金融界5月11日消息 央行今日(rì)发(fā)布2023年(nián)4月份金(jīn)融(róng)数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放的人(rén)民币(bì)贷款增加4431亿(yì)元，同(tóng)比多增(zēng)729亿元；对实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发放的外币贷款折合人民币(bì)减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民(mín)币存款减少4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金融机(jī)构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额(é)8819亿美元(yuán)，同比下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速(sù)评(píng)认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样(yàng)处于(yú)“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季(jì)度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结(jié)构上来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回(huí)落可(kě)能(néng)是因为一季度透(tòu)支了部分(fēn)银(yín)行信贷额(é)度和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增速与上(shàng)月持平(píng)，非标融资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在(zài)高基(jī)数下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏源申万宏(hóng)源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个(gè)月以来同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更(gèng)可能重回(huí)表外(wài)资(zī)产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费(fèi)在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人(rén)存(cún)款的流出(chū)而非(fēi)企业(yè)活期存款大(dà)幅改善，和地(dì)产销(xiāo)售的(de)再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为是季(jì)节性(xìng)波动。因为银(yín)行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然(rán)后(hòu)在(zài)下(xià)季初发(fā)行新的理财(cái)产品(pǐn)承接。因此(cǐ)居民存款在(zài)季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了(le)企(qǐ)业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券(quàn)看法较(jiào)为一致，招商宏观表示居(jū)民存(cún)款减少符合季节性规律。在本月(yuè)数据(jù)中，居民(mín)端出(chū)现(xiàn)了新(xīn)增存款，新增贷(dài)款同时收缩(suō)的(de)情况(kuàng)。从历史规(guī)律来看(kàn)，4月及7月一(yī)般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？无法从4月(yuè)数(shù)准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？据(jù)得出类似居(jū)民加速偿还(hái)房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能(néng)去向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结(jié)构特征依然明显。企业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款贡(gòng)献了新增信(xìn)贷(dài)的绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷(dài)出现收缩。这种结构特征反映(yìng)了居民端在前期(qī)购房需求(qiú)脉冲式释放后信(xìn)心仍然(rán)不足的情况。如果没有进一步(bù)的政策支撑，不(bù)排(pái)除居民端新增信(xìn)贷量会持续维持(chí)在低位(wèi)。

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