个(gè)人养老金业(yè)务试(shì)点(diǎn)落地半年，你参(cān)与了吗？

　　自(zì)去年(nián)11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年的试点，在(zài)全国选取了36个(gè)试(shì)点城市和地区进(jìn)行推进(jìn)。据(jù)人力资源(yuán)和社(shè)会(huì)保障部数据显示，截至今年3月(yuè)末，个人养(yǎng)老金开户(hù)数(shù)量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养(yǎng)老金业务的代销主渠道之一(yī)，证券公司凭借(jiè)其(qí)与权益产(chǎn)品(pǐn)的(de)紧密联(lián)系和(hé)与投资者的深度了解，在养老基金销售方面(miàn)已有(yǒu)多方实践。时(shí)值个(gè)人(rén)养老金业务(wù)试点推行半年之际，中国基金报记者深入多家券商，了解个人(rén)养(yǎng)老金代销中(zhōng)的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥(huī)财富(fù)管(guǎn)理优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老(lǎo)金市场

　　中国基(jī)金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来，个人养老金业(yè)务正在获得更(gèng)多(duō)证券公司的(de)重视。

　　早(zǎo)在去年11月(yuè)个人养老金试点落地，14家券商获得代销资(zī)格。截至(zhì)今年(nián)3月31日，证(zhèng)监(jiān)会更新(xīn)名录中个人养老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)数量增加(jiā)至143只，券商数(shù)量扩容(róng)至18家(jiā)，平(píng)安(ān)证券、安信证券及(jí)中信证(zhèng)券（山东）、中(zhōng)信证券华南新增(zēng)获批。

　　作(zuò)为(wèi)公募基金最主要的代销方之一，证券公司在个人养老金业务试点的铺开(kāi)和推(tuī)广中持续(xù)发(fā)力(lì)，个(gè)人养(yǎng)老金业务也成为大型券商们财富管理转型的重(zhòng)要抓手。通过精心布局产品及渠道(dào)，与基金投顾服务(wù)结合，试点券商(shāng)充(chōng)分发(fā)挥财富管理优势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品(pǐn)布局(jú)：要全更要(yào)精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的(de)产品主(zhǔ)要有四类：银(yín)行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险(xiǎn)、公(gōng)募(mù)基金。据人社部个人养老金(jīn)产品名录显示(shì)，当前上线(xiàn)个人养老金(jīn)产品共有652只，其中储(chǔ)蓄类产品、理财类产品、基金类(lèi)产品(pǐn)、保险(xiǎn)类(lèi)产品(pǐn)分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产品资格(gé)受(shòu)到(dào)明显限制，仅部分具备保(bǎo)险兼业(yè)代理(lǐ)牌照的证券公(gōng)司可销(xiāo)售养(yǎng)老保险(xiǎn)，大多数(shù)试点券商将视线聚焦于公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其顺利(lì)获(huò)得首批个人养老金基金销售资(zī)格(gé)，完成(chéng)全部40家基金管(guǎn)理公(gōng)司共计126只个人养(yǎng)老金基(jī)金产品的上线(xiàn)，基本实现(xiàn)个(gè)人(rén)养老金(jīn)公募基金产(chǎn)品全覆(fù)盖(gài)。

　　中信建(jiàn)投个人养老金业(yè)务负责(zé)人向中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)介绍称，中信建投(tóu)已引进华(huá)夏基金等(děng)发行养(yǎng)老基(jī)金管理人的137只Y份额(é)产品，后续将(jiāng)不断(duàn)完善产品池。东方证(zhèng)券亦表示(shì)，目前已基本实现了养老(lǎo)公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人指(zhǐ)出，从客(kè)户服(fú)务办理的(de)角度看，大(dà)部分客户(hù)更愿意(yì)在产(chǎn)品(pǐn)货架丰富的(de)机构办(bàn)理个人(rén)养(yǎng)老金业务。因此在服务体系的基础架构上，风格多样、风(fēng)险收(shōu)益多(duō)元的(de)产(chǎn)品货架能(néng)够带给客户(hù)更(gèng)好的服务办理体验，产品布局的“全面”是个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的基础。

　　与此同(tóng)时(shí)，从客户投资选择(zé)的角度(dù)讲，大部分(fēn)客户对于金融产(chǎn)品(pǐn)的(de)特征和(hé)策略的认知、对自(zì)身投资能力、投资(zī)意愿、投资目的的认(rèn)知较为模糊。帮助客户做好“养老规(guī)划”、协助客(kè)户筛选“合适(shì)的(de)产品”，就成为(wèi)服务机(jī)构的“核(hé)心(xīn)竞争力”。在(zài)全面引入(rù)个人养(yǎng)老金(jīn)可投资的产品类型的(de)基础上，各家机构需要深(shēn)入、充分、严谨(jǐn)地(dì)研究每类产品(pǐn)的特性(xìng)；结(jié)合存量客户的个性化(huà)画像和客户特点，为客户提(tí)供切实可行的产品评(píng)估体系和养(yǎng)老规划方案。

　　实际上，对于个人投(tóu)资者来说，当(dāng)前阶段(duàn)认(rèn)可(kě)并开通(tōng)个人养老(lǎo)金账户的理由，一是来自开户渠道(dào)的多(duō)重福利动员，二是(shì)个人养(yǎng)老金带来的(de)个税抵扣(kòu)优惠。但不(bù)可否(fǒu)认(rèn)的是，虽然(rán)开户数量众(zhòng)多(duō)，但缴(jiǎo)存比率仍不理(lǐ)想。

　　由(yóu)于(yú)个人养老金退休(xiū)后才能取出，这每(měi)年12000元(yuán)自然是需要在(zài)账户内充(chōng)分(fēn)利(lì)用长期投资，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪(nǎ)买、怎么买(mǎi)，选择越多，困难越(yuè)多。现有养老产品的选择已令投(tóu)资者(zhě)目不暇(xiá)接，如何让投资者选择到适合自(zì)己的(de)产品，证(zhèng)券公司的投顾力(lì)量大有可(kě)为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的(de)投资顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身的养老产品，做好(hǎo)养老规划和资产(chǎn)配置，做(zuò)到客户的(de)‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中(zhōng)信建(jiàn)投采取线上线下(xià)相结合的方式，注重(zhòng)交(jiāo)流和体验(yàn)，为客户提(tí)供(gōng)有温(wēn)度的(de)专(zhuān)业服务。

　　国泰君(jūn)安在(zài)推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务时曾(céng)介(jiè)绍，其结合个人养老金基金特(tè)点，细化形成(chéng)“甄选100个(gè)人养老金(jīn)基金评价标准”，综合(hé)基(jī)金公司治理(lǐ)水(shuǐ)平、投研能(néng)力(lì)、业(yè)绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基(jī)金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风险(xiǎn)收益(yì)性(xìng)价比”、“聚焦股(gǔ)息(xī)”等特(tè)色养老金基金(jīn)产品清(qīng)单，满足养老金客(kè)户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠道(dào)：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上(shàng)门服(fú)务”企业(yè)员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网点(diǎn)数(shù)量在“金融圈”内并不算少，但远难(nán)以与大型商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的2022年报发布(bù)会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养(yǎng)老金账户229.16万户(hù)，位列全(quán)行业第三(sān)位(wèi)，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者通过(guò)其渠道开通个人养老金(jīn)账(zhàng)户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社(shè)会保(bǎo)险(xiǎn)公共服务平台上仅可查询商业(火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗yè)银行个人养老金业务开办情(qíng)况。其中显(xiǎn)示，23家获(huò)准开办(bàn)个人养老金业(yè)务的银(yín)行(xíng)中，有22家(jiā)开设了资金账户和储蓄(xù)交易(yì)业(yè)务，8家同时开展了基金交易业务、保险交易(yì)业(yè)务和理财(cái)交(jiāo)易业务。

　　与大(dà)型(xíng)商业银(yín)行所拥有(yǒu)的产品(pǐn)和渠道优(yōu)势(shì)相比，证券公司(sī)个人养(yǎng)老金业(yè)务的规模(mó)相对有限，仍处于(yú)积极开拓阶段。

　　不(bù)过(guò)，虽然(rán)网点数量难以比拼，但券(quàn)商发力个人养老金业务，自有其独(dú)特(tè)“打法”。记者注意到，多(duō)家券商在推广个人养老金业务时，将(jiāng)“一站式”服(fú)务(wù)作为宣传重(zhòng)点。

　　例(lì)如，国(guó)泰君安此前表示，其个人养老金业(yè)务(wù)从引(yǐn)导(dǎo)客户形成科学养老理财观念的(de)长远视角出(chū)发，为客户提供从产品策略、到产(chǎn)品优选、再(zài)到组合配(pèi)置的全周期专业资配服务和一站式的产品选择。中信证券亦推出个人(rén)养老金(jīn)投资一站式(shì)解决方案(àn)“信养计(jì)划”，为客户提(tí)供含(hán)账户管理、资产配置(zhì)、服务(wù)陪伴于一体(tǐ)的个人(rén)养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服(fú)务投资者外，“走出去(qù)”也是部分券(quàn)商开拓(tuò)个人养老金(jīn)业务的(de)解决方案(àn)。东(dōng)方证券副(fù)总裁徐海宁向记者介(jiè)绍，东方证券基于对个人养老金目标(biāo)客群的深(shēn)入研究(jiū)，将开发大中型企业作(zuò)为个人养老金客户拓展(zhǎn)的重点方向，制定了“上(shàng)海(hǎi)深度、全国(guó)广度”的(de)推广计划。

　　具(jù)体(tǐ)而言，东(dōng)方证券协同系统内成(chéng)员公司开展走(zǒu)进企业(yè)推广个人(rén)养老金活动，为企业单位(wèi)员工提(tí)供个人养老金(jīn)上门服务，免去客(kè)户前往营业(yè)厅办理业务路上花费(fèi)的(de)时间，提高(gāo)服务效率，节约客户(hù)时间。展(zhǎn)业(yè)初期组织了(le)超过100场的个人养老金走进企业服(fú)务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个(gè)人养(yǎng)老金制度(dù)试点(diǎn)半(bàn)年

　　持有体验成产(chǎn)品(pǐn)胜负(fù)手

　　中国基金报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销(xiāo)个人(rén)养老金业务“开闸(zhá)”，多(duō)家获资质的机构正式展业，逐鹿个人养老(lǎo)金市场。如今，个人养老(lǎo)金制度(dù)实施(shī)已有半年(nián)，相关产品的收益率(lǜ)和回撤情(qíng)况、产品能否真正(zhèng)满(mǎn)足养老诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商(shāng)业(yè)内人士表示，由(yóu)于(yú)资金“只(zhǐ)进不出”，认购的(de)产品又(yòu)是(shì)为了满足养老需求，投资(zī)者更希望能(néng)实现(xiàn)低波(bō)动(dòng)、低回(huí)撤(chè)。如何做到从中长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)值增值(zhí)同时又让客户体验良好是(shì)个人养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品

　　同时(shí)服(fú)务(wù)上(shàng)寻(xún)求创新突破(pò)

　　眼(yǎn)下，个(gè)人养老金业务已(yǐ)然成为(wèi)券商财富管理转型的(de)核(hé)心方向之一。通(tōng)过不断完(wán)善客户服务(wù)体系(xì)，满足客(kè)户多层次金融需求，促(cù)进财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)高质量发展，券(quàn)商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，在客(kè)户分类服务方面，会根据国家政策选择社保关系在先(xiān)行(xíng)城市(shì)（地区(qū)）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初步(bù)认知的客户进行第一阶段的重点服务，对其(qí)他客(kè)户会随着(zhe)试点扩大和客户画像(xiàng)的(de)覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券(quàn)公司可重(zhòng)点关注企事业单位员(yuán)工，特别(bié)是大中型(xíng)城市具有(yǒu)一(yī)定经(jīng)营(yíng)规模的企业员工，他们能够享受个税(shuì)抵扣的优(yōu)势(shì)，具备一定投资意识和财务认知；这类人(rén)群(qún)对未来退休有一定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市(shì)场，对证券公司而(ér)言，针(zhēn)对潜在客群可以全(quán)市(shì)场(chǎng)覆盖。证券公司可以通过投研优势(shì)和专(zhuān)业投顾队伍，创(chuàng)造更(gèng)多养(yǎng)老投资场景，跟踪了解客户(hù)的风险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积(jī)极等不同风险类型(xíng)的养老基金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此外，证券公司(sī)可以通过加强顾问服务，帮助客户(hù)有效应对投资组合(hé)净值的波动，引导客户持续参与养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)，提(tí)升客户(hù)养老(lǎo)投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示(shì)，会(huì)针对不同(tóng)风险承(chéng)受能力(lì)、不(bù)同(tóng)年龄结构(gòu)和不同资金体量制定个性化养老(lǎo)策略。比(bǐ)如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人(rén)养老(lǎo)金，为(wèi)居民（无需(xū)开户）提供符合监管(guǎn)部门要求的(de)金融(róng)机(jī)构(gòu)和金融产品清单、通俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂(táng)等信(xìn)息和交易服务(wù)；对1.2万之外(wài)的(de)资(zī)金，提供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老金(jīn)融服务，包括(kuò)养老计算器、个(gè)性化的(de)补充养老(lǎo)解决方案、定期的养老方案跟踪(zōng)报(bào)告以及养老直播服务(wù)，做好“老百姓身(shēn)边的养老专家(jiā)”。

　　在服(fú)务创新(xīn)方(fāng)面，徐海宁(níng)认为，证券公司需要有(yǒu)长(zhǎng)远眼光，打造增量市场(chǎng)，承担起构建养老金第三支(zhī)柱的(de)重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应(yīng)加大资(zī)源投入(rù)，通过(guò)教育和陪(péi)伴，提高(gāo)客户(hù)对个(gè)人(rén)养老金的认知。走进企事(shì)业单位(wèi)，通过上(shàng)门(mén)服务的方式触达企业和客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和投(tóu)资教育活动，帮(bāng)助客户了解个(gè)人(rén)养老金(jīn)的重要性、投资策略和(hé)长期规划，激发(fā)客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品的兴趣(qù)和(hé)参与度。

　　第(dì)二，在App服务功能(néng)优化方面，建立内容丰富的一站式个人(rén)养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功(gōng)能，提供丰富的养(yǎng)老资讯和实(shí)用养(yǎng)老工具（如节税计算(suàn)器），加强与客(kè)户的深(shēn)度互(hù)动。

　　第三，在(zài)金融科技应用(yòng)方面，引入智能科技和人工智能(néng)技术(shù)，通(tōng)过数据分析和算(suàn)法(fǎ)模型，根据客户(hù)的风险承受能(néng)力、资产状况和目标退休年限，定(dìng)制化推荐(jiàn)养老(lǎo)金产品(pǐn)组合，并提供(gōng)实时投资组合跟踪和风险管(guǎn)理(lǐ)工具，帮助客户(hù)更好地实现养老投资保(bǎo)值(zhí)增值。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人则表示，可以通(tōng)过“人(rén)+科(kē)技(jì)”，在(zài)大数据智能客户(hù)分(fēn)析系(xì)统的基础(chǔ)上，可(kě)以针对不(bù)同养老诉求(qiú)的客户(hù)达成(chéng)“千人(rén)千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上(shàng)与线下结合(hé)）是后面的(de)“0”，二(èr)者(zhě)有机结合，为不(bù)同生命周(zhōu)期和年(nián)龄阶段的(de)客(kè)户(hù)提供(gōng)专业的、一(yī)对(duì)一的养老配置服务。

　　运行(xíng)半年七成收(shōu)益告负

　　客(kè)户(hù)体验(yàn)成产品胜负手(shǒu)

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有(yǒu)半年，产品收(shōu)益和回撤率大不大？产品能不能(néng)满足真正(zhèng)的养老诉求？这些问题都是投资者(zhě)的重要关注点。

　　记者注意到(dào)，目前养老(lǎo)目标基金(jīn)的整体收益水(shuǐ)平并(bìng)不(bù)乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品，近(jìn)七成(chéng)收益(yì)告负。其中(zhōng)，业绩垫(diàn)底的(de)一只个人(rén)养老目(mù)标基(jī)金自成立以(yǐ)来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表(biǎo)现较好的有(yǒu)平安(ān)稳健养(yǎng)老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成(chéng)立以来回(huí)报(bào)均为(wèi)3.15％，紧随(suí)其后(hòu)的是(shì)兴(xīng)全(quán)安泰(tài)稳健养老一年持有Y，自成(chéng)立(lì)以来回报为2％，另有(yǒu)富(fù)国(guó)、万家、华宝、景(jǐng)顺长城、南方、华夏等旗下超10只养(yǎng)老目标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多(duō)位券(quàn)商业(yè)内人(rén)士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足养(yǎng)老需求，投(tóu)资者更希望能实(shí)现(xiàn)低波动、低回撤。如何(hé)做到从(cóng)中长期保值增值同(tóng)时又让客户体(tǐ)验(yàn)良好是个人养老(lǎo)产品成败的(de)核心(xīn)。

　　“养老属(shǔ)性(xìng)的产品(pǐn)应力(lì)争(zhēng)为客(kè)户保值增(zēng)值，否则(zé)将违(wéi)背(bèi)客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相(xiāng)关业务负责人介绍，目前(qián)个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的4类产品风险收益特点明显，有的类别(bié)更侧重本(běn)金安(ān)全、有的类别更(gèng)侧重(zhòng)资产增(zēng)值；但同时，每个类别(bié)很(hěn)难做到在(zài)保证其特(tè)点达到的同时(shí)又规避掉该类产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波(bō)低(dī)回撤(chè)对于(yú)离(lí)退休(xiū)时点(diǎn)较近的(de)投资(zī)者比较合适，性价比(bǐ)高的中波动中回撤(chè)、高波动高回(huí)撤(chè)特征(zhēng)产品对于还有(yǒu)20-30年才退休的投资(zī)者也是可以选择(zé)的，拉长(zhǎng)周期看(kàn)也能满足客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达(dá)到上述(shù)两个目(mù)的，前提(tí)是(shì)有一套完整、自洽、适用、有效且动态适配的产品(pǐn)评价体系，通过该体(tǐ)系(xì)的评(píng)价，能较为清晰(xī)地区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风险(xiǎn)收(shōu)益比等(děng)）、能(néng)公平、公(gōng)正地对同(tóng)类或者同策略产品(pǐn)进行(xíng)综(zōng)合评判。如此，才能真正将好(hǎo)的(de)产品、合适的产品推荐给合适(shì)的客(kè)户(hù)群体。

　　“养(yǎng)老组合基(jī)金分为目标风险型和目(mù)标日期型两大类，投资者可以根据自身(shēn)投资目标和风险承(chéng)受(shòu)能力选择具体的产品。比(bǐ)如低风险偏(piān)好(hǎo)的客户可选择目标日(rì)期型(xíng)中的稳健(jiàn)类(lèi)产品，通过(guò)严格控制股票资产(chǎn)仓(cāng)位降低产品波动，带给(gěi)客(kè)户(hù)相对稳(wěn)健的收益(yì)。”徐海宁表示，目(mù)前(qián)我国城镇职工养(yǎng)老金替代率尚有不(bù)足，根(gēn)据国际经验，如(rú)果(guǒ)退休后(hòu)的养老金替代率大于70％，即可维持退休前(qián)的生活水平，养老金(jīn)投资的增值功(gōng)能(néng)也是一个重要考(kǎo)量。由于个人(rén)养老金取用需要达到(dào)年龄等条(tiáo)件，投资资(zī)金具有长期性，可以达到几十(shí)年，能够承受一定的短期波动，对于(yú)追求长(zhǎng)期投资收益的(de)客户，可以配置一定(dìng)高比例资(zī)金(jīn)在权益(yì)型资产(chǎn)上，实现养老投资的(de)保值增(zēng)值目标。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业(yè)务(wù)负责人(rén)也认为，个火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗人养老金产(chǎn)品具有一(yī)定的普惠金融属(shǔ)性(xìng)，需要关注老百姓长期保值增值的(de)养老需求。站在资产角度(dù)，想要(yào)实现(xiàn)长期资金的稳健(jiàn)投资回(huí)报，资(zī)产配置不可或缺。通过投资(zī)不同品种、不同(tóng)收益特征、低(dī)相关性的金融资产(chǎn)，有助于实现风险分散、降(jiàng)低(dī)总(zǒng)体波动(dòng)，从(cóng)而(ér)更(gèng)好地满足投资者的养老投(tóu)资目标。

　　推动个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)高质量发(fā)展

　　道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在个人养老(lǎo)金(jīn)业务积极发展的同(tóng)时，与(yǔ)渠道网点和客户众多的银行等机构相(xiāng)比，券(quàn)商如何突破自身瓶(píng)颈，实现差异(yì)化的发展(zhǎn)，可(kě)以说(shuō)是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示，银行、券(quàn)商、基金独立销售机(jī)构(gòu)都可参与到为客户(hù)提供个人(rén)养老基金(jīn)服务，几类(lèi)机(jī)构优(yōu)势互(hù)补，严格(gé)意义上说(shuō)是竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关(guān)系，每(měi)类机构或者每家机构可以根据自(zì)己的资(zī)源禀赋，充分(fēn)发挥自身优势，服务好有养老投资需求(qiú)的投资者。

　　“在(zài)政策(cè)上，未来还有以下三方面诉求：一是增强基础(chǔ)设(shè)施建设，能在服务时效性(xìng)上(shàng)与银行拉(lā)平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品销(xiāo)售范围，在养老品类上更加丰(fēng)富(fù)，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老产品（如养老(lǎo)理财）；三是(shì)明确养老规(guī)划业务合规(guī)性，为(wèi)不同的客户提供基于(yú)客(kè)户需(xū)求和(hé)画(huà)像的(de)养老规划(huà)方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相关(guān)业务负责人提出，当前的(de)政策要求(qiú)下，客户如(rú)果(guǒ)想在(zài)券(quàn)商端参(cān)与个人养老金投资，需要分(fēn)别在银(yín)行(xíng)端、个税(shuì)端(duān)进行一(yī)系(xì)列(liè)前序(xù)操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资(zī)者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由(yóu)于(yú)政策对代销个人养老金产品的管(guǎn)理要(yào)求，券商(shāng)暂(zàn)时无(wú)法上线储(chǔ)蓄(xù)类、理财类、保(bǎo)险类产品，可供投资(zī)者选(xuǎn)择的产品种类较为单一，难以进一(yī)步为投(tóu)资者提供更丰富的个人养老金配(pèi)置方(fāng)案。未来期(qī)待(dài)能够(gòu)从政策(cè)端(duān)进一(yī)步简(jiǎn)化投资者(zhě)的办理流程，提升客户(hù)体验(yàn)；给予券商在(zài)多(duō)样化(huà)个人养老金品(pǐn)种的引(yǐn)入和研发上的政策支持，丰(fēng)富(fù)客户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发(fā)力个(gè)人养(yǎng)老第二(èr)曲(qū)线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个(gè)人所得税退税的开(kāi)始，不少(shǎo)人发现自己(jǐ)的退(tuì)税(shuì)比去(qù)年多了不(bù)少(shǎo)，仔细询问之下才发现，是因为去年底开通了个人养老金(jīn)业务(wù)，并入了金(jīn)。这一消(xiāo)息大大刺激了不少本(běn)来(lái)不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披露的数据(jù)，截至今年3月底，个人(rén)养老金(jīn)参加(jiā)人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比，短短(duǎn)的(de)一个月的(de)时(shí)间里(lǐ)，增(zēng)加了500万户，开户速(sù)度(dù)明显提升。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但(dàn)是个人养(yǎng)老(lǎo)金累计缴(jiǎo)费(fèi)约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外(wài)，据中国保险资管业协会执(zhí)行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露(lù)，在截至(zhì)2023年3月(yuè)开(kāi)立个人养老(lǎo)金账户的三千多万人中，仅(jǐn)900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看(kàn)，个(gè)人养老(lǎo)金产品的收(shōu)益率远低于预(yù)期(qī)，是(shì)大(dà)多人(rén)不愿意入金的主要原因。而选择开户的原因主(zhǔ)要是(shì)为了“薅羊毛”（金融机构出台了不(bù)少吸引(yǐn)客户开户(hù)的(de)优惠政策）。

　　如(rú)何(hé)解决“开户(hù)热(rè)投资(zī)冷”的问(wèn)题？银河证券(quàn)相关业务负责人(rén)认为，这(zhè)是一个专业活，既(jì)需要了解客户的经济(jì)状况、风险偏好和养老规(guī)划(huà)，也需要业务人(rén)员(yuán)及其所(suǒ)在机(jī)构有(yǒu)比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分投(tóu)资(zī)者(zhě)认为，个人养老金产品每年(nián)封顶(dǐng)12000元，难以(yǐ)充分满足个人或(huò)家庭养(yǎng)老的全面需求，还需要结合其(qí)他商(shāng)业产品等综合(hé)考(kǎo)虑；大多数产(chǎn)品(pǐn)流动性差(chà)，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个人养老金产(chǎn)品正在逐渐丰富，但是“开户(hù)热(rè)投资冷”的现象没(méi)有(yǒu)随之(zhī)发(fā)生改变。

　　中(zhōng)国(guó)保险资(zī)管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云在(zài)近(jìn)期举办的(de)2023清华五道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即建(jiàn)立(lì)账(zhàng)户人数占基本养老保险参保人数比例(lì)低、已缴费人(rén)数占(zhàn)建立账户人数比例(lì)低(dī)；产品供应不(bù)均衡、选购渠道不畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的问题，国家金(jīn)融监督管理总局出手，率(lǜ)先(xiān)增加养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)产(chǎn)品的供给。近日，国家(jiā)金融监督管理(lǐ)总局已(yǐ)向业内就关于促进(jìn)专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险发展有关事(shì)项征(zhēng)求意见。根据(jù)征求意见稿，专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老保险拟由试点业务转为常态(tài)化(huà)业务。

　　业内人士表示，随着专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养老保(bǎo)险转为常(cháng)态化业务，参(cān)与该项业务的险企数量将增加(jiā)不(bù)少(shǎo)。此(cǐ)外，专(zhuān)属商业养老保险是对接个人养老金制度的主(zhǔ)要保险产品(pǐn)，这意味着个人养(yǎng)老金保险产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商(shāng)业养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益(yì)模式(shì)，提(tí)供稳健型、进取型两种风格账户供客户选(xuǎn)择(zé)。据各家(jiā)保(bǎo)险公司披露的(de)专属商业养老保险产品2022年结算利(lì)率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时(shí)，多家金(jīn)融机构呼吁从产(chǎn)品设计端解决(jué)“开户热投资冷”的问(wèn)题(tí)。

　　在(zài)银河(hé)证券相关业(yè)务负责人看来，“老龄风(fēng)险”与(yǔ)其他(tā)投(tóu)资风险相(xiāng)比，有其(qí)更加突出的特点，包(bāo)括(kuò)为退休人群提(tí)供稳(wěn)定安全有保障且抗通胀的(de)收入(rù)补充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备失(shī)能(néng)养(yǎng)护(hù)和医疗应急资产、为退休人群规划遗产、将养老投资与养(yǎng)老保障/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的设计初(chū)心，必须切实从客(kè)户需求出发；养老金融(róng)产(chǎn)品的(de)设计理(lǐ)念(niàn)，必(bì)须紧密围(wéi)绕承担、减少或(huò)转(zhuǎn)移(yí)上(shàng)述(shù)“老龄(líng)风(fēng)险”主旨；养(yǎng)老金(jīn)融产品(pǐn)的设计成果，应该更多的让利于民、普惠百(bǎi)姓(xìng)，运用好专业的金(jīn)融工具、做艰难但长期正确的事(shì)。

　　因此，能否设(shè)计(jì)出充分利(lì)用资(zī)本市(shì)场具有良好(hǎo)增值能(néng)力(lì)资(zī)产的(de)养老(lǎo)产品取决于(yú)发行人（或管理(lǐ)人）的产品设计能力和资产管理能力。“证券(quàn)公司作(zuò)为财(cái)富(fù)管理服务提供商，可以与(yǔ)产品发行人（或管理人）合作，根据客(kè)户(hù)需求设计出在(zài)养(yǎng)老功能(néng)方面更有竞争(zhēng)力的产(chǎn)品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投也(yě)希望能参与到具(jù)体的产品设计之中。其个人养老业务(wù)负责人(rén)建议，参考部分发达国家(jiā)的经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或(huò)在未来可(kě)以考虑增加(jiā)底层可(kě)投标的类型，如(rú)REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投资者(zhě)的(de)可选标(biāo)的，更(gèng)好地分散(sàn)投资风险。

　　励(lì)正(zhèng)集(jí)团中国区总裁张雨萌建议，应(yīng)该避免“开空(kōng)账(zhàng)”。也就是说，参(cān)与者可(kě)以直接在开户的时候做投资选择。这样(yàng)在(zài)开户的时(shí)候就可以形成(chéng)闭(bì)环体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金可(kě)能面临的流动性问题，长城人寿保险(xiǎn)股份(fèn)有限公司总经理王玉改近日(rì)表示，保险(xiǎn)公司可(kě)以通过“保(bǎo)单质押贷款(kuǎn)”等(děng)多种(zhǒng)金融(róng)工具来(lái)解(jiě)决客户对短(duǎn)期资(zī)金的需求。

　　券(quàn)商发力个人补充养(yǎng)老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足个人或家庭养老的全面需求，多家券商还发力个人养老金账户(hù)以外的(de)个人(rén)补充养老金融方(fāng)案，例(lì)如(rú)银河证券的(de)“安养计(jì)划plus”、中信证券的“信养计(jì)划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿(lù)宁告诉记者(zhě)，目(mù)前，银(yín)河证券已根据在职群体养老规划的(de)长期(qī)性、稳健性、安全性等特点(diǎn)，已退休人群(qún)养(yǎng)老需求的流动性、安全性、稳(wěn)健性(xìng)等特点，设计出多层次、多元(yuán)化、个性化的养老配(pèi)置方(fāng)案，积极履行养老保障社会责(zé)任，力争(zhēng)为居民提(tí)供持续卓越的养老(lǎo)规(guī)划与(yǔ)满足不同养老需求的资产配置(zhì)服(fú)务。

　火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗　中信证(zhèng)券的“信养计划”则基于(yú)个人(rén)养(yǎng)老场景(jǐng)，引(yǐn)入更丰富的养老(lǎo)型年金、增额终身寿等不同品类产品(pǐn)，覆盖养老(lǎo)收益(yì)性资产和保障性资产(chǎn)，满足(zú)客户多样化、多层级(jí)的养(yǎng)老资产配置需(xū)求。

　　针对三大支(zhī)柱养老(lǎo)金(jīn)业务中的企(qǐ)业年金业务，银河证券还上线了自研(yán)的年金(jīn)综合评价系统。该系统(tǒng)可以通过客(kè)户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比例等数(shù)据，结合公募基金、股市债市数据，展示(shì)客(kè)户委(wěi)托年金组(zǔ)合的评(píng)价结果(guǒ)。此外，也可(kě)以利用年金机制间接服务背后的企(qǐ)业员工和(hé)机构事业单位(wèi)职工(gōng)。

　　截(jié)至目前，银(yín)河证券基金研究中心已为部(bù)分省(shěng)市提供职业(yè)年金(jīn)的组合评价(jià)与管理(lǐ)咨询(xún)服(fú)务，也计划结(jié)合机构条线业务规(guī)划(huà)为(wèi)央(yāng)企与国(guó)企(qǐ)提(tí)供企业年金(jīn)组(zǔ)合评价等综(zōng)合(hé)金融服务。

　　银河证券(quàn)副总裁(cái)罗(luó)黎明告诉记者(zhě)，公(gōng)司自主开发建设部署的年金综合评价系统及研究咨询服(fú)务，具有养(yǎng)老(lǎo)属性的综合金融服务体系均是(shì)公司积极响应国(guó)家(jiā)养老发展(zhǎn)战(zhàn)略而(ér)推出的新服务，体(tǐ)现了在第(dì)二、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们(men)高(gāo)度重视三大(dà)支柱养老金业务，目(mù)前公(gōng)司已初步建立了(le)个人养老金及个(gè)人养老金(jīn)融服务体(tǐ)系(xì)，充分利用金融产品(pǐn)代理销售牌照和保(bǎo)险兼业(yè)代理牌(pái)照，为百姓提供更加有温度(dù)、有(yǒu)态(tài)度的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓(nóng)厚

　　中国基金(jīn)报(bào)记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介(jiè)绍之前都已有(yǒu)所(suǒ)了解，感觉这项(xiàng)制度的普及度和(hé)客(kè)户认识程度在不断(duàn)提(tí)升(shēng)。”某大型银行的客户经理林漪（化(huà)名(míng)）向记者表示。

　　“但也(yě)有很多(duō)人只是开了账户并没有存钱，或(huò)存了钱没有开(kāi)始投(tóu)资，主要因为不知道如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种(zhǒng)情况(kuàng)下我们就会(huì)再用PPT或者(zhě)是纸质资料向(xiàng)客户(hù)进行(xíng)详(xiáng)细(xì)介绍和(hé)对比分析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制度正式(shì)落地，在(zài)北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城市（地区(qū)）启动实施。距(jù)离个人养(yǎng)老金(jīn)制度落地已经过(guò)去半(bàn)年，民众接受度(dù)和(hé)业务进展(zhǎn)情况如何？从业人员在(zài)具体实操(cāo)过程中又遇到了哪些困(kùn)难？不同(tóng)年(nián)龄段的群(qún)体会怎样理解这(zhè)项制度？

　　近日，本报记者实地探(tàn)访上(shàng)海地区几家银(yín)行(xíng)网点和券(quàn)商营(yíng)业部，了解个人养老金制度近半年的落(luò)地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更(gèng)在意退(tuì)休后(hòu)多(duō)一份保(bǎo)障(zhàng)

　　根据人(rén)社部和(hé)国(guó)家社会保险公(gōng)共服务平台数(shù)据可知，个人(rén)养老金制度经过半年时间的发(fā)展，在产品(pǐn)种类、数量(liàng)和参(cān)与人数(shù)方面都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位(wèi)的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多客户(hù)都对个人养老金业务热情(qíng)高涨，有直(zhí)接到营业部(bù)咨询的，还有很(hěn)多(duō)是打(dǎ)电(diàn)话(huà)过(guò)来问。”

　　黄宁还观(guān)察到(dào)，“70后(hòu)”“80后”普遍对个(gè)人养老金业(yè)务的热情和(hé)关注度比(bǐ)“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨询和开户外，还有不(bù)少(shǎo)企业员工(gōng)、学校教师、退伍军人等通过企业和单位组织来了(le)解(jiě)、参与个(gè)人养老金投(tóu)资。

　　记(jì)者(zhě)了解了身(shēn)边两位不同年龄段、均(jūn)已购(gòu)买个人养老金产(chǎn)品的朋友后发(fā)现(xiàn)，两(liǎng)人(rén)所关注的问题“焦点”的确有所(suǒ)不(bù)同(tóng)。

　　一位在上海地区(qū)金(jīn)融机构工(gōng)作(zuò)的“80后”告诉(sù)记者，自从工作以来，她每(měi)年都将收入的一(yī)部分拿来强制(zhì)储蓄，有了(le)个人养老金制度后(hòu)，就分(fēn)一部分(fēn)在(zài)个人养老金账(zhàng)户中，这部分强制储蓄(xù)的(de)钱(qián)即使存(cún)长期也不会影(yǐng)响她未来的生活(huó)质量，并且放(fàng)进个人养老(lǎo)金(jīn)账户是在基本养老(lǎo)保险之外(wài)多一份积(jī)累。

　　而另(lìng)一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在(zài)意的就是买个人养老金可以享受税(shuì)收优惠，直接考虑到退休后的生活质(zhì)量(liàng)还(hái)有点遥(yáo)远。

　　针对上(shàng)述(shù)两种不同的想法，黄宁也向记者坦言(yán)，他们(men)在日常介绍个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的过程中(zhōng)确实会考虑到不(bù)同年(nián)龄群(qún)体的不同需求和想法(fǎ)，进而更好(hǎo)地“对(duì)症(zhèng)下药”，比如给刚工作不久(jiǔ)的年(nián)轻人着重介(jiè)绍“退(tuì)休(xiū)后多(duō)一份保障”推广效果(guǒ)就不(bù)明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金(jīn)业(yè)务取得进展的同时，还(hái)有不少已经(jīng)了解个人养老金(jīn)业务(wù)的民众仍在“观望”。从现有(yǒu)数据可知，截(jié)至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开(kāi)通了个(gè)人养老金账(zhàng)户，但(dàn)完(wán)成(chéng)资金存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林(lín)漪在银(yín)行(xíng)端个人养老(lǎo)金业务(wù)的开(kāi)展中感受到，一些客户开(kāi)了户但没存(cún)储的(de)主要顾(gù)虑是锁定时间太长，担(dān)心(xīn)之(zhī)后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一些客户则是认为在个(gè)人养老(lǎo)金产品并非专门设(shè)计(jì)且收益优势不明(míng)显，目前(qián)个人养老金可以购买的养老储蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保(bǎo)险产品、养老(lǎo)目标基金四类产(chǎn)品(pǐn)，即使不通(tōng)过(guò)个人养老(lǎo)金账户(hù)也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商(shāng)从业人员的角度谈到了推广个人养老金业务过程中的(de)“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销公募基(jī)金，无(wú)法代销存款、银行理财、商业养(yǎng)老保险，有些客户风险承受(shòu)能力较低，想寻(xún)求(qiú)更低(dī)风(fēng)险等(děng)级的(de)产品，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向记者直言(yán)，对于(yú)离退休还较(jiào)遥远的(de)群体来说，养老需求当然也需要(yào)考虑，但(dàn)眼下的生活和经(jīng)济状况才是更重要的(de)。

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