财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)披(pī)露完(wán)成(chéng)，多(duō)位知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)大(dà)幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威视、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值(zhí)的(de)基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动(dòng)继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓换(huàn)股，可(kě)见越来越(yuè)多的基(jī)金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数(shù)据也证(zhèng)明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季(jì)度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内(nèi)，众多(duō)知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究精(jīng)选混(hùn)合一季(jì)度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混合一季度(dù)新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力(lì)以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)也在一季报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋(qū)势受到市场关(guān)注(zhù)，并很(hěn)快扩(kuò)散到国内产业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，万达(dá)电影新入他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此(cǐ)前招商证券研(yán)报称，从(cóng)历(lì)史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大(dà)类行(xíng)业配(pèi)置比例(lì)一个很(hěn)重要的临界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板块进(jìn)入过(guò)热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看(kàn)，基(jī)金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚(jiān)守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成(chéng)长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露(lù)的(de)一(yī)季报中也证实了(le)他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发(fā)双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表达了仍(réng)对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和(hé)增(zēng)量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年(nián)年底该基(jī)金增持了宁德时(shí)代(dài)、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提(tí)到了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年的消化(huà)后，在这(zhè)个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板(bǎn)块的(de)风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具(jù)有吸引力。在(zài)一季度我(wǒ)们(men)对于电(diàn)动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大(dà)风(fēng)”之下(xià)，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在(zài)接受财联社记(jì)者采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜对(duì)于(yú)自己看好的行(xíng)业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性(xìng)来的(de)时(shí)候，无(wú)论是基(jī)金经理个人还是(shì)投资者(zhě)，其实(shí)都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业(yè)，即使你再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一(yī)季报(bào)表示暂时(shí)无法预测其(qí)兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有(yǒu)参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值体系(xì)还在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分(fēn)市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以(yǐ)及(jí)光模块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面的确认(rèn)，中微观层(céng)面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值(zhí)修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出(chū)，年(nián)初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主要(yào)集(jí)中(zhōng)于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到(dào)各个领域的(de)应用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融(róng)合应用产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我(wǒ)们(men)预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们(men)持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注应用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是(shì)消费的时代，但(dàn)未(wèi)来(lái)10年(nián)，最(zuì)牛的(de)资(zī)产是科技。他(tā)坦言，自己目(mù)前(qián)重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券策(cè)略首席(xí)分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会(huì)上提到“今年大概(gài)率(lǜ)还是一(yī)个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股在(zài)过去几年其实(shí)没(méi)有(yǒu)太(tài)多的(de)表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长(zhǎng)时间没有太(tài)多(duō)表(biǎo)现。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科(kē)技股的(de)机(jī)会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题(tí)投资阶段(duàn)不太(tài)适(shì)合大多数的投资者，不适(shì)合在这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进入(rù)第(dì)一(yī)轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布(bù)局有(yǒu)望率先实(shí)现业(yè)绩兑现的环(huán)节，即满(mǎn中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜)足“自身(shēn)产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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