金(jīn)融(róng)界4月28日消息 为规范(fàn)开展内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市场互(hù)联互通合作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境内外投资(zī)者合(hé)法权(quán)益，维护利率互(hù)换市(shì)场秩(zhì)序，中国人民(mín)银(yín)行(xíng)制定了《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)有关部门负责人表示，未来中国人(rén)民(mín)银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况，适(shì)时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额(é)度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高(gāo)效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国(guó)人民银(yín)行有关部门(mén)负责(zé)人就《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银行(xíng)要求的(de)境(jìng)外投资者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于境外央行(xíng)、国际金融(róng)组织、主权财富基金运(yùn)用人民币(bì)投资银行间市场有(yǒu)关(guān)事(shì)宜的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好(hǎo)境外(wài)机构(gòu)投资者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜的(de)公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与香港债券市场互(hù)联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完(wán)成银行间(jiān)债券市场准入(rù)备案的境外投资者等，可(kě)根据《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法》）相关(guān)规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境内外投(tóu)资者(zhě)可以签(qiān)署的(de)协议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行(xíng)认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或(huò)其(qí)他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议(yì)以及中央清算(suàn)衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生(shēng)品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市场交易商(shāng)协会(huì)正在研究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式(shì)发布后(hòu)也可供境内外(wài)投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投(tóu)资(zī)者的投资(zī)范围是什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行(xíng)间市场开展符(fú)合集中清算(suàn)要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的境(jìng)外(wài)电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)、境内电子交易平台(tái)包括哪(nǎ)些？境外投资者(zhě)的对手方(fāng)、交易模(mó)式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受认可的电子(zi)交易(yì)平台，受(shòu)认可的境内电子交易平(píng)台(tái)为中国(guó)外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币利(lì)率互(hù)换(huàn)交易(yì)，“北(běi)向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)（即“互换通”报(bào)价商）与境(jìng)外(wài)投资者进(jìn)行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易在(zài)境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台达成，交易一经达成即视为交(jiāo)易已确认。境(jìng)外投资者(zhě)可通过(guò)中国(guó)人民(mín)银行认可的境(jìng)外电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台的连接，向境内电子交易(yì)平台发(fā)送(sòng)交易指令，与“互(hù)换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清算机构(gòu)和(hé)香港证监会认可(kě)的境(jìng)外清算机构包(bāo)括(kuò)哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内清算机构为银(yín)行间市场清算所股(gǔ)份有限公(gōng)司（以下简称(chēng)上海清(qīng)算(suàn)所），香港证监(jiān)会(huì)认可的境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗(qí)下(xià)香港场外结算有限公(gōng)司（以下简称场外(wài)结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的(de)主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者需(xū)要申请(qǐng)获得场外结算公(gōng)司清(qīng)算会员资(zī)格或作为(wèi)清算客户委托场外结算公司综合清算会员代(dài)理(lǐ)清算，并与场外(wài)结(jié)算公司综合清算会员(yuán)签(qiān)订(dìng)客(kè)户清算协(xié)议。交易达(dá)成后(hòu)，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控检(jiǎn)查，对于符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的(de)交易及时纳入集中清算。境外机构通过场外(wài)结算公司或其综合清(qīng)算会员(yuán)完成保(bǎo)证金(jīn)及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的合(hé)约替代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是(shì)指清算机构作为(wèi)中(zhōng)央(yāng)对手方针对已成交(jiāo)的交(jiāo)易(yì)充当(dāng)买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的(de)一种法律安排，并据此与(yǔ)买方(fāng)和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业(yè)务(wù)中，境外与境内(nèi)参与者达成的交(jiāo)易在经过上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司于(yú)当日将交(j12是什么意思iāo)易进行合约替代(dài)，进(jìn)入集中清算(suàn)，生(shēng)成为(wèi)三(sān)个(gè)独立的新合约(yuē)，分别为境外(wài)参与者与场外结算公司、场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内(nèi)参与者之(zhī)间的合约(yuē)。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再存在(zài)合同(tóng)关(guān)系(xì)。对于未(wèi)纳入集中清算(suàn)的交易(yì)，依照成交双方约定的(de)处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境(jìng)资(zī)金流动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)之间的跨境资金(jīn)结(jié)算主要(yào)通(tōng)过(guò)人民币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立人民币基本存款账(zhàng)户(hù)和(hé)人民币(bì)“互换通”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端情(qíng)况下(xià)应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互(hù)换通”交易(yì)结算需要在(zài)应急情况(kuàng)下所融(róng)入(rù)资金的本(běn)息(xī)和费(fèi)用以及(jí)符合(hé)中国人民银(yín)行规定的(de)其他收(shōu)入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清算所与场(chǎng)外结算公司将针(zhēn)对(duì)双方清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排(pái)。双(shuāng)方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资(zī)源池独立于(yú)每一(yī)中央(yāng)对手(shǒu)方从各自清(qīng)算参与(yǔ)者收取(qǔ)和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清算基(jī)金之外，不用(yòng)于任何会员机(jī)构的违约损失(shī)分(fēn)摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的(de)资(zī)金存放在(zài)以场外(wài)结算(suàn)公司名义于境外开立的(de)“互(hù)换(huàn)通(tōng)”专(zhuān)用账户，场外结算公司(sī)向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海清算所名(míng)义于(yú)境内(nèi)开立的(de)“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债(zhài)务(wù)登记及额度(dù)管理要求(qiú)。场(chǎng)外结算公司与上海清算所每(měi)日基于双方清算所(suǒ)之(zhī)间(jiān)的(de)风险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通”资(zī)源池要(yào)求，并通过境(jìng)内外(wài)存管银行办理人民币(bì)或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时(shí)履行(xíng)报送义(yì)务。上海清算所和境(jìng)内资源池存(cún)管银行应当向人民币跨境收付信息(xī)管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结算(suàn)银行应当进(jìn)行跨境人民(mín)币收(shōu)支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资(zī)者等相关主体应当按照规定履行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易(yì)和资源池(chí)业务由(yóu)上海清算(suàn)所集中进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报，补偿(cháng)金等不经由(yóu)上海清算所清算的交(jiāo)易(yì)或资金(jīn)收付，由(yóu)境内(nèi)投资者等相(xiāng)关主体进行国际收支统计(jì)申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北(běi)向互换通”实行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资(zī)者投资(zī)银行间债券市场的情况，初期全市(shì)场每日交(jiāo)易净限额(é)为200亿元人民币（即全部境(jìng)外(wài)投资者通过“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”开展利率互(hù)换交易在(zài)轧差后的名义(yì)本金净额每日(rì)不(bù)超过200亿元人民币(bì)），清算限额(é)为40亿元人民(mín)币（即上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上(shàng)限为(wèi)40亿元人民币(bì)）。未来，可根(gēn)据市场发展情况(kuàng)适时(shí)调整额度(dù)，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民币购售业务相关规(guī)定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人民币购售12是什么意思(shòu)业(yè)务的(de)相关文件主要包(bāo)括：《中国人(rén)民银行关于明确(què)跨境(jìng)人(rén)民币业务相关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售(shòu)业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于(yú)加强境外金融(róng)机构进入(rù)银行(xíng)间(jiān)外汇市场开(kāi)展人民币购售业(yè)务宏观审(shěn)慎(shèn)管理有(yǒu)关事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币购售业务管理有关(guān)问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务境外(wài)参加行和境(jìng)外清(qīng)算(suàn)行进入银行间(jiān)外汇市(shì)场有关事项的(de)公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时，沿用(yòng)现有境外清算行和境外参(cān)加行的业务(wù)模式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息(xī)报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民币购售业务管理规定(dìng)，香港(gǎng)结算行(xíng)在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当(dāng)确保与其相关的(de)境(jìng)外投资者在本机构(gòu)的(de)资金(jīn)兑(duì)换是基(jī)于“北向互(hù)换通(tōng)”的真实合(hé)理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇(huì)参(cān)与交易(yì)的，其交易到(dào)期(qī)或(huò)不再(zài)继(jì)续(xù)参(cān)与的，原则上应当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境(jìng)外投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外(wài)汇的境(jìng)外投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸可到境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结(jié)算(suàn)行为境外投资(zī)者办(bàn)理外汇(huì)资(zī)金兑换时，应当做好真(zhēn)实性(xìng)审核相关工作，确保所(suǒ)兑换的(de)资金用(yòng)于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资(zī)，如(rú)用(yòng)于非“北(běi)向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金融(róng)市(shì)场(chǎng)基础设(shè)施应当向中国人民银(yín)行认(rèn)可的交易报告库报告“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数据。中国外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)是中国(guó)人民银行认可的“北(běi)向互换(huàn)通”数据(jù)的交易报告库，在(zài)中国外汇(huì)交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投(tóu)资者无需另行报告。此外(wài)，中国人民银行和(hé)相(xiāng)关(guān)监管部(bù)门可以(yǐ)根据需要向基础(chǔ)设施(shī)调取与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会(huì)发(fā)布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业务规则等文(wén)件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通”。

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