今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者(zhě)获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预期(qī)，多位业(yè)内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容(róng)。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行情况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限(xiàn)，加上部(bù)分券商(shāng)近期对于(yú)基金的(de)发行导向转为保有量(liàng)考核，也(yě)不会过份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助于(yú)资本市(shì)场从(cóng)科技领域、能(néng)源产业(yè)等(děng)多(duō)维度(dù)服(fú)务央企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助投资者走进央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做优(yōu)做大，提(tí)升(shēng)市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切实促(cù)进央企上(shàng)市(shì)公司实(shí)现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF同时对(duì)外(wài)发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份(fèn)额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间的(de)，广发(fā)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌下的中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发(fā)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中信建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企投资价值(zhí)促进央企估(gū)值回(huí)归(吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌guī)”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等(děng)相关(guān)领(lǐng)导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在(zài)多位(wèi)业内人士看(kàn)来(lái)，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资本市场的行(xíng)情主线，包括(kuò)交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央(yāng)企主题基金(jīn)，因此预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商会参(cān)与其中一只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人(rén)士称(chēng)。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人士也(yě)预计(jì)，类似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此次央企(qǐ)股东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而(ér)不是九只同时(shí)获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不(bù)会过度拼基(jī)金(jīn)首发(fā)，不过，目前市场上非(fēi)常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预(yù)计发(fā)行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央(yāng)企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资(zī)者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市(shì)场的热(rè)门，基金公司也积极(jí)布局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年以来全(quán)市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银(yín)华基金(jīn)等(děng)多家(jiā)机构，还各申报了(le)主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积(jī)极填(tián)补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方(fāng)、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获(huò)批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产(chǎn)品的发行，意味着，个人(rén)和机(jī)构(gòu)投资者拥(yōng)有配置(zhì)央企特色指数、分(fēn)享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满提出“探索建立具有(yǒu)中国(guó)特(tè)色的估值(zhí)体系，促(cù)进市(shì)场(chǎng)资源(yuán)配(pèi)置功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展和改革(gé)指明(míng)了方向，成熟完善的(de)估值体系对于资本市(shì)场的价值(zhí)发现以及资源配置功能的(de)发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也(yě)是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体(tǐ)系”背景之下，央国(guó)企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域(yù)的产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少(shǎo)央国(guó)企主题基金，就是(shì)看准这类企业的(de)投资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公司人(rén)士表示，建立(lì)具有中国特色的估值体系，有助于提(tí)升市场对(duì)国(guó)有上市企业的关注(zhù)度，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各类(lèi)因素做进一步的(de)研(yán)究和探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑是比较完备(bèi)的(de)：一是央(yāng)企是(shì)实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到(dào)政策(cè)的支持与引导(dǎo)；二是央(yāng)企作(zuò)为资(zī)本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐年提升(shēng)；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在不断完善中国(guó)特色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预计(jì)国资(zī)央企有望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前(qián)稳(wěn)健的经营业绩(jì)为(wèi)央(yāng)国(guó)企(qǐ)的估值重(zhòng)塑提(tí)供了市场认可(kě)的基础。从盈利能力(lì)方面来(lái)看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其(qí)他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的(de)“价(jià)值创造(zào)”能力。从成长性来(lái)看，2022年三(sān)季度国资委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营(yíng)业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央国企上(shàng)市公司(sī)质量的提升(shēng)或将(jiāng)成(chéng)为央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的(de)核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投资部(bù)基金经理刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从公司经营(yíng)的角度(dù)看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具(jù)备较高的(de)长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者(zhě)、个人养(yǎng)老金等配置性的(de)需求。在中国特(tè)色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东(dōng)回(huí)报指数是什么(me)？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数(shù)，指数由国新投资(zī)有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国资(zī)委下属现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上(shàng)市公司证券作为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上(shàng)市公(gōng)司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机(jī)械设(shè)备等，前十大成(chéng)份股权重合计(jì)约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数(shù)前十大(dà)成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高(gāo)回购(gòu)央企，指数近12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低(dī)估(gū)值(zhí)：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数(shù)表现出(chū)更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF发行有限(xiàn)额(é)么(me)？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来(lái)看，在认购金额低(dī)于50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费(fèi)上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以(yǐ)及后(hòu)续做市商如(rú)何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三(sān)家基(jī)金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红(hóng)利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突(tū)出：1、市(shì)值优势明显，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体系背景下估值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发(fā)展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值水(shuǐ)平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平与其(qí)经(jīng)济地位并(bìng)不匹配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策(cè)支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企(qǐ)重(zhòng)估或是(shì)贯穿(chuān)全年的(de)主线(xiàn)。从券商(shāng)机(jī)构的对外(wài)观(guān)点来看，多家券商(shāng)明确表示今(jīn)年(nián)的投资主线之(zhī)一就是(shì)央(yāng)国企价(jià)值重估(gū)。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把握国企价(jià)值(zhí)重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革(gé)和(hé)中国特色估值体系(xì)推动下(xià)，当(dāng)前(qián)国(guó)企价(jià)值重估(gū)行(xíng)情有(yǒu)望持续并(bìng)形成主线行情。

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