周(zhōu)一(yī)的(de)股市(shì)震荡翻红，上周股市下跌(diē)期间(jiān)净(jìng)买(mǎi)入的“抄(chāo)底资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个交易(yì)日市场总体下跌(diē)期间，资金(jīn)更(gèng)是净买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操(cāo)作模式，在股市大幅下(xià)挫的时刻再度显现(xiàn)。<周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人/p>

　　从(cóng)资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受(shòu)到资金净流入，“中特估(gū)”长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)被资(zī)金看好，而高位回(huí)调(diào)的科(kē)创50ETF、游戏(xì)ETF也(yě)再度(dù)吸引资金(jīn)追逐；净流出方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建(jiàn)、非(fēi)银、电力ETF等短期净流出，资金(jīn)出现短期(qī)避(bì)险，但鉴于多数标的估值仍在低(dī)位，多家机(jī)构仍看(kàn)好长期配(pèi)置价值。

　　净流入资金近40亿(yì)元

　　科创50、上(shàng)证50净流入资金居前(qián)

　　上周(zhōu)五股市大跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以区间成(chéng)交均价测(cè)算，当日(rì)净流(liú)入资金(jīn)39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上(shàng)周5个交易日，5天股市(shì)调整期间，资(zī)金更是净买入220亿元，展现了(le)资金(jīn)逆市布(bù)局的特(tè)点。

　　从资金(jīn)净(jìng)买入排行看(kàn)，截至(zhì)上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居前，都(dōu)超过11亿元。宽基(jī)指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下(xià)沪深300ETF，富国上证指(zhǐ)数(shù)ETF等产品，净流入资金(jīn)也位居(jū)前列。

　　而从5月15日收盘股市(shì)表现看(kàn)，科创50、上(shàng)证50、沪(hù)深300全(quán)部收(shōu)红，上证50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌(diē)期间的“抄底资金”，皆斩获(huò)了不错的(de)回报。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期震荡(dàng)下行的半导体(tǐ)ETF成为资金净买入的榜首，单(dān)日净(jìng)买入金额接近(jìn)5亿元，目(mù)前(qián)仍(réng)处(chù)于(yú)估值(zhí)低位的医(yī)疗ETF、中概互(hù)联ETF等产品也位居(jū)净(jìng)流入(rù)资金(jīn)前(qián)列，而在(zài)近(jìn)日遭遇高位回调的游戏(xì)ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游戏板块行(xíng)情冲顶、收益翻倍后，仍然(rán)有资金逆市净买入。

　　谈及资金的(de)上述流向情况，一位公募股票权益基(jī)金经理表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济(jì)中长期的(de)趋势，但耐用品复苏(sū)的空间(jiān)受限、出口下行及地产销售恢(huī)复(fù)疲(pí)软将(jiāng)驱(qū)动市(shì)场展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机会(huì)。不过，在(zài)短期市(shì)场炒作热(rè)度(dù)回落，波动率偏高的情(qíng)况下，资金可能更(gèng)青睐(lài)用大盘宽(kuān)基(jī)指数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪(hù)深(shēn)300指(zhǐ)数等来跟踪市场(chǎng)，以获取(qǔ)整个市场的(de)平均回报。

　　而(ér)在行业方(fāng)面，沪上(shàng)一(yī)周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人家(jiā)公募机构分析，由于近(jìn)日以游(yóu)戏为(wèi)代表的TMT板块(kuài)有所调整，主(zhǔ)因是前期炒作有逐步退(tuì)潮趋势，中(zhōng)期在市场炒作热度有(yǒu)所回落。但从长期看，资金还会长期关(guān)注数字化(huà)对(duì)生产力的(de)提升，因(yīn)此，包括计算机、互联网和传媒(méi)等调(diào)整下来(lái)的行业，可能会继续受(shòu)到了资金的关注。

　　也有行(xíng)业机构认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等权重指数ETF受到(dào)资(zī)金青睐，可(kě)能与(yǔ)看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民生(shēng)加银基(jī)金表示，伴随大金融、大基建(jiàn)等权重股高位调整(zhěng)，上周沪指(zhǐ)下跌(diē)。前(qián)期(qī)部分板块短期上(shàng)冲较快，导致博(bó)弈资金出(chū)现分歧，随(suí)着(zhe)建筑、银行(xíng)、石(shí)化等PB逐步修复(fù)，权重板块内部(bù)出现(xiàn)分化，获(huò)利(lì)兑(duì)现需求叠加经(jīng)济数据不(bù)及预期，权重板(bǎn)块(kuài)回调带动大盘指数(shù)回(huí)落(luò)。

　　不过，民(mín)生加(jiā)银基(jī)金(jīn)认(rèn)为，从长(zhǎng)远看，“中特(tè)估”或有望(wàng)引领低(dī)估值(zhí)央企的(de)价(jià)值重估，有基(jī)本(běn)面支撑(chēng)的(de)低估值央(yāng)企或有望受益(yì)。

　　博时基金权益投资(zī)一部基金(jīn)经理吴(wú)鹏也(yě)认为(wèi)，“中特估”投资的部分(fēn)底层逻辑(jí)仍旧是过去的A股(gǔ)市场对部(bù)分传(chuán)统行(xíng)业国央企(qǐ)的(de)严重低配和低估。而在这种大幅低估和低配背景(jǐng)下(xià)，部分(fēn)企业因为自身(shēn)经(jīng)营改善、高股息水平等特征，使得其估值修复成为了(le)可能。虽然经过前(qián)期(qī)反弹，大金(jīn)融整体估值(zhí)仍旧处于低位(wèi)，由于情绪和资(zī)金仍(réng)旧是主导(dǎo)，短期表现存在剧烈波动可能；从中期看，整体大金融当前(qián)估值(zhí)仍旧(jiù)处于中低水平，部(bù)分(fēn)个股尤其(qí)是基本面明显改善的个股，仍旧有(yǒu)估(gū)值修(xiū)复的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估(gū)值水(shuǐ)平仍具吸引力(lì)

　　在上周下跌的A股(gǔ)市(shì)场中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净(jìng)流入资(zī)金超出(chū)净(jìng)流出(chū)资金。但也有部分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行(xíng)情板块，以及部(bù)分海外指数(shù)遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出(chū)4.76亿(yì)元，为单日之最。另(lìng)外，证(zhèng)券(quàn)保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数(shù)基金、恒(héng)生科(kē)技(jì)ETF等多只产品，单日(rì)净流出资金(jīn)也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今年(nián)来“越(yuè)跌越买(mǎi)”的(de)创业(yè)板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象(xiàng)，华(huá)夏、南(nán)方、富国(guó)旗下(xià)中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净流出(chū)，而今年(nián)涨幅(fú)接近(jìn)20％的(de)纳指ETF，也(yě)在股市调整中(zhōng)迎来“获利了结(jié)”资金(jīn)，单日(rì)净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募(mù)机(jī)构评价，基建板块受(shòu)益于“一带(dài)一路”板块前期涨幅(fú)较大，有(yǒu)调(diào)整要求(qiú)，可(kě)能(néng)会受到获(huò)利盘的(de)短(duǎn)期(qī)卖出。不过，从长期看(kàn)，经(jīng)济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体机会值得(dé)关注。

　　民生加银基金评价净(jìng)流出的证券保(bǎo)险(xiǎn)板块称(chēng)，一(yī)季(jì)报(bào)陆(lù)续披露，非银金(jīn)融业绩超预(yù)期，证券板块市(shì)场交投活跃度较一季度显著改善，差异化(huà)最低结算备付金缴纳(nà)比例机制引入，证券公司保证金比例(lì)下调(diào)，经济温和复苏下行(xíng)业景气度有(yǒu)望持续修复。保险(xiǎn)板块一(yī)季(jì)报净利(lì)润超预(yù)期，部分险企凭(píng)借储(chǔ)蓄险的产品力实现(xiàn)了一(yī)定的(de)增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋(qū)势较(jiào)明显(xiǎn)，资产端(duān)或(huò)有望(wàng)维持较(jiào)高增速。

　　而针(zhēn)对电力板块(kuài)，民生加(jiā)银基金认为，2023年(nián)宏观经济(jì)运行(xíng)总体回升(shēng)有望将(jiāng)促进电力消费需求增长。受上年(nián)同期低基(jī)数等(děng)因素(sù)影响(xiǎng)，预计今年二季度电力消费增速(sù)将有望回升。在电力(lì)市场(chǎng)化改革的持续推(tuī)进下，电(diàn)价趋(qū)势有望稳(wěn)中小幅上涨，电力现货市场和(hé)辅助服务市场机制有(yǒu)望持(chí)续推(tuī)广，容量(liàng)补偿电价等(děng)机(jī)制或有望出台。

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