“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显示，美国5月非农新(xīn)增(zēng)就(jiù)业(yè)33.9万人，几(jǐ)乎是(shì)估(gū)计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增(zēng)幅(fú)。5月(yuè)失业(yè)率为(wèi)3.7％，高于(yú)前值3.4％和预(yù)期(qī)3.5％，创(chuàng)下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非(fēi)农就业数据公(gōng)布后，美国国债价格(gé)盘中跳水，收益(yì)率拉升，对利率前景(jǐng)更敏感(gǎn)的(de)两年期美(měi)债收益率日内升幅扩大到10个基点以(yǐ)上；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周低(dī)位。互换(huàn)合约(yuē)定价显示，投资者(zhě)预期(qī)的美联储7月加息几率(lǜ)增加，预计未来两次(cì)会议期(qī)间将加息25个基点，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集(jí)体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业平均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三(sān)大指(zhǐ)数(shù)连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲(jiǎng)话暗(àn)示12月放缓加息当天以(yǐ)来最(zuì)大收盘涨幅 报(bào)33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月1日以(yǐ)来收盘新(xīn)高(gāo)。标普(pǔ)收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹(píng)果一季报(bào)公(gōng)布次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指(zhǐ)收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标(biāo)普均创去年(nián)4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘(pán)中涨近3％，美油继(jì)续脱离(lí)两个(gè)月低谷，但未(wèi)能(néng)抹(mǒ)平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美(měi)元和美债收益率反(fǎn)弹的打击下持续(xù)下行(xíng)，创两周多来最(zuì)差(chà)单日表(biǎo)现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分(fēn)析(xī)师徐颖表示，就5月新(xīn)增就业人数而言，美(měi)国劳动力市场存在韧性。可(kě)以看到，5月美国(guó)非农新增就业33.9万(wàn)人，好(hǎo)于市场预期的19万(wàn)人，同时(shí)4月(yuè)非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月(yuè)非农(nóng)从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增(zēng)就业主要集中在(zài)教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服(fú)务（+6.4万(wàn)），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减少，私人服(fú)务行业整体表现好于4月，生产部门(mén)就业稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近期房地(dì)产市场的反弹一致，建(jiàn)筑业新增就业(yè)2.5万人，制造业中非耐用品生(shēng)产连(lián)续三个月就业人数减少，与制造业目前持(chí)续(xù)收缩的状(zhuàng)态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业报(bào)告也显示出就业市场边(biān)际降温的(de)更多(duō)迹象，5月失业人数增(zēng)加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各(gè)行业裁员人数(shù)的增加，失业率预计会(huì)继(jì)续(xù)回升，但3.5％的失业(yè)率水平基(jī)本是60年代(dài)以来的最(zuì)低水平，在失业率回(huí)升至4％之(zhī)前，预计还不会引发市场(chǎng)和官方(fāng)的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升，就业市(shì)场供(gōng)需(xū)矛盾仍在，但随(suí)着(zhe)需(xū)求(qiú)降温，已经有所缓(huǎn)解，体现为工资(zī)上涨压力(lì)开始降温(wēn)，5月(yuè)工资增(zēng)速环(huán)比回(huí)落至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期(qī)，工(gōng)资对通胀(zhàng)的助推作用缓(huǎn)解后，核心通胀压力减弱，美联储进一步加(jiā)息的必要(yào)性(xìng)降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利(lì)率会(huì)议“按兵不动(dòng)”是大概率事(shì)件，还需要关注后续公布的5月美国通(tōng)胀数据，当前(qián)的(de)就业市场状(zhuàng)态(tài)可以支撑在通胀压力较大时继续加(jiā)息。美(měi)联(lián)储(chǔ)利(lì)率会议落地前(qián)，市场步(bù)入振(zhèn)荡盘整状态，预计美元指数在(zài)105附近偏强运行(xíng)，随着(zhe)美国政府债务上限(xiàn)问题落(luò)地，美债收益率风险偏向上行，预计国(guó)际(jì)金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声(shēng)称，在周日（6月4日(rì)）的部长级(jí)会议(yì)上(shàng)，欧(ōu)佩克+可(kě)能会宣布进一(yī)步减(jiǎn)产，以提振(zhèn)原油(yóu)价格(gé)。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约(yuē)100万(wàn)桶/日。而此前有(yǒu)报道(dào)称，欧佩克+不太可能在会议上决(jué)定进一(yī)步(bù)削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意(yì)味着更多的不(bù)确定性(xìng)，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面(miàn)临诸(zhū)多挑战，不仅成员(yuán)国之间相互争吵，美国、加拿大(dà)和巴西等国(guó)家还(hái)在蚕食该集团的(de)市场份额(é)，这也让分析师们左右为难。

　　随(suí)着经济前(qián)景的(de)恶(è)化，欧佩(pèi)克(kè)+成员国在(zài)4月份承诺(nuò)，从5月份开(kāi)始自愿减产，不过这些行(xíng)动(dòng)都未能(néng)止住油(yóu)价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特(tè)能源大臣威胁(xié)要进一步减产(chǎn)，他告诫投机者要“当心”。两天(tiān)后(hòu)，俄(é)罗斯副总理(lǐ)诺瓦克则与(yǔ)沙特能源大(dà)臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不(bù)可(kě)能减产，布伦特油价可能会在年底前自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人(rén)想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远不(bù)应该低估(gū)沙(shā)特(tè)在欧佩克+会议(yì)期间(jiān)采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表(biǎo)示，欧佩(pèi)克+希望维(wéi)持石(shí)油市场稳定，我们将(jiāng)毫不(bù)犹豫地做出任何(hé)决(jué)定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的(de)可(kě)能性为40％。他们写道：“各国石油(yóu)部长们决心避免重(zhòng)蹈2008年的(de)覆辙(zhé)，当时(shí)全球经济(jì)和金融稳定突然崩(bēng)溃，导致原油价格在六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期间(jiān)，乌克兰(lán)不会(huì)成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚总统的联合(hé)新闻发(fā)布会(huì)上表(biǎo)示，在俄乌冲(chōng)突(tū)进行期间，乌克兰(lán)不会成(chéng)为北约(yuē)成(chéng)员。泽连斯基说，不是因为不想，而(ér)是因为目前(qián)很(hěn)难。乌克兰只是希望北约(yuē)合作(zuò)伙伴听到声(shēng)音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同(tóng)时(shí)，他指出，乌克兰在(zài)成为北(běi)约成员国之前需(xū)要更(gèng)多(duō)安全保障，乌克兰需要把(bǎ)这些保障(zhàng)都(dōu)写在纸上，直到乌克兰(lán)能真正获得安(ān)全保证，有资格成为北(běi)约成(chéng)员。

　　据参考消息(xī)援引(yǐn)俄新社(shè)莫斯(sī)科5月31日报道，英国《金融(róng)时报》援引知情人士(shì)的话报道称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基向北约(yuē)各国领导人明确(què)表示，除非向基(jī)辅提供加入北约的路线图，否则他将不会(huì)出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯(sī)基6月(yuè)1日在访问摩尔多(d青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗uō)瓦时表(biǎo)示，乌克兰(lán)已(yǐ)经(jīng)做好了加(jiā)入北约的准备(bèi)，基辅正在等待北约接纳乌(wū)克(kè)兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入(rù)北(běi)约(yuē)一事，法国、德国等北(běi)约国(guó)家(jiā)持(chí)反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯(bó)克(kè)当(dāng)地时间6月1日在奥(ào)斯(sī)陆(lù)参加北(běi)约外长会期间表示，德(dé)国(guó)不认(rèn)为北约应该在近期内接(jiē)纳(nà)乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在内的(de)其(qí)他(tā)一些北约成员国也(yě)不希望乌克兰迅(xùn)速成为北(běi)约(yuē)成员国(guó)，而只是希望为乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市(shì)场情绪回暖(nuǎn)影响(xiǎng)下(xià)，大宗(zōng)商品(pǐn)市场(chǎng)出(chū)现普涨行情。从(cóng)海外(wài)宏观层面(miàn)来看，美国债务上限危机“闹剧(jù)”落幕(mù)，美国参议院通过债务上限(xiàn)法案，暂时(shí)取消了政府(fǔ)31.4万亿美(měi)元的债务上限，避免了可能出现(xiàn)的(de)美(měi)国有史以来首次违约，使得市场(chǎng)避险情绪消退。同时在美联储本(běn)月会议或暂停加息(xī)的预(yù)期推(tuī)动下，美元指数回(huí)落至一周低点，对风险(xiǎn)资产的压(yā)制(zhì)减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新(xīn)PMI重(zhòng)返50上方(fāng)，好于预期的数据改善了市场情(qíng)绪，同时市场也(yě)在翘首(shǒu)等待(dài)新(xīn)一轮(lún)稳增长政策的(de)出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万(wàn)二(èr)关口(kǒu)

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶期货(huò)价格(gé)回升。截至收盘(pán)，天然橡胶期(qī)货主(zhǔ)力合约站上12000元(yuán)/吨的整数关口(kǒu)。纵观本(běn)周(zhōu)，沪胶期货主力(lì)价格表现(xiàn)振荡微(wēi)升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本(běn)周国内(nèi)天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个(gè)月以来，天然(rán)橡胶市场消(xiāo)息比(bǐ)较(jiào)热(rè)闹，前有云南旱(hàn)灾消息(xī)发酵，后(hòu)有(yǒu)收储传闻，然而天然橡胶(jiāo)期价(jià)终(zhōng)究支撑不力(lì)，逐步(bù)归于平(píng)静(jìng)。从整个(gè)5月行情来看(kàn)，生意社指出，5月天然橡胶行(xíng)情(qíng)上半月上行(xíng)，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形(xíng)”走(zǒu)势。生意社商品行情分析系统监测(cè)显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点(diǎn)位轻易被(bèi)破，行(xíng)情维持偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振有小幅(fú)上(shàng)行，但(dàn)市场供多需少(shǎo)，终究(jiū)无力支(zhī)撑，上行(xíng)态势转而向下。

　　五一假期(qī)归(guī)来，市场传(chuán)言称国储今年将收储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影响持续多日(rì)。直至(zhì)5月月中，收储传闻叠加产区(qū)降雨，市场氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主(zhǔ)流报价至(zhì)11880元/吨。而后该消息(xī)始终未得到证实(shí)，市场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前云南干旱传闻发酵(jiào)后，5月以(yǐ)收储(chǔ)为(wèi)核心(xīn)展开的新一季交(jiāo)割品(pǐn)博弈仍然激烈。中(zhōng)信建投期货能化分析师童长征表示，天然橡胶此(cǐ)轮(lún)的上涨与下跌，与收储这一传闻(wén)息息相(xiāng)关。他指(zhǐ)出，国储收储(chǔ)的政治、战略意(yì)义大于经(jīng)济(jì)意义，橡(xiàng)胶(jiāo)与石油(yóu)、钢铁(tiě)、煤(méi)炭并称(chēng)为四大工业原料，是关系国计民(mín)生、国防安全的重要战略物资(zī)。毫(háo)无疑(yí)问(wèn)的是，对(duì)于全球来说，天然(rán)橡胶(jiāo)是严(yán)重过剩(shèng)的。但要考虑到一个事实：中国(guó)的天(tiān)然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说(shuō)，是(shì)供不应求的(de)。因(yīn)此，在(zài)当前诡谲多变的(de)国际政治格局(jú)中，对天(tiān)然橡胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的收储量为10万吨，收(shōu)储的对象是国产全乳(rǔ)胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个天(tiān)然橡胶的年产量来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便(biàn)对中(zhōng)国全年(nián)的(de)消(xiāo)费量(liàng)来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶(jiāo)整体(tǐ)的(de)供求几无(wú)影(yǐng)响(xiǎng)。但是(shì)如果收储的对(duì)象是(shì)交割品(pǐn)的话，性质就不(bù)同了。因为目前全年国(guó)产全乳的最大产量(liàng)不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年(nián)估计在20万(wàn)—25万吨），那(nà)么收(shōu)储(chǔ)的量其实占到(dào)相当全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比例。”在童长征看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根据交割(gē)品的供求判断(duàn)影响，再结合历史上收(shōu)储(chǔ)的影响，RU的(de)价格有可能会(huì)更上(shàng)一(yī)层楼。但是，由于整个事(shì)件的进程(chéng)会非常缓慢，价格的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供(gōng)应旺(wàng)季来袭 基本面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条件(jiàn)的改变(biàn)，产区全(quán)面(miàn)开割上量，橡胶供应旺(wàng)季(jì)到来，然而天胶下(xià)游需求并未有(yǒu)趋势性(xìng)改善，胶价上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投(tóu)安信期货(huò)能(néng)化分析师胡(hú)华(huá)钎告诉(sù)记者，目前全球天然橡胶供(gōng)应进(jìn)入季节性的增(zēng)产期，中国(guó)云(yún)南(nán)天然橡胶产区加(jiā)速(sù)恢(huī)复开割，预计6月中旬全面(miàn)开(kāi)割，海南产区已经全(quán)面开割，海外越南天(tiān)然橡(xiàng)胶产区也(yě)全面开(kāi)割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候(hòu)条件已经由(yóu)差变好。但是由于目前(qián)天然橡胶上(shàng)游原料价格(gé)相对偏低，胶(jiāo)农割(gē)胶积极性不高(gāo)，加工(gōng)厂利润也偏低，工厂加(jiā)工积(jī)极(jí)性也不高。

　　大地期(qī)货(huò)橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步(bù)恢(huī)复正(zhèng)常，产量逐渐增加。目前云南产区大(dà)面积(jī)开割，预计后市仍有(yǒu)较(jiào)多降雨(yǔ)，干旱情(qíng)况已得到缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对(duì)正常。泰国东北部(bù)产区逐(zhú)步(bù)上量，南(nán)部(bù)产出仍在(zài)低位，本周以(yǐ)及下周预(yù)计雨水较(jiào)多。越南、柬埔(pǔ)寨(zhài)产区(qū)已大面积(jī)开割(gē)，原料数量(liàng)逐步增(zēng)加。同时根据(jù)历史降雨数据(jù)来(lái)看，厄尔尼(ní)诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值(zhí)以下的概率较高，但由于季节(jié)性的因(yīn)素，降青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗雨绝对数量仍然能够保证(zhèng)。因(yīn)此，他预计后(hòu)市(shì)“厄(è)尔尼诺(nuò)”现(xiàn)象不会(huì)是引发行情(qíng)上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研(yán)究院能化高级分析师曹(cáo)璐表(biǎo)示，目前(qián)轮胎厂家(jiā)外(wài)贸订单量较为充足，对开工率形(xíng)成一定(dìng)支撑，加(jiā)上轮胎用原料(liào)价格处于(yú)低位，轮胎厂家(jiā)开工(gōng)积极性尚可。而内(nèi)销市场需求表(biǎo)现依然(rán)偏弱(ruò)，各层(céng)级(jí)经(jīng)销商(shāng)仍以消耗前期库存为主，对(duì)后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新数(shù)据显(xiǎn)示，目前下游外贸(mào)订单充足，加(jiā)之内(nèi)销订单缺货现(xiàn)象仍存(cún)，企(qǐ)业排产积极性不减(jiǎn)。半(bàn)钢胎(tāi)样(yàng)本企(qǐ)业产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工(gōng)小降，个别企(qǐ)业(yè)因(yīn)内(nèi)销(xiāo)出货压力加大，为控(kòng)制(zhì)成品(pǐn)库存压力(lì)，存适度降负现象，全钢胎样(yàng)本(běn)企(qǐ)业产能利用(yòng)率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华(huá)钎认为，目前(qián)天然橡胶(jiāo)基本面处于供需两弱的格(gé)局中(zhōng)，尤其是下游需(xū)求分(fēn)歧较大。“主要是不同(tóng)的市场主体预期不同(tóng)，但是整体(tǐ)来(lái)说此前市场对今年(nián)的(de)预期过高(gāo)。从(cóng)下游轮胎行业(yè)来看，今年以(yǐ)来国内轮胎开工、产量(liàng)和出口(kǒu)同比数据还是不错的，反映国(guó)内实际需求并不差。但是从汽(qì)车行业(yè)来看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场相对疲软(ruǎn)，价格战(zhàn)等负面消息(xī)较多，市(shì)场总体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货库(kù)存(cún)持续(xù)攀升，有些人认为是(shì)国(guó)内需求不行(xíng)，但是其实(shí)是(shì)进口过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目(mù)前(qián)主要还是(shì)宏(hóng)观面主导胶(jiāo)价走势，一(yī)方面中国经(jīng)济复苏进(jìn)程(chéng)、人(rén)民币(bì)汇率波(bō)动；另一方面美联(lián)储加(jiā)息进(jìn)程，以及(jí)美国银行(xíng)危机和美(měi)债上(shàng)限问题等。看向下(xià)半年(nián)，他认为(wèi)天然(rán)橡胶基本面仍然(rán)缺乏指引，只有天气和(hé)轮储仍有可能“掀起波(bō)澜(lán)“，而宏(hóng)观面预(yù)计(jì)比上半年好，比如(rú)美联储加息(xī)步伐暂缓、国(guó)内(nèi)经济(jì)回(huí)暖等，因此对天然橡胶市场不宜过(guò)度(dù)悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明(míng)确方向(xiàng)，主要(yào)跟(gēn)随宏观因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是(shì)主导后市胶价走势的(de)主要因素，随着(zhe)各(gè)产区开割后产(chǎn)量逐渐增(zēng)加，海外恢(huī)复速(sù)度仍然偏慢，预计(jì)干胶的数量并不会(huì)少(shǎo)，包括今年交割品的数量。我(wǒ)们中期观点仍然(rán)偏空，后市(shì)预计存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没有天气影响的情况下，后(hòu)续主导(dǎo)胶价的因素主要在需求端。从下(xià)半(bàn)年来看，外需(xū)受(shòu)海外经济衰(shuāi)退(tuì)和汽(qì)车半导体短(duǎn)缺影响，预计难有起色(sè)。外需(xū)走弱也导(dǎo)致海外(wài)货源涌入国内，对国内现货端构成压力(lì)。内需方面，春(chūn)节前市(shì)场基于内需复苏的(de)逻辑(jí)，已(yǐ)经(jīng)出现一波反弹行情，但节后市场从交易预(yù)期(qī)开(kāi)始(shǐ)转向交(jiāo)易现实(shí)，由于国内需(xū)求复苏不及预期，胶价因此(cǐ)持续承(chéng)压运行。整体来看，她(tā)表示短期胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格的绝(jué)对低位(wèi)才能刺(cì)激有效的去库和资金再次(cì)做多的意愿。后(hòu)续还(hái)需继续(xù)关注天气端(duān)是否(fǒu)有扰动因素，一旦(dàn)天气出现异常状(zhuàng)况，或将带来新的阶段性行情。（有删(shān)减）

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