自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内(nèi)资金在科创(chuàng)板投资上(shàng)采取(qǔ)“越跌越买”的(de)操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内(nèi)资金的目(mù)光(guāng)。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯(xīn)片(piàn)指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体现出市场对(duì)上述板块(kuài)投资价值的认(rèn)可。经过前(qián)期(qī)调(diào)整，这(zhè)两大板(bǎn)块(kuài)性价(jià)比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的(de)工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市(shì)场一直(zhí)有着(zhe)逆势投资的特征，最(zuì)近(jìn)一个月，随着(zhe)科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资金追(zhuī)逐(zhú)的(de)对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金净流入也均(jūn)在(zài)10亿(yì)元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来，场内(nèi)资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算机(jī)等科(kē)创板的核(hé)心权重行(xíng)业(yè)持续获得资金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点，另一方面随(suí)着半导体下(xià)行周期拐点临近，业绩边际(jì)改(gǎi)善的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块业(yè)绩变(biàn)化(huà)来看，电子(zi)、计算机和通(tōng)信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和收入(rù)预期增速保持在较高水(shuǐ)平(píng)，相比过去明显改善(shàn)，与此同时新能(néng)源板(bǎn)块的(de)增速依然(rán)稳(wěn)健，凸(tū)显出(chū)科创板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进(jìn)一(yī)步分析(xī)指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性(xìng)宽基(jī)，今年一季(jì)度(dù)的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一(yī)致预期净利润增速来看，科创50相比其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来(lái)看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯同时(shí)盈利估值匹配度(dù)依然较优(yōu)。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年(nián)估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创(chuàng)板(bǎn)基金经理姜(jiāng)英也看好(hǎo)今(jīn)年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值(zhí)性价(jià)比以(yǐ)及对未来(lái)产业的反应程度，都是(shì)优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科(kē)创(chuàng)板的表现，经过了三年的估(gū)值(zhí)回(huí)归，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受(shòu)行业和(hé)公(gōng)司的长期成(chéng)长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名

　　最近(jìn)一(yī)段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类(lèi)追加列入出口管理的管(guǎn)制对(duì)象，上述修正案在(zài)经过2个月(yuè)的公(gōng)告期后，并将(jiāng)于(yú)7月开始实施(shī)。受益于(yú)国产替代加速(sù)的预期，半(bàn)导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘(piāo)红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体板(bǎn)块回调，资(zī)金也(yě)在加速(sù)抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数的(de)ETF合(hé)计(jì)资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一(yī)季(jì)度价格持(chí)续下探之后，当前(qián)阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业(yè)周期相较于其他半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业链环(huán)节，具备较(jiào)强的大宗商品(pǐn)属性(xìng)，国际龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩产落地时，行业进(jìn)入(rù)供过(guò)于求(qiú)周期，各厂商则(zé)会通过降价(jià)进行库存去化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行业具有(yǒu)较强的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处(chù)于(yú)筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯片行(xíng)业周期(qī)的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能(néng)新兴(xīng)需求爆(bào)发，对于算力(lì)以及存储的爆发(fā)性需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身(shēn)产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下探(tàn北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯)的(de)周期性(xìng)磨底，芯片板块有(yǒu)望在(zài)今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者(zhě)需要警惕国际(jì)局(jú)势以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘(liú)扬则(zé)表(biǎo)示(shì)，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩(jì)触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以及(jí)一(yī)些真正的创新落(luò)地。预(yù)计半导体和消费(fèi)电子大概(gài)率在二(èr)季度及二季度(dù)以(yǐ)后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬科技的(de)投资机(jī)会更多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导(dǎo)体产(chǎn)业链正处(chù)于(yú)供给侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产(chǎn)业(yè)链库(kù)存的时期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存加速(sù)出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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