编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披(pī)露落幕，基金经(jīng)理的调仓(cāng)路线(xiàn)被完(wán)整曝光。首季行情变化以(yǐ)春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场热点从(cóng)复苏(sū)线逐(zhú)渐发(fā)散(sàn)到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺(shùn)势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营中(zhōng)的(de)旗手之一冯明远，目(mù)前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今(jīn)业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在(zài)230亿元的水平线上。从第一(yī)季度(dù)的调(diào)仓来看，在(zài)他的成名作(zuò)信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业最新季报中(zhōng)，保留了上一(yī)季度的(de)七(qī)只重仓，同时用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其(qí)坚(jiān)守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找(zhǎo)性价比更优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科技(jì)成(chéng)为年(nián)内大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持(chí)了(le)对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续(xù)青睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上季持平稳居(jū)首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在(zài)优质的(de)股票(piào)里寻找价值，去翻更多的(de)石头(tóu)。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中，前三(sān)大重仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基(jī)金组合(hé)配置中的压舱(cāng)石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公(gōng)募(mù)在经(jīng)历(lì)去(qù)年(nián)的整体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值(zhí)得关注(zhù)的(de)是(shì)，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我(wǒ)们认为太(tài)阳底下没有艾特是什么意思新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也(yě)总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了(le)其最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似(shì)的一幕也出(chū)现在他管(guǎn)理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季报(bào)显示(shì)，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外(wài)的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利、招行(xíng)均是(shì)持续(xù)上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上一(yī)季的药(yào)明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季(jì)报(bào)中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一(yī)季(jì)度(dù)股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行(xíng)了调整，增加了(le)消(xiāo)费等行业(yè)的配(pèi)置，降低了金融等(děng)行(xíng)业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍(réng)然持有商(shāng)业模式(shì)出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明(míng)星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看，这一季(jì)其(qí)新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客、安井食(shí)品、海大集(jí)团，而(ér)这三者在上一(yī)季度就是前十中的(de)标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在(zài)季报中强调(diào)：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的(de)恢复(fù)是确定的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医(yī)疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的(de)主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不(bù)过(guò)他对于另一重(zhòng)仓(cāng)五(wǔ)粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医(yī)药(yào)方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至(zhì)十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用金(jīn)域医学替换(huàn)了(le)CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核(hé)酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回(huí)归本源后(hòu)依然亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方医(yī)学(xué)检验及病理诊断(duàn)服务商，金(jīn)域医学近(jìn)日率先推出国内首个国(guó)家药(yào)品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去(qù)上(shàng)周率(lǜ)先(xiān)交卷主打产业链上(shàng)游(yóu)的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中(zhōng)的(de)顶流冯明远所(suǒ)管产品一季(jì)报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产(chǎn)品(pǐn)维(wéi)持年内(nèi)小幅正收益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基(jī)金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能源(yuán)产业股(gǔ)票。从被(bèi)调出的(de)三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关(guān)系不大。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的三只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的就是非传统(tǒng)新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)赛道龙头中伟(wěi)股份，这家(jiā)主营锂电池正极体(tǐ)研发(fā)的公司(sī)，主要产品是三(sān)元前驱体和(hé)四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期(qī)发布的年度业绩快(kuài)报来看，公司(sī)的(de)主营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势(shì)增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其(qí)季(jì)报的(de)全(quán)面梳(shū)理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是(shì)一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示(shì)：“本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在新能(néng)源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的(de)基金经理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金今年(nián)同时(shí)段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业链(liàn)中(zhōng)股票依然为上季(jì)的(de)7只，它们(men)分别是(shì)宁德时代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到(dào)了(le)新能(néng)源类(lèi)似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从(cóng)中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的(de)生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持较长时(shí)间的高速增长，而(ér)经过市场(chǎng)的(de)调整，我们看到行(xíng)业中(zhōng)的优质公司对应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能(néng)源(yuán)行业的终局如大(dà)部分制造(zào)业一(yī)样是一(yī)个竞争充分(fēn)、利润极(jí)度压缩(suō)的(de)市场(chǎng)，但(dàn)在发展(zhǎn)过(guò)程中不少公司一(yī)定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年(nián)业绩开局(jú)不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管(guǎn)产品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过了10％，以他的(de)代表作之一的(de)广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业(yè)配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相关(guān)产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所(suǒ)持有(yǒu)的是(shì)完(wán)全一致的(de)10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一大重仓股(gǔ)依(yī)然(rán)是(shì)半导体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技(jì)从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至(zhì)第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见(jiàn)的(de)情(qíng)况是，如果(guǒ)按照(zhào)保(bǎo)留小数(shù)两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓(cāng)量与上(shàng)一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并(bìng)没(méi)有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较优势(shì)的(de)高(gāo)端制(zhì)造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价(jià)中未(wèi)被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　<艾特是什么意思/p>

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出镜相对较(jiào)多的基金经(jīng)理，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所(suǒ)管理的(de)8只基(jī)金中，除(chú)去刚(gāng)满(mǎn)两个月的(de)中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有(yǒu)两只基金净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一(yī)年为例，对比基(jī)金(jīn)四季报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个(gè)席位(wèi)，而新调(diào)进来的(de)中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司(sī)，该股从年初至今上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的(de)中字头公(gōng)司达(dá)到了四家。而(ér)从(cóng)相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是游戏股吉(jí)比特，最新该股年(nián)内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不(bù)仅谈(tán)到了坚守的价值(zhí)投资，同(tóng)时也(yě)谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的(de)资产是我们的投资(zī)目(mù)标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的(de)公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无(wú)可，其投(tóu)资风格同为(wèi)公募中少数的深度(dù)价值(zhí)。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最高(gāo)的景(jǐng)顺长城能源基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息(xī)和低(dī)估值(zhí)类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而(ér)使该股从上一季(jì)的第三重仓升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了(le)前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了(le)铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰传媒(méi)依然持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了(le)有色行业配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企(qǐ)业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制(zhì)造(zào)，我(wǒ)们(men)都希望国内企业(yè)能在(zài)不远的将来迎(yíng)头赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上是基于美股(gǔ)映(yìng)射在(zài)炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于(yú)这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景(jǐng)顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在(zài)管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它(tā)们分别是(shì)核心竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景(jǐng)一年、核心(xīn)优(yōu)选(xuǎn)一(yī)年(nián)，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一(yī)地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻四(sì)倍的(de)核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力为例，第(dì)一季度他在前(qián)十(shí)中调(diào)仓了四个席位，其中新(xīn)进(jìn)的公司半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的(de)还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头(tóu)外(wài)，后两者(zhě)年内的涨幅(fú)也(yě)是超过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报中(zhōng)的(de)总结与“中特(tè)估”基本(běn)吻合(hé)：“基金(jīn)坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以合理或(huò)偏(piān)低的(de)估值水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经济复苏(sū)和企业(yè)盈利修复的预期(qī)下，我们较为看好(hǎo)今年的(de)权益市场，特别是前期(qī)调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名(míng)的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的(de)银河智联主题净(jìng)值快(kuài)速拉(lā)升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管(guǎn)基(jī)金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题(tí)为例分析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和海康威(wēi)视外(wài)，年内(nèi)最(zuì)新的(de)涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信(xìn)息、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大(dà)华股份均(jūn)已实现了涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国(guó)长城(chéng)、中望软件、中国(guó)软件等明(míng)显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季(jì)报(bào)总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严(yán)格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕(rào)智慧(huì)智联、信息(xī)技术等的(de)概(gài)念(niàn)范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续(xù)增加(jiā)了软件服务、信息技(jì)术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的(de)信息(xī)技术应(yīng)用展开投(tóu)资(zī)。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数(shù)字经济的范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这(zhè)两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有华(huá)安胡(hú)宜斌，作为当年(nián)公司力捧(pěng)的(de)三(sān)位基(jī)金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理(lǐ)的(de)7只基金(jīn)全(quán)部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的(de)还是(shì)他的(de)成名作(zuò)华安媒体互(hù)联(lián)网混合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上(shàng)一个季度重(zhòng)仓股只有王(wáng)府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席(xí)位全部更换。从最新的(de)标(biāo)的来看，这其(qí)中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标(biāo)的年(nián)内表现来(lái)看，其中(zhōng)中文(wén)在线的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他(tā)所(suǒ)剔(tī)除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平(píng)安等(děng)公司，目前年内至今仍然(rán)体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅(fú)调(diào)仓原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结(jié)构(gòu)转型时期，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成(chéng)为(wèi)经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题范围内的科技(jì)创新和受益于国民经济持续增(zēng)长的(de)消费及原材(cái)料(liào)放在(zài)前所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年一并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他目前(qián)在管(guǎn)的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超(chāo)过了10％。特别(bié)是(shì)万家科技创新迄今的(de)年内涨幅(fú)超过了(le)25％，具体来分(fēn)析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基(jī)金一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就(jiù)是用中微公司(sī)替代了四季度末(mò)的(de)兆易创新。但(dàn)就是这只新(xīn)进标的，目前年(nián)内的(de)涨幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的(de)金山办(bàn)公交相辉映。对(duì)于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的(de)部分(fēn)个(gè)股，相(xiāng)应(yīng)地(dì)略微降低了半导(dǎo)体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓(cāng)仍(réng)以计(jì)算(suàn)机软(ruǎn)件和(hé)半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对(duì)低调的领域也(yě)开始(shǐ)越发(fā)受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通(tōng)基金的明星基(jī)金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老将善战周期(qī)，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的(de)融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报(bào)来(lái)看，在(zài)上一季度(dù)没有单一标的(de)持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力(lì)，虽然(rán)去年下(xià)半年以来重仓中就没(méi)有(yǒu)了三一(yī)重工，但实际(jì)上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业的配(pèi)置。目(mù)前(qián)组合配置偏向周期价值(zhí)，同时(shí)保持了(le)科(kē)技、消费(fèi)板块(kuài)的(de)适度(dù)配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展开，相关(guān)配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链(liàn)，以(y艾特是什么意思ǐ)及顺(shùn)周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装年(nián)报的十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠新进上榜(bǎng)排(pái)名第六位。

　　而(ér)长城基(jī)金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善(shàn)战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数达(dá)到了(le)6只，尤其是他参与管理的(de)长(zhǎng)城科创板两年(nián)定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看到(dào)一季度与众(zhòng)不(bù)同的(de)一点是，消(xiāo)费电子(zi)赛道股票在其(qí)中占据(jù)明显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓(cāng)中不见耳熟能(néng)详的(de)龙(lóng)头(tóu)立讯精(jīng)密(mì)，但大体包括华测(cè)导航(háng)、东山精密(mì)、电(diàn)连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电(diàn)子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也(yě)就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原(yuán)因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费(fèi)电子(zi)会有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局(jú)，我判断可能对收入利润拉(lā)动(dòng)更大。消费电子的复(fù)苏可能只是(shì)一(yī)个周期的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该板块去库存(cún)可能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或是行业复(fù)苏契(qì)机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不(bù)可忽视的一环(huán)就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同(tóng)时作(zuò)为成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然很(hěn)难有持(chí)续性的(de)表现，但(dàn)也隔三差五会(huì)有亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经(jīng)理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内少数(shù)同(tóng)时管(guǎn)理两只军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时间最长的(de)军(jūn)工安全(quán)混合为(wèi)例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技(jì)替代了上一(yī)季的新雷能。从整体(tǐ)10只标(biāo)的(de)所(suǒ)属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航(háng)空航天赛道(dào)占据(jù)优势。而这一思路在他管理的高端(duān)装备龙(lóng)头(tóu)乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进(jìn)一步对照(zhào)两只军工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现重叠的公(gōng)司(sī)有八家，惟二(èr)的区别是高端(duān)装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导替(tì)代了前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究(jiū)未来两(liǎng)年确(què)定性的产(chǎn)业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的航(háng)空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高的(de)航天导(dǎo)弹产(chǎn)业(yè)链(liàn)、航空装(zhuāng)备平(píng)台型企业以及(jí)技术禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅为举例分(fēn)析，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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