在(zài)股市高点成立的(de)主动权益类定开基金(jīn)密(mì)集迎来开放日，近三个月即(jí)将开放的(de)产(chǎn)品超3成(chéng)跌破面值，破净率达33％，亏损最大产品成立满两年亏(kuī)损(sǔn)43％，部分产品(pǐn)甚至面(miàn)临清盘危险。

　　多位行业内人士表示，主动(dòng)权益定开基金的整体破净率与基(jī)金成(chéng)立时间、基金投资策略，以及统计(jì)样本数量等众多因素有关。其中(zhōng)，高点成立是基(jī)金破(pò)净的重要原因(yīn)。同时，他们也建议(yì)基金公司要更加(jiā)前(qián)瞻性布局(jú)产品，克服短期(qī)盲目规模扩(kuò)张冲动，从客户利益(yì)和(hé)导向开展产品的布(bù)局和发行。

　　近三月60只定开权益基(jī)金(jīn)开放

　　破(pò)净(jìng)率超30％

　　近日，华(huá)南一家基金(jīn)公司发布公告称，根(gēn)据基金法(fǎ)、基金运作(zuò)管理办法(fǎ)、基金合同的(de)有关(guān)规定，公司(sī)旗下(xià)主动权益一年定期(qī)开放基金最近一个开放期(qī)为2023年(nián)4月20日(rì)至2023年5月22日，若该(gāi)开(kāi)放期最后一个开(kāi)放日（即(jí)2023年5月(yuè)22日(rì)）日(rì)终，基金出(chū)现(xiàn)触(chù)发基(jī)金合(hé)同终止(zhǐ)的情形，基金管理人将终止《基金合同》，并按照《基(jī)金合同》约定履行(xíng)基金财(cái)产清(qīng)算程序，无须召开基金(jīn)份(fèn)额持有人大(dà)会(huì)。

　科兴是美国的还是中国的　根据公告，该只基金的基(jī)金合同生效后，若登记机构完成每(měi)个开(kāi)放期最后一个(gè)开(kāi)放日的申购(gòu)、赎回或转换业务申(shēn)请确认时，基金的(de)基(jī)金份额持有人数量不满(mǎn)200人(rén)或者基金(jīn)资产净值低于五千万元，基金(jīn)管理人在履行相关监管报告和信息披(pī)露程序(xù)后终止基金合同(tóng)，无需召开基(jī)金份额(é)持有人大会(huì)。

　　截(jié)至2023年一季报，该只偏债混合型基(jī)金管理规模0.79亿元，2021年4月成立以(yǐ)来两年多收(shōu)益率-4.3％，最新净值(zhí)为(wèi)0.957元，为“固收+”基(jī)金中的破净(jìng)产品。

　　据记者统计，截至5月20日，5-7月(yuè)份(fèn)即将到期的主动权益类定期开放基金有60只（份(fèn)额合并计算）即将迎来开(kāi)放(fàng)日，目前破净产品（统计复权净(jìng)值(zhí)）为20只，占比(bǐ)达到33.33％。破(pò)净率(lǜ)最高的产品成(chéng)立两年(nián)来亏损超43％，目(mù)前基金净值仅为0.57元(yuán)。

　　分月(yuè)度来(lái)看，主动权益(yì)类定开基金(jīn)5-7月(yuè)份(fèn)破(pò)净(jìng)率分别(bié)为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是达(dá)到(dào)35.71％、80％。整体(tǐ)来(lái)看，破净率呈现(xiàn)逐月震荡上升态势。

　　上海证券基金评价研(yán)究中心高级分析师孙桂平(píng)对(duì)此表示，一(yī)般而言，随(suí)着基金开放日临近，为了(le)应对基(jī)金集(jí)中申赎(shú)影响，基金(jīn)的投资(zī)策略(lüè)可(kě)能倾向于保(bǎo)守，权益仓位可能(néng)会有所降低(dī)。因此，在(zài)权益市场表现不好(hǎo)时，距离开放日越远，整体上破净(jìng)率可能有增加趋势。当然，整体破净率(lǜ)情(qíng)况也(yě)与基金成立时间、基金投(tóu)资策略(lüè)，以及(jí)统计(jì)样本数量等众多(duō)因(yīn)素有关。

　　一位基(jī)金销售(shòu)机构负责人也(yě)分(fēn)析，今(jīn)年8、9月(yuè)份到期(qī)的定开(kāi)基金大多成立于2020年下(xià)半年(nián)，高点成(chéng)立(lì)是基(jī)金破(pò)净的(de)重要原因；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，8、9月份到(dào)期的定开(kāi)基金(jīn)数量明显少于5、6月份，虽然8、9月份破净基金(jīn)的数量较6、7月(yuè)份(fèn)并没(méi)有明显上(shàng)涨(zhǎng)，破(pò)净率(lǜ)仍较高，可能也与基金的发行节奏存在关系。

　　建议前瞻(zhān)性(xìng)布局产品(pǐn)

　　市场(chǎng)高点避(bì)免盲目规模扩(kuò)张

　　据记者观察(chá)，从近(jìn)三月即(jí)将迎来开放的定期(qī)开放(fàng)式基金来看，多(duō)数(shù)成立于2020年下半年-2021年(nián)1季度，高点成立可(kě)能是部(bù)分基金破净的(de)重要原因。

　　针(zhēn)对上述现象，孙桂平表示，从基(jī)金发行(xíng)角度而言，权(quán)益市场高点时基金(jīn)发(fā)行相对容(róng)易，而且规模也容易做大，基金公司有(yǒu)动力去做；但(dàn)从投资者而(ér)言，高点(diǎn)入(rù)市就(jiù)容(róng)易出现一段时间内基金(jīn)业绩表现不佳(jiā)，甚至出现大幅下跌的(de)情形。

　　因此，孙桂平认为，对(duì)基金公司(sī)而(ér)言，在市场高(gāo)点(diǎn)时要保持冷静，相对谨慎发行产品，不(bù)盲目(mù)追逐市场(chǎng)热(rè)点，克服短期盲目规模(mó)扩张冲(chōng)动，从客户利益(yì)导向进行产品(pǐn)布(bù)局和发行。此举既(jì)可以保护投资者利益，也可以(yǐ)树立基金公司良好口碑，有(yǒu)利于(yú)基金公司(sī)长期管理规模(mó)提升。

　　上述(shù)基金销售机构(gòu)负责人(rén)也表示，在市场高位、情绪火热时(shí)发行基金往往(wǎng)伴随着(zhe)较高的(de)风险。一方面(miàn)，近两年(nián)权益市场的整(zhěng)体波动增大，风(fēng)格轮动现象加剧(jù)。所以，近两年不同的投资策略(lüè)、不同投资范围(wéi)的基金(jīn)收益(yì)率差(chà)距较(jiào)大。另一方(fāng)面，市场(chǎng)情绪火热时(shí)容易出现爆款基(jī)金，较大规模给基金(jīn)经(jīng)理带来的(de)灵活(huó)性限(xiàn)制很可能会影响产品(pǐn)未来的超(chāo)额收益。同(tóng)时(shí)，优质资产的资金容量通常(cháng)有限，且(qiě)短期快速上涨(zhǎng)很可能(néng)估值(zhí)虚高。过高的管理规模要求基(jī)金经(jīng)理不得不跨出舒(shū)适圈，覆盖(gài)更多投资机会，调整投资分布，也(yě)可能(néng)会增加错判的(de)风(fēng)险(xiǎn)，对获(huò)取(qǔ)超额收益影响很大。

　　同(tóng)时，该基金销售部门机构负责人也建(jiàn)议基金公司(sī)前瞻性(xìng)布局产品，并将规模控制在(zài)基金经理能力范(fàn)围内，高点成立的产品(pǐn)，如果通过均衡和(hé)多元化的布局，避免(miǎn)单(dān)押(yā)一个赛道(dào)，并通过抓取阶段性投资机会、控制回撤等方法，也能在中(zhōng)长期(qī)斩获一定的超额收益。

　　事(shì)实上(shàng)，随着定期(qī)开放式(shì)权益类基金表现不及预期，近一年新成立的(de)定开权益类基金仅有7只，同(tóng)比减少24只；平均发(fā)行规模2.71亿元，同(tóng)比也下(xià)滑42％，该类基金的发行陷入(rù)低(dī)迷。

　　“定开(kāi)基金(jīn)表(biǎo)现不及(jí)预期时，投资(zī)者(zhě)的心态会(huì)受(shòu)到一(yī)定程度(dù)的影响，甚至可能打击(jī)投(tóu)资者的投资信(xìn)心(xīn)。如果破净率持续上升的话，投资(zī)者(zhě)对于后续新发(fā)基金的(de)购买意愿可(kě)能(néng)会下(xià)降。” 上述(shù)基金销售机构负责人(rén)称(chēng)。

　　孙桂平(píng)也认为，定(dìng)开基金在基金经(jīng)理更(gèng)好施展(zhǎn)投资决(jué)策，有效(xiào)阻止投资(zī)者频繁交易等方面具有明显优(yōu)势，有(yǒu)利于为投资(zī)者(zhě)创造更好收(shōu)益(yì)。但是定开科兴是美国的还是中国的基金也受市(shì)场波动影响(xiǎng)，跌破净值也是正常(cháng)现象。

　　“因此(cǐ)，未(wèi)来定开基金发行时，一是(shì)要避(bì)免(miǎn)高位发行(xíng)，二是要做好投资者教育(yù)。”孙桂(guì)平称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 科兴是美国的还是中国的