芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁(shuò) 联系(xì)人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的(de)因(yīn)素(sù)拆解为三(sān)方(fāng)面：①青年失业(yè)人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率）。通过(guò)三因素框(kuāng)架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失(shī)业人口的增(zēng)加不能完(wán)全解释(shì)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的上升(shēng)，更重要却被忽(hū)视的因素是(shì)青年人口和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从(cóng)分母端大(dà)幅推高青年失业率。假如(rú)今年3月分母端的(de)青年劳(láo)动力与2020年(nián)持平，新增约132万青(qīng)年失(shī)业人口只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失业人口会随着经济(jì)复苏而减少，但青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动(dòng)参与率），据(jù)此可(kě)将青(qīng)年(nián)失业率拆解为青(qīng)年失业人口、总人口、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动(dòng)力的下降，也是抬(tái)高(gāo)失业率的重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇(zhèn)青年就业人(rén)数约(yuē)为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动(dòng)辞(cí)职，被(bèi)裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了rong>三(sān)分之(zhī)二的青(qīng)年失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化较(jiào)大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程度由低到(dào)高(gāo)两个特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务(wù)业。以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业(yè)从知识(shí)密集(jí)程度较低的行(xíng)业(yè)流(liú)向较高行业(yè)，但是知识密集型行业的青年(nián)失业情(qíng)况比(bǐ)整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)。经济(jì)复(fù)苏的主力是(shì)知识密集程度较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识密(mì)集程度(dù)较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就(jiù)业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村(cūn)迁(qiān)入(rù)均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的(de)人口转移也在(zài)减速，新(xīn)增城镇人(rén)口从十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出(chū)现超预期下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年(nián)青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)的(de)下降主(zhǔ)要有三方面原因：一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部分(fēn)群体因(yīn)就业(yè)形势恶(è)化(huà)而退(tuì)出劳动市场；三是(shì)就业观(guān)念(niàn)的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不能(néng)完全解释青年失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部(bù)分(fēn)则(zé)来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失业率的变动(dòng)可(kě)能出现以下(xià)三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；②青(qīng)年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力(lì)均在(zài)减少，但失(shī)业人口降(jiàng)幅(fú)不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上升(shēng)；③青年失(shī)业人(rén)口与(yǔ)劳动力均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会(huì)随着(zhe)疫情后经(jīng)济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳动参(cān)与率出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济和(hé)就(jiù)业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青(qīng)年(nián)失业人员缘于服务(wù)业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的(de)原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业(yè)率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青年(nián)失(shī)业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫(yì)情(qíng)影(yǐng)响退散、经(jīng)济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇报告将重(zhòng)点(diǎn)研究疫情(qíng)后留下的(de)“疤痕(hén)效应”如何推(tuī)高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率）

　　据此(cǐ)可见(jiàn)，影响青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失(shī)业人(rén)口；②青年总人(rén)口(kǒu)；③劳(láo)动(dòng)参与率，其中②③决(jué)定着(zhe)青年劳(láo)动力(lì)的(de)变化。这三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能(néng)忽视(shì)。当我(wǒ)们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失(shī)业率上升一定是失业增加的结果，这个(gè)判(pàn)断对于全(quán)年(nián)龄段失业率(lǜ)来说并没有问题，因为(wèi)我国的劳(láo)动(dòng)力总(zǒng)量（也称经济活动人口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末(mò)下降了(le)2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽视(shì)分母的变(biàn)动，因为青年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次人口普(pǔ)查期间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万(wàn)增加到(dào)500万(wàn)，仅(jǐn)增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原因(yīn)就是失业率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段(duàn)劳动力(lì)数量基本(běn)稳(wěn)定(dìng)在(zài)7.8亿(yì)，整(zhěng)体失业率的(de)分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失(shī)业率变动(dòng)的是失(shī)业人口数量(liàng)（分子），但决定(dìng)青年(nián)失业率变动(dòng)的却是(shì)青(qīng)年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于(yú)服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人，比(bǐ)去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。国家统(tǒng)计(jì)局(jú)在3月就业数据解读时，披露了当(dāng)前青年就业和失业人数(shù)的(de)基本情况：“初步测算(suàn)3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳(láo)动力市场(chǎng)的青年6418万(wàn)人，主体为在(zài)校学生；参与劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)的青年3219万人(rén)，其(qí)中就业人数2587万人、失(shī)业人数(shù)632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人(rén)数与去年基本(běn)持平，今年4月青年失业率比去(qù)年同期(qī)高2.2个点，青年失(shī)业(yè)人员比去年同期多(duō)70万人(rén)左右，比(bǐ)2020年七普多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量看，今年前四(sì)个月青年(nián)失业形势好(hǎo)于去年同(tóng)期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年失业率每提(tí)高(gāo)1个点，带来32万左右的(de)新增失业人(rén)口。尽管今年(nián)4月青年失业率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，但从新增(zēng)青年(nián)失业人口(kǒu)来看，今(jīn)年1-4月约为119万(wàn)，去年(nián)同期为(wèi)125.5万。从(cóng)增量来看，今年前(qián)四个月青年(nián)失业形势(shì)要好于去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失(shī)业率一(yī)般在上半年逐渐提(tí)高(gāo)，7月达到峰(fēng)值，8月(yuè)开始逐步(bù)回落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失(shī)业(yè)率或将(jiāng)继(jì)续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青(qīng)年(nián)失(shī)业者(zhě)是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上群体。一种观(guān)点认(rèn)为，青(qīng)年群(qún)体由于(yú)工作经验(yàn)和技能(néng)相对不熟练，往往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度劳动力调查数(shù)据，青年失业(yè)主要(yào)原因(yīn)是主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被裁员的比例明(míng)显低(dī)于35岁以上(shàng)群体。根(gēn)据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但(dàn)从未工作过的(de)失业群(qún)体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群(qún)体中这一(yī)比(bǐ)例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部(bù)分(fēn)失业人群(qún)后，剩下(xià)的青年失业人口中，第一大失业原因(yīn)是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破(pò)产占比(bǐ)5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高(gāo)到(dào)低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度(dù)来看，三分之二(èr)的青年失业人员接(jiē)受过大(dà)学教育。各年龄(líng)段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这(zhè)一比例(lì)在其他三个年龄阶段(duàn)逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程度也大致类似，青年(nián)人由于年龄限制，接受(shòu)大(dà)学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业(yè)人员的受教育程度(dù)大幅高(gāo)于(yú)35岁以上。按照接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从(cóng)低到(dào)高

　　青年失业人口的行业与青年就业分布基本(běn)一(yī)致。青年失业人口(kǒu)呈现出行(xíng)业(yè)聚集的(de)特点，主要集中在5个大类(lèi)行业(yè)，2020年(nián)占(zhàn)比分(fēn)别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民(mín)服(fú)务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业(yè)占全(quán)部青年失业人口的65％左右。同(tóng)时，这(zhè)5个行业也是(shì)青年就业(yè)集(jí)中的行业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失(shī)业(yè)人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往往也贡献了较(jiào)大(dà)规(guī)模的(de)失业。因此，在挖掘青年失业人口来(lái)自何处之前(qián)，需要(yào)研究青年就业的行(xíng)业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较(jiào)大(dà)，呈现出(chū)从制造到服(fú)务、知识密集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年(nián)就(jiù)业从工农业大量流(liú)入服务(wù)业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃(rán)水的生(shēng)产供应业，这(zhè)四个(gè)行(xíng)业是(shì)国(guó)民经(jīng)济分类的农业和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该(gāi)比例大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青(qīng)年(nián)就(jiù)业比(bǐ)例(lì)增加(jiā)超2个点(diǎn)，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工为(wèi)2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房(fáng)地(dì)产(chǎn)等其(qí)他6个服务行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业(yè)的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年(nián)就业从知识(shí)密(mì)集程度较(jiào)低的行业流向较高行业(yè)。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业就业人(rén)员的(de)受(shòu)教育年限，来计算各(gè)行(xíng)业的知识密集程度(dù)。有5个行业的平均受(shòu)教育年限(xiàn)在14年以上(shàng)，依次是：科(kē)学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社(shè)会工作（12.1），除金融业(yè)外，其(qí)他四个(gè)行业是过去十年青年就(jiù)业流入的主要行业(yè)，吸纳青年(nián)就业比(bǐ)例(lì)的(de)增幅均居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸(xī)纳的青年(nián)就(jiù)业比例变动与行业平均受教育年限(xiàn)基本(běn)一致，即青年就业从知识(shí)密(mì)集程度较低的行(xíng)业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的青年失业(yè)情况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)的青年失(shī)业比例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除(chú)以各行业的青年就(jiù)业比例（该行业的青(qīng)年就业(yè)人数/青年就业总人数），来作(zuò)为各行业失业率(lǜ)的近似替(tì)代指标。以这个指标来看(kàn)，知识密(mì)集型(xíng)行业的(de)青年失业(yè)率大多高于全年龄段失(shī)业率，如信息(xī)技(jì)术、教育、科研(yán)服务、公共管理(lǐ)等(děng)行业(yè)，体现在图(tú)11中(zhōng)，都位(wèi)于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或(huò)是一(yī)季度青年失(shī)业人(rén)口仍(réng)增加的原(yuán)因(yīn)

　　一(yī)季度服务(wù)业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺(quē)口。分行(xíng)业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情前三年(nián)均值，这三个行业一季度复苏情(qíng)况(kuàng)较好；知识(shí)密集程度更高的房地产(chǎn)业、租赁和(hé)商(shāng)务服务业、信息技术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相(xiāng)对(duì)较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的(de)分子端(duān)来看，当前青年(nián)失业(yè)人员增长的(de)症结在于服务业就业(yè)复苏(sū)的结构不(bù)均(jūn)衡。一方面，随着(zhe)受教(jiào)育水平的整体(tǐ)提(tí)高，青年就(jiù)业大量流(liú)向知(zhī)识密(mì)集型服(fú)务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年(nián)初疫情影响减弱后，经济(jì)复苏的主力是知识密集程度(dù)较低的(de)生活(huó)性(xìng)服务(wù)业，而知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度较(jiào)高的生(shēng)产性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服务业(yè)就业复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁(suì)失业人口的(de)分化。房地产、互联网、教(jiào)育(yù)[1]等(děng)行业的(de)一季(jì)度就业尚未出现明显改善(shàn)，应届生就业压力大(dà)；而(ér)住宿餐(cān)饮等行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育的(de)青年失业人口(kǒu)而言，这(zhè)些行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业率的分(fēn)母端(duān)是(shì)城镇青年劳(láo)动力(lì)，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参(cān)与率决定。2022年(nián)我国(guó)开始步入(rù)人口负增长时(shí)代，城镇青年劳动力可能(néng)将(jiāng)步入(rù)长期下降(jiàng)通道，这将从分母端推升青(qīng)年失业率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力首先取决于城镇青年(nián)人口数量，而后者来自(zì)于两部分(fēn)，一是16-24年前的(de)出生人口，二(èr)是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部分增(zēng)量未来(lái)都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力对应(yīng)的出生(shēng)人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人(rén)口，而前(qián)者正好(hǎo)是建国以(yǐ)来的一轮“小婴(yīng)儿潮(cháo)”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到(dào)90年代开始(shǐ)明显步入下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年合(hé)计出生人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减(jiǎn)少约(yuē)4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇的人口转移(yí)也(yě)在(zài)减速。新增城(chéng)镇人口(kǒu)从2016年开始(shǐ)逐年减(jiǎn)少(shǎo)，十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年随着疫(yì)情影响减(jiǎn)弱，人员流动(dòng)恢复，新(xīn)增(zēng)城镇(zhèn)人口数量会较去年有明显增长，但可(kě)能仍(réng)然较难回(huí)到十三(sān)五(wǔ)期间超2000万(wàn)的规模。当前我(wǒ)国城镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高(gāo)速增(zēng)长空间有限(xiàn)，从(cóng)乡(xiāng)村(cūn)到城(chéng)镇的(de)迁移人口数量整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特点(diǎn)，一是低于其(qí)他年龄段群体，大(dà)部分(fēn)青年在校，并未进入劳动市(shì)场。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出现超预期下降(jiàng)。根据今(jīn)年3月(yuè)统(tǒng)计(jì)局(jú)披露的青年就业和(hé)失(shī)业人(rén)数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇(zhèn)青年人口中，有(yǒu)3219万进(jìn)入或有(yǒu)意(yì)愿进入劳动(dòng)市(shì)场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳(láo)动参(cān)与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年，该(gāi)指(zhǐ)标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳(láo)动参与率的(de)下(xià)降(jiàng)主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间(jiān)，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年(nián)均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时(shí)间(jiān)里，该年(nián)龄段(duàn)的(de)在校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速(sù)。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场，在未来经济和就业(yè)好转后会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统(tǒng)计局曾(céng)在发布(bù)会指(zhǐ)出当月(yuè)“就(jiù)业人员规模(mó)比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就(jiù)业形势恶化时(shí)，也会影(yǐng)响劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　三是就(jiù)业观念的(de)变化导致初(chū)次进(jìn)入劳(láo)动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。从社(shè)会风气(qì)来(lái)看，对学历的推崇(chóng)导致(zhì)本(běn)科毕(bì)业即进入就(jiù)业市场(chǎng)的年(nián)轻人减少(shǎo)，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分青年人初(chū)次就业时间(jiān)从16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁(suì)劳(láo)动参与率出现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能会越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要

　　失业人(rén)口的增(zēng)加(jiā)不能完全解释青年(nián)失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳(láo)动(dòng)力(lì)与(yǔ)2020年相(xiāng)同(tóng)，在失(shī)业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年(nián)失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能(néng)解释当前青年(nián)失业率的(de)一部(bù)分，另(lìng)一(yī)部分则来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始负增长，未来青年(nián)失业率的变(biàn)动可能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳(láo)动力(lì)均在减少，失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会随着经济复苏(sū)而(ér)减少，但(dàn)经济复苏难以(yǐ)改变失业(yè)率的分母下降趋势(shì)。青年劳(láo)动力的下(xià)降(jiàng)可能(néng)成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业率的分(fēn)母端(duān)可能会越来(lái)越重要(yào)，这也(yě)是人口长周期变(biàn)化的(de)影(yǐng)响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录：概(gài)念和(hé)数据(jù)说明

　　青年失业率(lǜ)的两个(gè)前置概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口调查失业率时，有必(bì)要(yào)明晰这(zhè)一概念的两个要(yào)点：一是调(diào)查失业率是城镇就(jiù)业范围，并(bìng)非(fēi)针对(duì)全(quán)部(bù)就业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年(nián)底我国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的就业人(rén)口并未包含(hán)在(zài)内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国青(qīng)年人口数量为出发点，未区分人(rén)口总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇报告如无特别说明，各概念均(jūn)是(shì)指(zhǐ)城(chéng)镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不(bù)含(hán)没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的(de)定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能(néng)力，参(cān)加或要求(qiú)参加(jiā)社会经济活(huó)动的人(rén)员。包括就业人员和失业人(rén)员”，因此没(méi)有就(jiù)业意愿的劳动年龄人口不计入劳(láo)动力。根据(jù)《2022年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属(shǔ)于(yú)劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业(yè)人口可(kě)能为(wèi)3372万人(rén)左右。

　　从数据来(lái)看，失(shī)业率来自全国月度劳(láo)动力调查。该项调查制(zhì)度于(yú)软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了2005年正式(shì)实施，每年(nián)进行(xíng)两次全国劳动力抽样调查，调查(chá)范围为中国(guó)大陆的(de)城镇和乡村(cūn)，调查(chá)对象为16岁及以上(shàng)人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市(shì)场变化情况，建立了31个大城市(shì)月(yuè)度劳动(dòng)力调查制度(dù)。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动(dòng)力调查范围扩大至65个城(chéng)市(shì)。2016年1月，全国月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查正式在全国范围(wéi)内开展，调(diào)查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调(diào)查的五(wǔ)分(fēn)之一左右。全国每月(yuè)调(diào)查(chá)约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度(dù)人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查(chá)样本比例(lì)为1％。而每10年一次的人口普查则在长表(biǎo)部分纳入就业调查，长表抽(chōu)样(yàng)比例(lì)是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数据(jù)质量(liàng)更高。

　　就业人员(yuán)总(zǒng)数会根据普查(chá)数(shù)据进行(xíng)修正，但结构数(shù)据仍(réng)会存在差(chà)异(yì)。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末(mò)全国就业人员(yuán)约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据(jù)的差(chà)异(yì)仍然存(cún)在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业(yè)人(rén)员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等(děng)不(bù)及预期(qī)，经济和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告(gào)：【芦哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年(nián)就业(yè)：从三因素框架(jià)看(kàn)“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报(bào)撰写(xiě)人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外(wài)发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机(jī)构(gòu)：德邦(bāng)证券股(gǔ)份(fèn)有限公司

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