中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩(mó)根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富(fù)管理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业(yè)“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增(zēng)持(chí)而成为(wèi)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和(hé)星展证券均于2020年(nián)获(huò)得证监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记，正式(shì)展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入(rù)普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自(zì)营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩(mó)根大通(tōng)证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优(yōu)势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外(wài)机构(gòu)投资者，目标客(kè)群(qún)机构(gòu)投(tóu)资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得(dé)了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国时(shí)间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)投行业务进步(bù)明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联互(hù)通全球存托凭(píng)证业(yè)务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今(jīn)年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交(jiāo)易(yì)预(yù)计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合(hé)并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无(wú)保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的(de)运营(yíng)和财(cái)务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确(què)，该事项表明存(cún)在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)前身(shēn)为(wèi)成立(lì)于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外(wài)商(shāng)参股证券公司设立(lì)规则》后首(shǒu)家获(huò)批的(de)合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转(zhuǎn)让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司(sī)的(de)数量不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将面临(lín)“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依(yī)托于各自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交易(yì)”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境(jìng)业(yè)务联(lián)动等多(duō)种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客(kè)户(hù)提供多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四(sì)个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提供具有(yǒu)野(yě)村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团(tuán)全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的(de)所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高(gāo)华获(huò)证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持(chí)续(xù)以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平(píng)台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境(jìng)外资本(běn)市场的机(jī)会(huì)。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打造(zào)私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司(sī)高净值个人客户(hù)综合财富管理业务的(de)运作(zuò)。私(sī)人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及其家族(zú)提供专业、多(duō)元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的(de)新政(zhèng)举措，致力(lì)于(yú)发展财(cái)富管(guǎn)理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子)，其财(cái)富(fù)管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行(xíng)全方位资产配置和(hé)满足客户(hù)全生(shēng)命周期财富管理的(de)理念，进(jìn)一步完(wán)善投(tóu)资(zī)解(jiě)决方案和(hé)财(cái)富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为客户(hù)在同一策略下提供差(chà)异化(huà)选择(zé)及多元化的(de)投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断加(jiā)大(dà)，各外资(zī)金融机构加(jiā)速了在境内设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新(xīn)设的(de)外商独(dú)资(zī)证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目(mù)前(qián)国内的外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家(jiā)。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为外商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来(lái)看(kàn)，外资(zī)控股券(quàn)商已成为市(shì)场上不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资(zī)券商的设(shè)立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处于(yú)证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才证券(quàn)已获(huò)第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席(xí)易会(huì)满等(děng)先后(hòu)在京会见美(měi)国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构负(fù)责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近(jìn)年(nián)来中国资本(běn)市场对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球(qiú)投资者(zh我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子ě)带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示(shì)，当前证(zhèng)券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的(de)变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演变。

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