì)报净(jìng)利(lì)润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季(jì)报净利(lì)润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络(luò)的股价从2022年(nián)2月37元的(de)高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六(liù)成。而葛卫(wèi)东的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其(qí)减持数量至(zhì)少有4100万股。其定(dìng)增投资(zī)也惨遭(zāo)被套(tào)。

　　2022年以来，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大跌。

　　酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗lt="700亿白马，突曝利空！葛卫东大撤离" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074511894.png">

　　云服务(wù)转型第二(èr)阶段(duàn)道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长

　　在(zài)用友网络的发(fā)展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务企业的会计(jì)电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务(wù)企业的信(xìn)息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引领中国(guó)企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业云(yún)服务平台(tái)。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布(bù)了完全基(jī)于互联网架构的企业(yè)互联网开发(fā)平台。2017年以来，其云平台、财务(wù)云、人力云等云产品得到逐步发(fā)展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开(kāi)始，用友BIP经历了(le)第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领(lǐng)域(yù)服(fú)务快速发展，第二个阶段的统一(yī)底座和服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发(fā)和(hé)持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发(fā)布，用友(yǒu)云进入新的发展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从公司业务(wù)占比来看，用友网络云(yún)服务转型(xíng)取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实(shí)现收入63.53亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为(wèi)公(gōng)司主要收(shōu)入来源并(bìng)继续扩大收(shōu)入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用(yòng)友(yǒu)却还是(shì)没有多大突破。《2021年(nián)中国工(gōng)业软件发展白(bái)皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市占率超过70％，其(qí)中用(yòng)友市占(zhàn)率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场(chǎng)曝出华为将(jiāng)在4月启用(yòng)自己(jǐ)研发(fā)的MetaERP软件之后(hòu)，用友网(wǎng)络(luò)股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不(bù)一定会(huì)面向外部市场提(tí)供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应出(chū)市(shì)场(chǎng)对(duì)用(yòng)友在高端(duān)ERP软件市(shì)场(chǎng)竞争力信心的严重不(bù)足，也反应了其在高(gāo)端市场的进展不(bù)佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价(jià)上，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐(zhú)渐增(zēng)长的同时，净利润也(yě)在同时逐年增长，且(qiě)增幅远高于营收(shōu)增幅。对(duì)应到股价上(shàng)，在此期间(jiān)，用友网络股价(jià)大涨约(yuē)8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型(xíng)的第(dì)二阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅(jǐn)仅小幅增(zēng)长(zhǎng)，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净(jìng)利润(rùn)却大(dà)幅下跌，股价(jià)也(yě)因此大跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还(hái)是有很大的(de)提(tí)升空间。但(dàn)从目(mù)前(qián)的情况(kuàng)来看，用友3.0的(de)第二阶段，道(dào)阻且长(zhǎng)。

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