二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效-橘子百科-橘子都知道

二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式之(zhī)一：低估(gū)值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源(yuán)链、“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)在(zài)内的“中特估”方向最鲜明(míng)的共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一带一路”和运(yùn)营商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历年(nián)初(chū)以来的大幅(fú)上(shàng)涨后，当前这(zhè)些板(bǎn)块估值(zhí)仍处于历史平均水平附(fù)近。2）与此同时，能(néng)源链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商股息率显著(zhù)高于(yú)市场整体，较高的(de)分红也成为(wèi)其进(jìn)可攻(gōng)、退可守的重要(yào)支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续支(zhī)撑和催(cuī)化

　　政(zhèng)策持续支撑和催化，成为(wèi)“中(zhōng)特估”中“一(yī)带一路”和(hé)运(yùn)营商板块修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一(yī)路”十(shí)周年之际(jì)，从沙(shā)伊和解、中俄深(shēn)化合作联(lián)合声明、中巴(bā)联合声明等，以及(jí)后(hòu)续5月召(zhào)开在即的第三届(jiè二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效)“一带一(yī)路”国际合作高峰(fēng)论坛，“一带(dài)一路”相关利好不断，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上(二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效shàng)升为国家战略，相关政策密(mì)集出(chū)台(tái)。今年国务(wù)院改(gǎi)组又(yòu)新设国家数据局(jú)。运营商作为“数字经(jīng)济”的基础(chǔ)设施(shī)，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三(sān)：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全(quán)年宏观主(zhǔ)线驱(qū)动(dòng)盈利能力修(xiū)复，带动能源链整(zhěng)体(tǐ)性(xìng)上涨。1）能源产业链作为(wèi)原材料高度依赖海外供(gōng)应、同时下游需求基(jī)本(běn)集中在国内市场的方向之一，将充分受益于人(rén)民币升值的宏观(guān)趋势。2）中国经济复苏(sū)，下游领(lǐng)域需(xū)求预期回(huí)暖，能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链尤(yóu)其是行业龙头盈利已在(zài)修复。

　　四(sì)、沿着三(sān)条投资范式，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”重点(diǎn)关(guān)注哪些方向？

　　除了(le)能源(yuán)链、“一带一路”和运营商等之外，当前我们建议关注(zhù)机械（造船(chuán)）、交(jiāo)运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等细(xì)分(fēn)方向。

　　1）机(jī)械(xiè)（造船）：船舶制造业作(zuò)为国家重点(diǎn)支持(chí)的战(zhàn)略性产(chǎn)业之一，近年(nián)来经历(lì)了行业(yè)调(diào)整和(hé)产能过剩的困境，但(dàn)近期(qī)板块景(jǐng)气已在改善：一方面，随(suí)着全球航运(yùn)市场(chǎng)需求(qiú)正(zhèng)在增长，带(dài)来包括化(huà)学品船与成品(pǐn)油轮船的订单大(dà)幅提(tí)升。另一方(fāng)面，国企改(gǎi)革推动造船企业(yè)重组整合和(hé)产能优化之下，国内船舶制(zhì)造业(yè)已在逐步实现结构调整和(hé)产能(néng)优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项(xiàng)数(shù)据恢(huī)复良好。业(yè)绩确定性强，承诺高(gāo)分(fēn)红，类债属性突出。经济增(zēng)速下行，高速公路(lù)、铁(tiě)路(lù)、港口资(zī)产稳健性凸显(xiǎn)，业(yè)绩成(chéng)长及确定性较高。同时近几年，高速(sù)公路及铁(tiě)路(lù)板块上(shàng)市公司更加注重投资人回报，多家(jiā)公(gōng)司发布股东回报计(jì)划(huà)，大(dà)幅提高分红比例以(yǐ)及承诺未来几(jǐ)年高(gāo)分红水平，给投资人带来确定(dìng)性的(de)高(gāo)股息回报(bào)。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏(sū)大背景(jǐng)下融资需求回暖，基本面(miàn)有(yǒu)支(zhī)撑，板块估值也具备修复空间。2023年(nián)以来，信贷需求连续三个月超预期(qī)回暖，在稳增(zēng)长(zhǎng)和扩投(tóu)资(zī)的(de)政(zhèng)策基调下，后续信贷、社(shè)融仍有望平稳增长。此(cǐ)外，作为业绩(jì)稳定且高分(fēn)红的板(bǎn)块，当前银行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的(de)较低位置，修(xiū)复空间较大(dà)。