分(fēn)析(xī)人士称，《暂(z绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多àn)行规定》施行后(hòu)，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行为、规(guī)模(mó)控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基(jī)金(jīn)管理人提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能(néng)力(lì)和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的投资者造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市场货(huò)币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较(jiào)大或者投资者人数较多、与其他金融机构或(huò)者金融产(chǎn)品关联性较强(qiáng)，如发(fā)生重大风险，可能(néng)对资本市场和金(jīn)融体系产生重大不利影(yǐng)响的(de)货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场基(jī)金满足下列任一(yī)条件的，基金(jīn)管理人应当在(zài)10个(gè)工作日内主动向(xiàng)中(zhōng)国证监会(huì)报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基(jī)金(jīn)份(fèn)额持有人数(shù)量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国(guó)证监会认定(dìng)的符合重要货(huò)币(bì)市场基金特征的(de)其他(tā)条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘(hóng)余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过(guò)2000亿元或者投资(zī)者(zhě)数量(liàng)大于5000万(wàn)个(gè)的货币(bì)市场基金，监管要(yào)求更加严(yán)格，基金管理人需要增(zēng)强抗(kàng)风险能力，并(bìng)明确风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控与处置机制。这将促(cù)使基(jī)金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规性，提高(gāo)产品的透明度和(hé)稳(wěn)定性，从(cóng)而(ér)保(bǎo)护投资(zī)者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资(zī)管(guǎn)新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力，实(shí)现风险分散(sàn)化，防(fáng)止风险过度集(jí)中、对金融安全(quán)产生不利影响。在(zài)提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收益率回落至与其(qí)风险相匹配的合(hé)理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资(zī)管(guǎn)产品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确(què)附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要(yào)求，指(zhǐ)出基(jī)金管(guǎn)理人(rén)应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资研究、人员配(pèi)备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风(fēng)险管(guǎn)理与(yǔ)危机应对(duì)等方面(miàn)的能(néng)力水平与重要货币市场基金(jīn)管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲(máng)目(mù)扩张基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基(jī)金(jīn)经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管理人员(yuán)、基金经理等(děng)相关人员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励等(děng)不得直接或者间接(jiē)与重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的投资运(yùn)作指标(biāo)方面(miàn)，也需要满(mǎn)足(zú)多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行(xíng)的证券市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业(yè)银行发行的(de)金(jīn)融(róng)工具占基金资产净值(zhí)的比例不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限(xiàn)资(zī)产(chǎn)的(de)规模(mó)合(hé)计不(bù)得(dé)超过基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不(bù)得超过(guò)90天；投资组(zǔ)合(hé)的(de)杠杆比例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，审慎(shèn)确(què)认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单(dān)一投(tóu)资者申购申请后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金(jīn)托管人每月从重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的(de)风险准备金比例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币(bì)市场基(jī)金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的(de)重要影响，当出(chū)现(xiàn)风险事件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产的限制，都是为(wèi)了(le)更高流动性考虑，重要货币(bì)市(shì)场基金防范流动(dòng)性风险的能力(lì)将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分(fēn)货(huò)币市场基(jī)金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估重要货币市场基金各类(lèi)风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同(tóng)相(xiāng)关市场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定(dìng)合理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险应对预案应(yīng)当报中(zhōng)国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理(lǐ)性(xìng)、可(kě)行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大(dà)风(fēng)险的，由(yóu)中国证监会(huì)牵头相关(guān)部门(mén)成立风险处置小组，督(dū)促基金(jīn)管理(lǐ)人及相关市场主体依据(jù)风险应对(duì)预案等对重(zhòng)要货币市场基金实(shí)施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)投资者造成(chéng)一定(dìng)影响，例如(rú)可能会(huì)对一些追求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能(néng)会导致一(yī)些货币基金规(guī)模(mó)较小的产品退出市场，投(tóu)资者需要注意选择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数(shù)量庞大，风(fēng)险偏好较低的特(tè)点(diǎn)。部分规模较大(dà)的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会(huì)稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提(tí)升了重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的资产安(ān)全(quán)要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，货币(bì)市场基(jī)金的规(guī)范化、标准化、投资(zī)分(fēn)散化(huà)、安全(quán)化程度将有提升，未(wèi)来是否在公布(bù)的重(zhòng)点货币基金名录内(nèi)，可能(néng)是投(tóu)资者选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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