5月10日，有消息称部分银(yín)行相关部(bù)门收到(dào)《关于调(diào)整协定存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定(dìng)存(cún)款和通知存款自律(lǜ)上限的(de)下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协(xié)定(dìng)存(cún)款更(gèng)多是对(duì)公业务，而通知存款则集中于(yú)短期存(cún)款。汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市p>

　　就(jiù)本(běn)次协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限拟(nǐ)下调的(de)背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研(yán)究部(bù)首席经(jīng)济学家李湛、长城基金(jīn)总(zǒng)经(jīng)理助理兼现金管理(lǐ)部(bù)总(zǒng)经理邹德(dé)立(lì)、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光(guāng)大(dà)保德(dé)信(xìn)基金、德(dé)邦基(jī)金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出(chū)于推进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而(ér)言，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调有助(zhù)于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低(dī)银行负债成本；同时本次降息(xī)有助于促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋。2023年经(jīng)济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下(xià)半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银行(xíng)为何下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是(shì)出(chū)于推进利(lì)率市(shì)场化改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月，央行指(zhǐ)导利(lì)率自(zì)律机制(zhì)建立了(le)存(cún)款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期国债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场(chǎng)利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大(dà)行去(qù)年9月下调(diào)存款(kuǎn)利率，中小银行(xíng)陆续(xù)跟进下调存款利(lì)率。今年4月市场(chǎng)利(lì)率定价(jià)自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标(biāo)中引入了(le)存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分(fēn)中小银行(xíng)、农商(shāng)行(xíng)存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利率市场化(huà)改革(gé)推进背(bèi)景下，银行(xíng)出(chū)于自(zì)身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市立：银行(xíng)近年息差不断下(xià)行。在(zài)资产(chǎn)端定价压力(lì)较大且存(cún)款持续高增的(de)情况下(xià)，压降存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固定资产投资(zī)传导(dǎo)较弱，下调协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款自律上限有利(lì)于(yú)对公客户(hù)留(liú)存的(de)活期(qī)资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近年来(lái)市场(chǎng)利率整体下行，实体经济(jì)综合融资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净息差持续走低(dī)，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民(mín)风险偏好大幅下降导(dǎo)致存(cún)款增长比较明显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的(de)必(bì)要性；第四，协定存款和(hé)通知存(cún)款介(jiè)于(yú)活期与定期(qī)存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活期(qī)存款与定期存款利(lì)率进行(xíng)了几轮调整，本(běn)次将协定存款(kuǎn)与通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限下调也是要将存(cún)款产品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银(yín)行负(fù)债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银(yín)行从自(zì)身经营情况考虑(lǜ)，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律(lǜ)机(jī)制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽(kuān)信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基(jī)金：中国的存(cún)款利(lì)率管(guǎn)控为上限管(guǎn)控，贷(dài)款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控彻(chè)底取消。存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)定价(jià)方式的(de)改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历了(le)两轮(lún)大(dà)规模(mó)存(cún)款利率下降，主要是大行和股份行参与，今(jīn)年以来的(de)调整更多是延(yán)续去(qù)年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银行(xíng)补充(chōng)下调(diào)。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利率(lǜ)补(bǔ)降(jiàng)的进度。就今年(nián)的经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏(sū)后经济(jì)边际走弱，经济修复(fù)存在(zài)波折。目(mù)前居民(mín)超(chāo)额(é)储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有(yǒu)限，银行(xíng)存款增(zēng)加，降低(dī)存款(kuǎn)利率可以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济(jì)增(zēng)长。从(cóng)银行的(de)角度，净息差不断压(yā)缩，银行(xíng)经营压力增大，调整存款(kuǎn)成(chéng)本成(chéng)为(wèi)改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益(yì)，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解(jiě)商业(yè)银(yín)行(xíng)净息(xī)差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽储(chǔ)的(de)成(chéng)本压力(lì)；另一方面，有(yǒu)利于引(yǐn)导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘(pán)活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制(zhì)创设(shè)以来，两(liǎng)轮(lún)利率调降都集中在活期和定期(qī)存(cún)款(kuǎn)，实(shí)际上忽略(lüè)了这些介于活期和定(dìng)期存(cún)款之间的(de)存(cún)款的利率调整(zhěng)，当(dāng)下有必(bì)要一次性(xìng)调整通知存款和(hé)协定存款利(lì)率上限，保证存款利(lì)率下调(diào)的有效性。银(yín)行一季度净(jìng)息差水平均创历史新低，上(shàng)市银行整体净息(xī)差由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利率下(xià)调可以有效降(jiàng)低银行负(fù)债成本，增厚息差(chà)，缓解银(yín)行经(jīng)营(yíng)压(yā)力。

　　存款利率下(xià)行仍(réng)是大势(shì)所趋(qū)

　　中国基金报：今(jīn)年“降息(xī)潮”迭起，这是未来(lái)大趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社(shè)融数据，居(jū)民贷款偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷款也(yě)在边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调(diào)，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存(cún)款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，控制存(cún)款成本成为(wèi)当(dāng)务(wù)之(zhī)急。中小银行或有动力持(chí)续主动下调(diào)存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)。因此(cǐ)银行降息潮可能仍(réng)聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以地方债(zhài)为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发(fā)达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势(shì)和空(kōng)间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由(yóu)实(shí)体经济资金供需决定的(de)，而央行的政策利(lì)率、基准利(lì)率在一方面(miàn)要合(hé)适(shì)顺应市场环境，一方面(miàn)也代表着政策意愿强(qiáng)调(diào)信号意义的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏(sū)的第(dì)一(yī)年，我们仍(réng)面临内生动力不强需求不(bù)足的情况，央行已经通过降准以(yǐ)及(jí)结(jié)构性货(huò)币(bì)政策等多项举措给予了实体(tǐ)经济所需(xū)的一定的(de)资金投放支(zhī)持，有效(xiào)降低(dī)了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继续激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟(gēn)踪经济运行(xíng)情况(kuàng)，短期调(diào)整政策利率的概率不大(dà)，但(dàn)仍会维持资金合理(lǐ)充裕(yù)的环境，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后续(xù)是否(fǒu)进一步下(xià)调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负(fù)债端，存款基准利率下调的概率不大，而(ér)存(cún)款利率上(shàng)限的调整(zhěng)空间仍存在，而(ér)是(shì)否进一(yī)步下调要(yào)看(kàn)银行自身(shēn)经营需(xū)要。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券(quàn)市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率(lǜ)水平(píng)。在存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调(diào)存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新(xīn)增(zēng)存款利率(lǜ)市场化定价情况作为(wèi)合格审慎(shèn)评估的扣分(fēn)项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷(dài)款利率维(wéi)持低位或继续下行(xíng)，最终有(yǒu)利于社会融(róng)资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复(fù)趋势(shì)或仍在。近期国债利率(lǜ)持续(xù)下行，银(yín)行间利(lì)率下行(xíng)，叠加(jiā)银行存(cún)款(kuǎn)定价下调(diào)，4月社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预(yù)期(qī)被进一步强化。海外来看，全球经(jīng)济进入(rù)衰退周(zhōu)期，加息(xī)周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎(yíng)来(lái)降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份(fèn)制商业银行的定期(qī)存(cún)款利率(lǜ)已告别“3时代(dài)”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利(lì)率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差压力加(jiā)剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降，来保障银行合理利(lì)差范(fàn)围，增加银行信(xìn)贷投(tóu)放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍在(zài)，存(cún)款持续高增，在揽储压(yā)力不大的基础上，银(yín)行自身也有动力去(qù)下调存款(kuǎn)定价来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解银行负(fù)债(zhài)及经营(yíng)压力

　　中国(guó)基金(jīn)报：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍现(xiàn)象，此次政策调(diào)整(zhěng)有望带(dài)动中小银行主动(dòng)跟(gēn)随下调存(cún)款利(lì)率。另一(yī)方(fāng)面，由于(yú)此前经(jīng)济(jì)下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款(kuǎn)端，此次(cì)存款利(lì)率(lǜ)下调也有望带动(dòng)存款(kuǎn)资(zī)金的释放，盘活市场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李湛：本次(cì)调降(jiàng)通知释放了(le)以(yǐ)下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本(běn)次(cì)下调(diào)将引导银行的(de)对公(gōng)活期(qī)成(chéng)本下降，存款降价叠加资(zī)产端让(ràng)利压力趋(qū)缓(huǎn)，银行息差、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复(fù)，有(yǒu)利于增强银行内生(shēng)资本补(bǔ)充能(néng)力；②减少(shǎo)企业及居民的短(duǎn)期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市(shì)场的影响集中在以下两(liǎng)点：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定存(cún)款和(hé)通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守(shǒu)自律(lǜ)机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存款及通知(zhī)存款利率，减(jiǎn)少中小银行间(jiān)揽储(chǔ)恶意竞争，而对(duì)股份(fèn)行及国有(yǒu)大行影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下(xià)调(diào)协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对(duì)公客户(hù)在商业银行的活期类存款收益，使得对公客(kè)户活期存款收益向(xiàng)对私客户看齐(qí)，一方(fāng)面有助于(yú)缓解商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利(lì)于(yú)引(yǐn)导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负债成本(běn)，目前上市银(yín)行协定存款占总存款(kuǎn)的(de)比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预(yù)计行业资(zī)金成(chéng)本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行(xíng)对公活(huó)期存款成本压(yā)力，减(jiǎn)轻银行负债及经(jīng)营压(yā)力。此外，银(yín)行负(fù)债端(duān)成本的下降使得银行盈利(lì)能力增(zēng)强，进一(yī)步(bù)打(dǎ)开了资产端收益率下行的空间(jiān)，或带动债券(quàn)收益率不断下(xià)行(xíng)。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率是否还(hái)有进一步下(xià)降的空间？对股债(zhài)市场(chǎng)有何影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：近年来，贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的(de)非对(duì)称下行使得(dé)商(shāng)业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的预期。一(yī)方面，为(wèi)支(zhī)持实体经(jīng)济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利率创有统计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款(kuǎn)加权平(píng)均利(lì)率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各行(xíng)在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和(hé)存款市(shì)场份额考核压力(lì)使得各(gè)行下调(diào)存款利(lì)率动(dòng)力(lì)不足，同样2020年(nián)以来上(shàng)市银(yín)行(xíng)存量存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非(fēi)对称(chēng)下行作(zuò)用下，2022年12月商业(yè)银行净息(xī)差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定(dìng)的(de)合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有(yǒu)利于降低全社会无风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益率，利(lì)多永(yǒng)续经营性质的(de)票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍(réng)然有(yǒu)下降的趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比(bǐ)明(míng)显下降，存款付息率有(yǒu)所抬(tái)升，与此同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益(yì)率大幅下(xià)行，大(dà)幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得控制(zhì)存款(kuǎn)成本(běn)尤为重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民超额(é)储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业存款提升、消费复(fù)苏较(jiào)慢(màn)，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款利(lì)率下降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调带动(dòng)流动性继续进入债市，中短期利率，特(tè)别是中短期(qī)信(xìn)用债利(lì)率(lǜ)仍有下(xià)行空间。如果经(jīng)济(jì)复苏较强，流(liú)动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不(bù)高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大，中小银行或有动力(lì)主(zhǔ)动跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动(dòng)存款(kuǎn)利率整体(tǐ)下(xià)行。现实中，存(cún)款利(lì)率(lǜ)降低有助于压低全社会利率水平，利好债(zhài)券，同(tóng)时(shí)股(gǔ)票市场(chǎng)中(zhōng)，对(duì)流(liú)动性敏感的股(gǔ)票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息(xī)释放的信(xìn)号来看，是(shì)否(fǒu)意味着(zhe)货币政策进一步(bù)宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以及(jí)2023年一季度货政例会均表明(míng)当前(qián)货币政(zhèng)策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强调(diào)“着力支(zhī)持扩大内需(xū)，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长(zhǎng)端利率仍有(yǒu)下行空间(jiān)，但这一调降是针对(duì)银行协(xié)定(dìng)存款及通知存款利(lì)率自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调并不(bù)等于政策利率就必须进行对(duì)等(děng)下调(diào)，市场不应视为(wèi)降(jiàng)息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及(jí)安全性(xìng)

　　中国(guó)基金报：当(dāng)前利率环境下，普通投资者应(yīng)该如(rú)何(hé)守(shǒu)住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具(jù)应该兼(jiān)顾考(kǎo)量收益(yì)性、流(liú)动性以及(jí)安全性。在存(cún)款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金以及其他(tā)固收类基金在具一定流(liú)动性的同时，相较活期存款和相当部分(fēn)的银行理财(cái)产品，具有一定的(de)超额收益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较低和风险偏好适中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)整体下行，4月以来下行(xíng)加(jiā)速，当前无(wú)论从绝对利(lì)率水平还是从信(xìn)用利差，都回(huí)到了较(jiào)低历史分位数水平，虽(suī)然(rán)债(zhài)市多头(tóu)环境仍未改变，但一致预(yù)期导致行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行货(huò)币政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博(bó)弈(yì)交易下也可(kě)能会(huì)放大市(shì)场波动(dòng)。

　　对于普通投资者(zhě)来(lái)说(shuō)，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择防守类(lèi)型的产品，规避市场波动，例(lì)如(rú)货币基金，而(ér)短(duǎn)债基金中要选择(zé)久(jiǔ)期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济高频数(shù)据的弱化趋势(shì)显现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进(jìn)入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高股息策(cè)略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下，建议(yì)关注行业估值水平(píng)较(jiào)低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率环境，需要我们识别金融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面(miàn)对收(shōu)益(yì)率(lǜ)高达(dá)20％且能保本的(de)所谓理财产品。对普通投资者(zhě)而(ér)言(yán)，如果不具备相关专业知识(shí)，可以选择(zé)把(bǎ)投(tóu)资理财交给少数专业(yè)的人来做，让优秀(xiù)的基金经理管理自己的(de)钱袋子。具备一(yī)定投(tóu)资能力和风控(kòng)能力(lì)的人(rén)士可通过(guò)理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提(tí)条(tiáo)件是做好风(fēng)控，选(xuǎn)择适合(hé)自己风险(xiǎn)偏好的(de)方(fāng)向(xiàng)和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为(wèi)保(bǎo)持资金保值增值，投(tóu)资者(zhě)在评(píng)估自身风(fēng)险承受能力(lì)后可适当考虑公募货币基金、公募(mù)中(zhōng)短债基金、商业银行现金(jīn)管(guǎn)理类产品等风险(xiǎn)等级(jí)较低、支取相对灵活的(de)产品。

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