今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了(le)全行业所有基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭(jiē)开了基(jī)金(jīn)经(jīng)理的(de)观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报基(jī)金，一季度主(zhǔ)要投资在人(rén)工(gōng)智能(néng)、算(suàn)法(fǎ)、应(yīng)用(yòng)、算力(lì)端等领域，因抓住(zhù)了(le)市场机遇实(shí)现了超62％的收(shōu)益(yì)，成为今年以来业绩(jì)最领先的主动权益基(jī)金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基(jī)金(jīn)一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多位明星基(jī)金经理(lǐ)的关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治宇就在一季报表示(shì)，一季(jì)度在人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来(lái)，计算(suàn)机行业在(zài)人工智能板块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情(qíng)。因抓住(zhù)市场(chǎng)机遇(yù)，业绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的(de)主动权益基金，最(zuì)新观点备受市场关(guān)注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到(dào)，海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到(dào)算(suàn)力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国(guó)内(nèi)厂商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)开展结合自(zì)身(shēn)业务的人(rén)工智能领域的研究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业(yè)端的积极布局(jú)，人工智能(néng)浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基(jī)金一季度(dù)主要投资在人(rén)工智能领域(yù)，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺安积极回(huí)报(bào)的持(chí)仓看，前(qián)十大重仓股进行(xíng)了(le)较大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍(réng)出(chū)现在(zài)其前十大重仓股之列外，其(qí)他重仓股全(quán)部换，新进(jìn)了长川科技(jì)、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表(biǎo)现神勇(yǒng)，如诺安积极(jí)回报的头号重仓股中微(wēi)公司，截(jié)至(zhì)4月21日，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江(jiāng)波龙(lóng)等年(nián)内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这些表现较(jiào)好的重(zhòng)仓股推动(dòng)基金净值大(dà)涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回报并没(méi)有保(bǎo)持去(qù)年底的高(gāo)仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以上的仓位水平，去(qù)年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺安成长并没有太(tài)大变化，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍(réng)重(zhòng)点布(bù)局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份(fèn)、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成(chéng)长(zhǎng)的一季报中写道，主要布(bù)局芯片板块(kuài)，在(zài)当前的市场位置，迎接(jiē)即将(jiāng)到来的科技(jì)大行情(qíng)。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两(liǎng)大细分领域，在一季度都到(dào)了fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式临(lín)近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年(nián)四(sì)季度开启的(de)芯片(piàn)产业下行(xíng)周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在(zài)今年(nián)一季度拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业端(duān)一季度(dù)库存水平接近正常(cháng)，各(gè)厂(chǎng)商二季度毛利率水平(píng)见(jiàn)底。伴随着疫后经(jīng)济恢(huī)复，未来需求端将对设(shè)计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的(de)发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的(de)产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重(zhòng)要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国(guó)半(bàn)导体的制(zhì)裁已经到了穷途末路的地(dì)步(bù)，暨2022年(nián)10月7日美国半导体(tǐ)出口新法(fǎ)案对我(wǒ)国晶(jīng)圆(yuán)厂极限(xiàn)施(shī)压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)厂一方(fāng)面加速(sù)扩(kuò)产成(chéng)熟制程，另一方面(miàn)在国内设备厂商的配合(hé)下，继续(xù)研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的(de)制裁(cái)对我国先进制程的扩产造(zào)成了一定(dìng)的影(yǐng)响，但(dàn)是另外一(yī)个(gè)角度看，芯片(piàn)设备的国产化(huà)率却取得了突飞猛进(jìn)的(de)增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周(zhōu)期(qī)的大背景下，国产替代(dài)进程加速对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一路领跑(pǎo)，冠(guān)军基金的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极(jí)回(huí)报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以(yǐ)来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这(zhè)一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式这一规模(mó)暴涨更多(duō)来(lái)自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报(bào)基(jī)金的话(huà)题也(yě)屡见报(bào)端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大(dà)涨以(yǐ)及投(tóu)资者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的5只(zhǐ)基金(jīn)在一季度规模均出(chū)现上涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年业(yè)绩超(chāo)40％的诺安优化配置同(tóng)样规(guī)模暴(bào)增，从去年(nián)底的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理基金的总(zǒng)规(guī)模也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一(yī)季度(dù)末“300亿(yì)基金经(jīng)理俱乐部(bù)”中的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全(quán)球(qiú)基金分管投研的副(fù)总，市场上管理(lǐ)规(guī)模超过700亿的基(jī)金经(jīng)理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板块，他也(yě)坦(tǎn)言在一(yī)季度主要对对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润(rùn)基金一季度(dù)新进了海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几(jǐ)乎(hū)全部是(shì)与AI、半导体、光模(mó)块方向(xiàng)相关。

　　其中，安(ān)防龙头(tóu)——海康(kāng)威视在(zài)2022年(nián)已将AI技术应(yīng)用于设备(bèi)检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品(pǐn)。在(zài)4月15日发布的《投资者(zhě)关系活(huó)动记录表(biǎo)》中(zhōng)，海康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为(wèi)云计算和(hé)人工智能领域提提供(gōng)以芯片为基础(chǔ)的解决(jué)方案，目前主(zhǔ)要产品(pǐn)包(bāo)括内存接(jiē)口等。晶晨(chén)股(gǔ)份也是全球(qiú)布(bù)局、国内领(lǐng)先(xiān)的无晶(jīng)圆(yuán)半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据(jù)中心(xīn)光模块(kuài)供应商。截止4月21日(rì)，中(zhōng)际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季度(dù)的(de)时(shí)间就狂买8个多亿(yì)，直接买(mǎi)进第(dì)七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在(zài)内(nèi)的四只个股在一(yī)季(jì)度(dù)退出兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴(xīng)全合润，谢(xiè)治宇管(guǎn)理的另外(wài)一(yī)只可投港股的(de)兴全合宜(yí)基金在(zài)一季度(dù)除了(le)加仓半导体等板块之外(wài)，互联网(wǎng)板块中的(de)腾(téng)讯控股也是(shì)其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇(yǔ)在一季(jì)报中表示，随(suí)着(zhe)各(gè)种风(fēng)险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股市场上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘(jué)公司(sī)长期(qī)成长价(jià)值，不(bù)断寻找具有良好投资性价比的(de)优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收(shōu)益(yì)，让(ràng)招(zhāo)商基金朱(zhū)红(hóng)裕成(chéng)为市场(chǎng)备受关注的基(jī)金经(jīng)理。

　　招商核心(xīn)竞(jìng)争力一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路和(hé)路径。从股票持仓(cāng)来看(kàn)，一(yī)季度(dù)末(mò)该基(jī)金股票市值占基(jī)金(jīn)总资产比例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最高值，显示出一(yī)种(zhǒng)积极的态度。从该(gāi)基(jī)金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例(lì)有所(suǒ)降低，配置港股比(bǐ)例(lì)有(yǒu)所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配置中国大(dà)陆、中国香港股票市值(zhí)占(zhàn)基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点(diǎn)布(bù)局了信息技(jì)术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓(cāng)股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例(lì)达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民(mín)航信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教(jiào)育(yù)、中航光(guāng)电则退出前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也在季报(bào)中写(xiě)道(dào)，一季度初期，我们基于(yú)对(duì)经济复苏预(yù)期(qī)大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相(xiāng)对较高的部分制造业(yè)，增持(chí)了(le)计算机、大(dà)众消费品等(děng)行(xíng)业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业及计算机(jī)等公(gōng)司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的超额收益，但市场(chǎng)的(de)博弈程度超出了我们的预期(qī)，导(dǎo)致对部分行业的定(dìng)价出现了较为显著(zhù)的偏离。我们将(jiāng)基于中长(zhǎng)期的行业研(yán)究(jiū)视野，逆势而(ér)行。

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