美(měi)国银(yín)行业(yè)危机(jī)持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出(chū)售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行(xíng)考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后(hòu)跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行发布声明(míng)确(què)认了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和(hé)多位潜(qián)在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在(zài)第一(yī)共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历超出(chū)正常水平(píng)的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银(yín)行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔(róng)断(duàn)暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行此后表示，关(guān)于该行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上(shàng)浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行(xíng)股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银(yín)行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第(dì)一(yī)共和(hé)银(yín)行有(yǒu)非常独特的(de)商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注于(yú)资本密集型的科技以及生(shēng)物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集(jí)中于财富(fù)管理；而签名(míng)银行(xíng)则有大量的数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们(men)明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于(yú)行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会(huì)将美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也(yě)表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情(qíng)人(rén)士周四报道(dào)，美国联(lián)邦和(hé)州(zhōu)政府官员(yuán)正(zhèng)在评估近(jìn)几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在(zài)“市(shì)场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几(1km等于多少米 1km是不是1公里jǐ)日(rì)，做空(kōng)活动(dòng)增(zēng)加和股市波动已引起官员及(jí)监管机(jī)构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显示，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们在(zài)银行(xíng)或其他金融机(jī)构账户上的钱(qián)的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年人表(biǎo)示他们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的数(shù)据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成(chéng)年人表(biǎo)示(shì)，他们非(fēi)常或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业较为平静的时期(qī)测量过这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数(shù)据(jù)显示(shì)，在危机得到(dào)解决后(hòu)，人(rén)们对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全的(de)担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全的高度(dù)担(dān)忧可能并非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油(yóu)化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的(de)诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭(xí)击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架(jià)无人机(jī)撞击了该工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后发生爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称，另(lìng)一处(chù)位(wèi)于俄(é)罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区的(de)伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也(yě)遭无(wú)人(rén)机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面(miàn)积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上(shàng)调25个(gè)基点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利(lì)率(lǜ)从(cóng)本月10日起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年7月以(yǐ)来(lái)已连续7次(cì)上调关键(jiàn)利(lì)率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储如期加息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期(qī)原(yuán)油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现(xiàn)的是金融属性(xìng)。一方(fāng)面，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点，市(shì)场对连(lián)续(xù)加息(xī)对经济造成影响的(de)担(dān)忧加剧；另(lìng)一方面(miàn)，近(jìn)期美国再度出现破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代(dài)表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析(xī)师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银(yín)行危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美(měi)国债务(wù)上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问(wèn)题是另一(yī)个(gè)“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对(duì)此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债(zhài)务(wù)上限，美国(guó)经(jīng)济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等(děng)风险(xiǎn)资产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银(yín)行问题(tí)再次出(chū)现，叠加债务(wù)上(shàng)限临期风险，宏(hóng)观层面的(de)不(bù)确定性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注(zhù)点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)指标(biāo)的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向，侧(cè)重(zhòng)留意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国经(jīng)济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正在(zài)上升(shēng)。而在此次美联储议(yì)息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加(jiā)息取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前(qián)高利率带来(lái)的风险事件进(jìn)一(yī)步(bù)扩大(dà)，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市场的关注(zhù)点在于美联储是(shì)否(fǒu)会在(zài)接(jiē)下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是(shì)此次(cì)宏观(guān)避险(xiǎn)还有(yǒu)一部(bù)分债务上限的加成(chéng)；二是当前原油基(jī)本(běn)面(miàn)状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有较高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油止跌回(huí)升，驱(qū)动(dòng)因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面上的(de)表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析(xī)称(chēng)，从基本面看，短期原油(yóu)尚不(bù)具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续(xù)五周出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为(wèi)首(shǒu)的中东产油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽然实(shí)际(jì)落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪(xù)的(de)逐(zhú)步(bù)释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为(wèi)，目(mù)前原油还是振荡格(gé)局，价(jià)格(gé)向下逼(bī)近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支撑(chēng)力度。未来(lái)能(néng)否驱动原油破(pò)位(wèi)向(xiàng)下，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线(xiàn)级(jí)别的(de)行情。除此之(zhī)外，原油暂时(shí)看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内(nèi)加息(xī)基本全部落地，后期将不再(zài)存在加(jiā)息对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续(xù)大(dà)幅加息(xī)后对市(shì)场的(de)影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但(dàn)市(shì)场的底部仍需(xū)要(yào)观察。基本(běn)面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会下降多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部(bù)或已出现，将进(jìn)入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累，沥青期货(huò)假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美国(guó)将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有关(guān)的(de)交(jiāo)易(yì)许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流(liú)至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴(tiē)水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持(chí)续高(gāo)位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提(tí)前发力(lì)，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端总计(jì)划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对(duì)沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广西东油(yóu)恢(huī)复沥青生(shēng)产，华北部(bù)分(fēn)地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽(jǐn)管近期(qī)随着利润(rùn)的(de)压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分(fēn)析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥(lì)青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍(réng)处于(yú)季(jì)节性(xìng)淡(dàn)季(jì)，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需(xū)求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在(zài)，且随(suí)着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格(gé)波动(dòng)的(de)主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险事件以(yǐ)及衰退预(yù)期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥青(qīng)价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随(suí)原油(yóu)偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青1km等于多少米 1km是不是1公里估值处于偏(piān)低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥青综合加(jiā)工利润或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥(lì)青总(zǒng)体库存持(chí)续累积，但仍(réng)处历史偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂(liè)解价(jià)差，中长期需(xū)关注沥青(qīng)原料供(gōng)应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的(de)格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进(jìn)入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开(kāi)工(gōng)率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等有检修(xiū)计划，但由于(yú)高加工(gōng)差下装置开工(gōng)较(jiào)为积极，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启提负1km等于多少米 1km是不是1公里，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国汽油(yóu)库存进(jìn)入(rù)4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于(yú)带(dài)动部分(fēn)装置开工，且(qiě)随着(zhe)集中检修(xiū)将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或(huò)升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价格(gé)企稳情况及调(diào)油逻辑(jí)在汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格(gé)企稳(wěn)、调(diào)油需求再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的(de)压(yā)缩，目前(qián)两者价(jià)差仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延(yán)续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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