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见字如晤,展信舒颜，展信安的用法国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(yuè)6日讯（编辑若(ruò)宇）黄金现货价格本周四一(yī)度冲上2080美元/盎司一线，创历史新高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏(hóng)基(jī)自(zì)去年10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众(zhòng)多投资者的目光。国泰君安刘越男等人在4月(yuè)23日研报(bào)中(zhōng)表示，黄金珠宝(bǎo)复苏节奏与弹性(xìng)优于(yú)预期，根据(jù)行(xíng)业数据，1-2月同(tóng)期高基数下黄金珠宝销售(shòu)表(biǎo)现亮眼(yǎn)；3月后逐步进入(rù)Q2同期(qī)低基数，金银(yín)珠(zhū)宝(bǎo)类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金(jīn)珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其(qí)一，金价稳步上行预期(qī)提振(zhèn)长(zhǎng)期需求，存(cún)货增值提振(zhèn)毛利率(lǜ)，C端消费者黄金投(tóu)资保值需求及加盟商补货需求(qiú)有望释放；其二，Q2开(kāi)始婚(hūn)庆(qìng)需(xū)求显著回(huí)补，同店开店有望匹配释放，长三(sān)角地区表现尤其值(zhí)得(dé)期待(dài)；其三(sān)，古法金(jīn)中(zhōng)流砥(dǐ)柱，金镶钻打开利(lì)润弹性。

　　关(guān)于黄(huáng)金珠(zhū)宝板块行情的(de)可持续性，德邦证券郑(zhèng)澄怀在5月5日研(yán)报中(zhōng)分析，从国际金(jīn)价来(lái)看，全球地缘政(zhèng)治的不(bù)确(què)定性、美国经济衰(shuāi)退的不确(què)定(dìng)性等因(yīn)素均有望对金价形成(chéng)长(zhǎng)期支撑。从国内消(xiāo)费复苏的节(jié)奏来看(kàn)，预(yù)计(jì)今年(nián)三四季度婚庆旺季将(jiāng)持续(xù)释放消费需(xū)求(qiú)。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，龙头公司(sī)有望凭借精准的产品定位，创新性(xìng)的(de)产品设(shè)计(jì)，以及(jí)积极的渠道扩张策略下，持续(xù)提升市场占有率，平稳兑现业(yè)绩(jì)增长。当(dāng)前黄金珠(zhū)宝板(bǎn)块估值基本处于历史中枢水平(píng)，仍具(jù)有较大的投(tóu)资吸引力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱(xuān)在(zài)研报中指(zhǐ)出，预期国内金银(yín)珠(zhū)宝市场规(guī)模(mó)未来将稳步上升，将在2024年(nián)超过90万见字如晤,展信舒颜，展信安的用法(wàn)亿元，年复合(hé)增(zēng)长率约为5％，奢侈金(jīn)银珠宝的(de)市场规模增长速度(dù)更快(kuài)，年复合增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研究(jiū)院(yuàn)预测，中(zhōng)国(guó)金银珠宝(bǎo)行业(yè)中(zhōng)黄金市场的增(zēng)速最快，2018-2021年间(jiān)的复合增长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠宝行业的产(chǎn)业链来看，主要包括上(shàng)游黄金、钻石等原材料供应(yīng)，中游(yóu)的制(zhì)造设计及下(xià)游的终端零售环节，其(qí)中下游环节的附加值较高，盈利能力较强(qiáng)。

　　国信证券(quàn)研报(bào)中指出(chū)，下游(yóu)零售环(huán)节同样拥(yōng)有较高的毛利率(lǜ)水平，黄金品类零(líng)售毛(máo)利率10％-20％不(bù)等(děng)，钻石镶嵌类可(kě)达到60％左(zuǒ)右(yòu)的高毛利率水平，产业链附加值(zhí)高(gāo)，相关企业通过(guò)强势的渠(qú)道建设以提高(gāo)市场份额，可以获(huò)得更加优化(huà)的盈利表(biǎo)现(xiàn)。

　　从竞(jìng)争格(gé)局的角度(dù)来看，截至2022年(nián)，中(zhōng)国(guó)金(jīn)银(yín)珠宝行业市占率前十(shí)的(de)集团中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集(jí)团外其余8个均为国产品牌集团。中国金银珠宝(bǎo)行业头部公司周大(dà)福、老凤祥、豫园股份(fèn)在2022年的市占率分别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。