周一的股市震荡(dàng)翻红，上周股(gǔ)市(shì)下(xià)跌期间净买入的(de)“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周五(wǔ)，资(zī)金借道(dào)股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而(ér)上周5个交易(yì)日市场总体下跌期间(jiān)，资金(jīn)更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操作模式，在(zài)股市大幅下挫(cuò)的时刻再(zài)度显现。

　　从资金流向结构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受(shòu)到资(zī)金(jīn)净流入，“中特估”长(zhǎng)期投资价值被(bèi)资金看(kàn)好(hǎo)，而高位回调的(de)科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资(zī)金追逐；净流出方(fāng)面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非(fēi)银、电力ETF等短期净流出，资金(jīn)出现(xiàn)短期(qī)避险(xiǎn)，但(dàn)鉴(jiàn)于多数标的估(gū)值仍在(zài)低位(wèi)，多家机构仍看好(hǎo)长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流入资金居前

　　上周五股市大(dà)跌(diē)，当(dāng)日股票ETF总份额(é)增长32.58亿份，以区间(jiān)成交均价测算，当日净流入资金39.5亿(yì)元；拉(lā)长时间到上周5个交易日，5天股市(shì)调整(zhěng)期间，资金(jīn)更是净买(mǎi)入(rù)220亿(yì)元，展现了资(zī)金(jīn)逆市布局的特点(diǎn)。

　　从资金净买入排行(xíng)看，截至(zhì)上周五(wǔ)，科创(chuàng)50ETF、上(shàng)证50ETF净流入(rù)资(zī)金居前，都超过11亿元(yuán)。宽基指数中，华泰柏瑞、易方(fāng)达(dá)和(hé)嘉实基金旗(qí)下(xià)沪深300ETF，富国上证(zhèng)指数(shù)ETF等(děng)产品，净流(liú)入资(zī)金(jīn)也(yě)位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表(biǎo)现(xiàn)看，科创50、上证50、沪(hù)深(shēn)300全部收红，上证(zhèng)50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了(le)不错的回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近(jìn)期(qī)震(zhèn)荡下行的半导体ETF成为资(zī)金净(jìng)买入(rù)的(de)榜(bǎng)首，单日净(jìng)买入金额接近5亿元，目前仍处于估值低位的医(yī)疗ETF、中概(gài)互(hù)联(lián)ETF等产品也位居净流(liú)入资金前列(liè)，而在近日(rì)遭遇高(gāo)位回(huí)调的游戏ETF，也受到资(zī)金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍然有资金逆市净买入(rù)。

　　雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质t="“抄底(dǐ)资金(jīn)”笑了！单(dān)日净流入近40亿" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164206604.png">

　　谈及资金(jīn)的(de)上述流向情况，一位(wèi)公募(mù)股票权益基金经理(lǐ)表示(shì)，预计复苏(sū)仍是(shì)中国经(jīng)济中长期的趋势(shì)，但耐用品复苏的空间受限、出口下(xià)行及地(dì)产销售恢复疲软(ruǎn)将驱(qū)动市(shì)场展现出更多结(jié)构(gòu)性机会(huì)。不(bù)过，在短期市场炒作热(rè)度回落，波动率偏高(gāo)的情况下，资金可能(néng)更青睐用大盘宽基指数(shù)，比如科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟(gēn)踪市场(chǎng)，以获(huò)取整个市场的平均回报(bào)。

　　而在行业方面，沪上(shàng)一家公募机构(gòu)分析，由于近日以游戏为(wèi)代表的(de)TMT板块有所调整，主因是前(qián)期炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋(qū)势，中期在市(shì)场炒作热度有所(suǒ)回落。但从长期看(kàn)，资金还会长期关注数字化对生产(chǎn)力的提升，因此，包括计算机、互联网和(hé)传媒等调(diào)整下(xià)来的行业(yè)，可能(néng)会继续(xù)受到(dào)了资(zī)金的关(guān)注(zhù)。

　　也有行业机(jī)构认(rèn)为，近期上证50、沪深300等权(quán)重指(zhǐ)数ETF受到资金(jīn)青睐，可能与看好“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期投(tóu)资价值有关。

　　民(mín)生加银基金表示，伴随大金融(róng)、大基建等权重(zhòng)股高位调整(zhěng)，上(shàng)周(zhōu)沪指下跌(diē)。前期部分板块短期上冲较快，导(dǎo)致博弈(yì)资(zī)金出(chū)现分歧，随着(zhe)建筑、银行、石(shí)化(huà)等PB逐步修复，权重板块内部(bù)出现分化，获利兑现需(xū)求叠(dié)加经济数据不及预(yù)期，权(quán)重板块回调带动(dòng)大盘指数回落。

　　不过，民生(shēng)加银(yín)基金认为，从长远看，“中特估”或有望引领低估值央企的(de)价(jià)值重(zhòng)估，有基本面支(zhī)撑的低(dī)估值央企或有(yǒu)望受益。

　　博(bó)时基金权(quán)益投(tóu)资(zī)一(yī)部(bù)基金经理(lǐ)吴鹏(péng)也认为，“中特(tè)估”投资(zī)的部(bù)分底(dǐ)层逻辑仍旧是过去的(de)A股市场对部(bù)分(fēn)传统行(xíng)业国(guó)央(yāng)企的(de)严重低(dī)配和(hé)低估。而在(zài)这(zhè)种大幅低估和低配背景下，部(bù)分企业因为自身经营改善、高股息水平等(děng)特征，使得其估值修复成为了(le)可(kě)能。虽然经过(guò)前(qián)期反弹，大(dà)金融(róng)整体估值仍旧处(chù)于低位(wèi)，由于(yú)情绪和资(zī)金仍旧是主导，短(duǎn)期表现存在剧烈波动可(kě)能；从(cóng)中期(qī)看，整体(tǐ)大金融当前估值仍旧处于中(zhōng)低(dī)水平，部分个股尤其是基本面明显改善的个股，仍旧有估(gū)值修复的空间(jiān)。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净(jìng)流出

　　估值水平仍具吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体(tǐ)呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流出资金。但也有部分(fēn)短(duǎn)期涨幅偏高、短期行情(qíng)板块，以及部(bù)分(fēn)海外指数(shù)遭(zāo)遇资(zī)金的净卖出(chū)。

　　从资金(jīn)净(jìng)流(liú)出(chū)榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元，为(wèi)单日之最。另外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数(shù)基金、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产品，单日净(jìng)流出资(zī)金也超过2个亿(yì)。

　　宽(kuān)基指数(shù)中，今(jīn)年来“越跌越买”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出(chū)现短(duǎn)暂净流出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日(rì)出现(xiàn)净流出(chū)，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在(zài)股市(shì)调整中迎来“获利了结(jié)”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一(yī)家公募机构评价，基建板块(kuài)受益于“一带一路”板块前期涨幅较大(dà)，有(yǒu)调整要(yào)求，可能(néng)会受到获利盘的短期卖出。不过，从长期看，经(jīng)济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体机会值得关(guān)注(zhù)。

　　民生加银基金(jīn)评(píng)价净流出的证券(quàn)保险(xiǎn)板块称，一季报陆续披露，非银金融业绩超预(yù)期，证券板(bǎn)块市场(chǎng)交(jiāo)投(tóu)活跃度(dù)较一季(jì)度(dù)显著改善，差(雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质chà)异(yì)化最低结(jié)算(suàn)备(bèi)付(fù)金缴纳(nà)比例机制引入，证券公司保证金比例(lì)下调，经(jīng)济温和复苏下行业景(jǐng)气度(dù)有望(wàng)持续修复。保险(xiǎn)板块一季报净(jìng)利润超(chāo)预期，部分险企凭借储蓄险(xiǎn)的产品力(lì)实(shí)现了一定的增长，负债端(duān)V型反(fǎn)转趋势较明显，资产端或有(yǒu)望维持(chí)较高(gāo)增速(sù)。

　　而(ér)针对(duì)电力板块，民生(shēng)加(jiā)银(yín)基金认(rèn)为，2023年宏观经济(jì)运行总体回升有望将促进电(diàn)力消费需求(qiú)增(zēng)长。受上(shàng)年(nián)同期低(dī)基(jī)数等因素影响(xiǎng)，预计(jì)今年二季(jì)度电(diàn)力消费增速将有望回升。在电力(lì)市场化改革的持续推进(jìn)下，电价趋势有望稳中小(xiǎo)幅上(shàng)涨(zhǎng)，电力现(xiàn)货市场和辅助服(fú)务市场机制有望持续推广(guǎng)，容量补偿(cháng)电价等机制或有望出台。

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