把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁-橘子百科-橘子都知道

把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式之一：低估值(zhí)、高分红

　　低(dī)估值、高分红(hóng)，是(shì)包括能源链、“一带一路”和运营商在(zài)内的“中特估”方向最鲜(xiān)明的共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能源链、“一(yī)带一路”和运营商PB估值分别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初(chū)以来的大幅上(shàng)涨后(hòu)，当前这(zhè)些板块估(gū)值仍处于历史平均水平附(fù)近。2）与此(cǐ)同时，能(néng)源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营商股息率显著高于(yú)市场整体，较高(gāo)的分红也成为(wèi)其进可攻、退可守的重(zhòng)要支(zhī)撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范式之二：政策的持(chí)续(xù)支撑和催化

　　政策持续(xù)支撑(chēng)和催(cuī)化，成(chéng)为“中特估”中“一带(dài)一路”和运营(yíng)商(shāng)板块修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一(yī)路”十(shí)周年(nián)之(zhī把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁)际(jì)，从沙伊和解(jiě)、中俄深(shēn)化合作联(lián)合声明、中巴(bā)联合声明(míng)等，以及后续5月召开在(zài)即的第三届“一带一路”国际合作高峰论(lùn)坛，“一带一路”相关(guān)利好不断，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月以来(lái)，数字经济上升为国家战略，相关政策密集(jí)出台。今年国务院(yuàn)改组又(yòu)新(xīn)设国(guó)家数据局。运营商作为“数字经济”的基(jī)础设施(shī)，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景(jǐng)气修(xiū)复预期

　　2023年(nián)中国复苏+人民(mín)币升值的全(quán)年宏观主线驱动盈利能力修复(fù)，带动能(néng)源链整(zhěng)体性上(shàng)涨。1）能源产业链作为原材料高度依(yī)赖海外供应、同(tóng)时下(xià)游(yóu)需求基(jī)本集中在国内市场的(de)方向之一，将充分受益于人民币升(shēng)值的宏(hóng)观趋势(shì)。2）中国(guó)经济复(fù)苏，下游(yóu)领域需求预期回暖，能(néng)源产业链尤其是行业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投(tóu)资范式，“中特估”重(zhòng)点关注(zhù)哪些(xiē)方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和运营商等之外，当前我们建议关(guān)注机械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)）、大型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船(chuán)舶制造(zào)业作为国(guó)家重点支(zhī)持的战略(lüè)性(xìng)产业之(zhī)一，近年来经历了行业调整和产(chǎn)能过(guò)剩的困(kùn)境(jìng)，但近期板块景气已在改(gǎi)善：一方面，随着全球航运市场需求(qiú)正(zhèng)在增长，带来包括化学(xué)品船与成品油(yóu)轮船(chuán)的订单大幅提升(shēng)。另一方面，国企改(gǎi)革推动造船企业重组整合和(hé)产(chǎn)能优化(huà)之下，国内船舶制造业已在逐步实现(xiàn)结构调(diào)整和(hé)产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁(tiě)路、港口）：五一期间各项数据恢(huī)复良好。业绩(jì)确(què)定性强，承诺高(gāo)分红，类债(zhài)属性突出。经济增速下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸(tū)显，业(yè)绩成长及确定(dìng)性较(jiào)高。同(tóng)时近(jìn)几(jǐ)年，高速公路及铁路(lù)板块上市公司更加注重投资(zī)人(rén)回报，多家公司(sī)发布股(gǔ)东回报计划，大幅(fú)提高分红比例以及承诺(nuò)未来几(jǐ)年高分红水(shuǐ)平，给(gěi)投资(zī)人带来确定性的高股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏大背景(jǐng)下融资需求回暖，基本面有支撑，板块估值也具备(bèi)修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在稳(wěn)增(zēng)长和(hé)扩投(tóu)资的政策基(jī)调(diào)下，后(hòu)续信贷、社融(róng)仍有(yǒu)望平稳增长。此外，作为(wèi)业绩稳定(dìng)且高(gāo)分红的板块，当前银行PB估值处于2016年(nián)以(yǐ)来(lái)11.6％的较(jiào)低位置，修复(fù)空(kōng)间较大。