在锂价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行(xíng)业去(qù)库存进展又如(rú)何？

　　披露年(nián)报(bào)和一季报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放日上(shàng)作(zuò)出(chū)一系列判断。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经显著降(jiàng)低，压力已并不明显(xiǎn)。这也(yě)在一定程度上反(fǎn)映了电池厂(chǎng)商们近(jìn)期去(qù)库存动(dòng)作(zuò)的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩高(gāo)科(kē)方面看来，储能行业(yè)今(jīn)年上升(shēng)空间预(yù)计(jì)将(jiāng)高于动力电(diàn)池。换言之，从增速方面看(kàn)，储(chǔ)能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂(lǐ)，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩(xuān)高科(kē)高级副(fù)总裁、中(zhōng)国业务板块(kuài)总裁王启岁(suì)笑(xiào)称。这也在(zài)一定程度(dù)上反映了锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给下(xià)游带(dài)来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在(zài)近期才(cái)有明显企(qǐ)稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连跌52天。而(ér)且在此(cǐ)前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间(jiān)可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一(yī)季度观察来看，新能源行业(yè)处于(yú)稳定增(zēng)长阶段，储能(néng)行业在一(yī)季度(dù)是处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三(sān)季度(dù)将迎来(lái)大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持(chí)在这(zhè)个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率(lǜ)提升已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同(tóng)样的情况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时代(dài)一季度毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年(nián)全(quán)年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如(rú)前(qián)两者明(míng)显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性价(jià)格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较为合理增(zēng)长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依然判断(duàn)今年新能(néng)源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉(xī)，国轩(xuān)高科(kē)也正在加速产能(néng)扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城基地(dì)年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个(gè)项目(mù)相继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显示(shì)，其截至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整(zhěng)体状况看(kàn)，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了(le)较低位置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡(cài)毅(yì)也表示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能(néng)力(lì)，因此(cǐ)其外购仅补充(chōng)自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降(jiàng)，也反映了(le)行业(yè)整体状况，不少电池厂商存(cún)货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度(dù)报(bào)告显示，其(qí)库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存(cún)货金(jīn)额从去年底的(de)85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低的(de1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱)电池厂(chǎng)商提到，库(kù)存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中指出，在电池(chí)环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去(qù)库(kù)存，生(shēng)产(chǎn)材料均维持极低(dī)库存(cún)，电池本身库(kù)存不(bù)足1个月；另(lìng)外在中游材(cái)料方面，正极和电解(jiě)液(yè)库存周期大幅(fú)下(xià)降至7天(tiān)左右，负极(jí)因石墨化(huà)需要一个月(yuè)时间(jiān)，库(kù)存周期较长，而(ér)隔膜(mó)约为一个月(yuè)正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机构(gòu)认(rèn)为，目前库(kù)存多集中于上游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本保持7天的(de)最低(dī)安全库(kù)存(cún)。若下游需求恢复，将带来(lái)强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得注意(yì)的(de)是，在去库存的(de)过程中，国(guó)轩高科也在积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德国(guó)哥廷根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投(tóu)产(chǎn)，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供(gōng)不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂(1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱chǎng)商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认(rèn)为(wèi)，储能方面今年(nián)预计(jì)增速将会比动力(lì)电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同(tóng)这(zhè)一观点。他预计，储能行(xíng)业(yè)今年上升空间预计会高(gāo)于动力电池，其中国(guó)外家储市场需求(qiú)预计会(huì)在下半年(nián)放量，而国内(nèi)大储市场方面，今(jīn)年一季(jì)度处(chù)于招标(biāo)阶段，自二(èr)季(jì)度开始将进(jìn)入交付(fù)阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据显示(shì)，其(qí)储(chǔ)能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一(yī)数据(jù)计算，储(chǔ)能(néng)业(yè)务(wù)已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空间比(bǐ)动力(lì)电(diàn)池上(shàng)升空间更(gèng)大，“这(zhè)是一(yī)个需求量大于(yú)供应量的领域，不存在需求疲(pí)软或(huò)者(zhě)是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年(nián)到了第二季度开始后才爆(bào)发。而(ér)在大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都在(zài)一季度，真正出货是(shì)在二季度(dù)以后，目前订(dìng)单状况(kuàng)看来是(shì)供不应求。此外，海外的客户(hù)也(yě)正逐(zhú)渐接受中国的标准(zhǔn)化(huà)集装箱产(chǎn)品。

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