财联(lián)社5月(yuè)18日讯(xùn)（编辑(jí) 史正丞）距离瑞士政府撮(cuō)合瑞银(yín)与瑞(ruì)信合并近两个月后，与这次事(shì)件(jiàn)有关的一个重要问题终于尘埃落(luò)定(dìng)：瑞信AT1债(zhài)券的减(jiǎn)记无法触发CDS（信贷违约(yuē)掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生(shēng)品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公告称，由11家买方机构(gòu)、卖方(fāng)银行(xíng)和做市商组成的委员会一致投票(piào)通过了上述决议。值得一(yī)提的是，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有出现(xiàn)在投票的(de)清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出(chū)这个问题(tí)的(de)市场参与者(zhě)认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有同等地(dì)位，并以一份2020年到(dào)期的瑞信(xìn)英镑次级债作为标(biāo)准参考债务。

　　对此，委员(yuán)会首先一(yī)致裁定，并没有发(fā)生“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名(míng)条(tiáo)款和担保(bǎo)条件，次(cì)级债的(de)持有人是相较于AT1债券(quàn)的优先债(zhài)权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义(yì)了“排(pái)除义务”。周(zhōu)三的文件中，决策委员会没(méi)有(yǒu)对AT1债券是(shì)否构成借款资(zī)金做出任(rèn)何决(jué)定。

　　在3月中旬(xún)的紧(jǐn)急交易(yì)中，瑞士监管(guǎn)机(jī)构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信(xìn)AT1债券(quàn)全额减(jiǎn)记，此举(jǔ)也引(yǐn)发了大量此类(lèi)债券持有人的诉讼(sòng)。一(yī)些投(tóu)机(jī)者也在市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押(yā)注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金(jīn)融市场(chǎng)较为(wèi)常见(jiàn)的金融衍生品(pǐn)，信贷违约掉期的作用是在信(xìn)贷(dài)事(shì)件（违约、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔(péi)，索(suǒ)赔的金额通常等于参(cān)考资产(chǎn)的面值(zhí)减去违(wéi)约后的(de)市场价值。各(gè)个区域的信贷衍生品决(jué)定委(wěi)员会(huì)，负责决定在这(zhè)个地区是(shì)否发生了信贷衍生品合约中(zhōng)定义的信贷事(shì)件。

　　根据存管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名(míng)义总量超过190亿美元，不过DTCC的(de)数(shù)据并(bìng)未区分优先级债(zhài)务(wù)和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本(běn)周(zhōu)，瑞银公布了接手瑞(ruì)信的(de)最新评估(gū)。在本(běn)周(zhōu)二提交给美国SEC的监管(guǎn)文件物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化中，瑞银表(biǎo)示紧急(jí)接(jiē)手瑞信预计将(jiāng)造成(chéng)170亿美元的损失，其中(zhōng)有40亿美元(yuán)为潜在(zài)的诉讼和罚(fá)款支出。不过这(zhè)部(bù)分的损失将(jiāng)会(huì)由一笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖，意(yì)味(wèi)着收购(gòu)资产的价(jià)格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于资产(chǎn)的实际价值。

　　这份文件同样显示(shì)，从去年10月开(kāi)始，瑞银的战略委(wěi)员会就(jiù)已(yǐ)经(jīng)开始评估瑞信(xìn)的状况，并在今(jīn)年2月得出“不宜(yí)收购物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化”的决定(dìng)，但最后仍在(zài)瑞士政府的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌(wū)尔里(lǐ)奇·科(kē)纳(nà)将在(zài)合并交易(yì)完(wán)成后加入(rù)瑞银集团的董事(shì)会(huì)，同时在“可预见的未来”，瑞信(xìn)的(de)品牌仍将独(dú)立运营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化