踩上(shàng)AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市(shì)值近(jìn)1500亿(yì)，以致(zhì)于周鸿祎和胡(hú)欢离婚也被市场(chǎng)质(zhì)疑成为减持铺路。但与暴涨(zhǎng)的股价和市值相(xiāng)比，公司的(de)基本(běn)面较(jiào)为糟糕(gāo)，交(jiāo)出了回(huí)A上市后(hòu)最(zuì)差年(nián)报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三(sān)六零发布(bù)2022年(nián)财报(bào)，公司实现营业收入(rù)95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年(nián)回A后年报首次亏损(sǔn)。三六零同时发(fā)布了(le)2023年一季报，实(shí)现营业收入(rù)19.66亿(yì)元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述(shù)财报一出，股吧等平(píng)台(tái)投资者(zhě)炸开了锅，不(bù)少网(wǎng)友担心公司下周一股(gǔ)价走(zǒu)势(shì)，尤其(qí)周(zhōu)五(wǔ)Ai概念显(xiǎn)现(xiàn)退潮迹(jì)象(xiàng)。一(yī)季报显示，三(sān)六零截至3月31日的(de)股东数达到近33万，而截至去年底为20万不到，也就是股(gǔ)价暴涨的一季度股东户数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三(sān)六零的年报(bào)同时曝光了其(qí)重要投资企(qǐ)业哪吒汽(qì)车(chē)2022年的财务数据，后者录(lù)得133亿(yì)的营业收入，净利润(rùn)则巨亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投资损失(shī)。

　　回A六(liù)年首次报(bào)亏

　　今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)继续亏损

　　三六零(líng)这份2022年年报显示(shì)，截至报告期末，公司总资产为386.16亿(yì)元，同比下(xià)降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公(gōng)司全年(nián)共实现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿元，同(tóng)比下降(jiàng)12.54％。四大业(yè)务板块有三个出现不(bù)同(tóng)程度下(xià)滑(huá)，其中贡(gòng)献营(yíng)收半壁(bì)江山的互联网(wǎng)广告及服务收入为47.1亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增(zēng)值服务收入为10.82亿元，同(tóng)比下(xià)降2.03％。仅(jǐn)安全及(jí)其他业(yè)务(wù)收入增长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归(guī)属于上(shàng)市(shì)公司股东的净利(lì)润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯(sī)达(dá)克(kè)私有化退市回A后(hòu)首次(cì)亏损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年六个(gè)年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元(yuán)、95.21亿(yì)元，营(yíng)业收入从徘(pái)徊到下滑。净利润(rùn)的表现(xiàn)则更差，除(chú)了2019年靠着(zhe)非(fēi)经常性损(sǔn)益撑到60亿(yì)元外，其他年份均在30亿元附近(jìn)徘徊，但到(dào)了2021年(nián)净利(lì)润直(zhí)接(jiē)下滑七(qī)成，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零延(yán)续亏损(sǔn)，首季公司营业(yè)收入(rù)19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润则为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公司称主(zhǔ)要(yào)系(xì)营(yíng)业收入下(xià)降及(jí)对联营企业(yè)投资损失所(suǒ)致。

　　一(yī)季度大增13万股东

　　十(shí)大股东却大(dà)幅(fú)减持

　　股价(jià)一度(dù)下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多亿的三(sān)六零(líng)进入(rù)2023年突然迎来(lái)转机(jī)，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因三六零(líng)有(yǒu)搜索引(yǐn)擎，被市场认(rèn)为在训(xùn)练AI大模(mó)型(xíng)上有天然(rán)优势(shì)，公司(sī)及创始人周鸿祎也在不同场(chǎng)合、通过不同渠道表(biǎo)达对大模型的看好，传递(dì)公司(sī)的优势，公司在AI方(fāng)面曝光度(dù)甚至(zhì)远超百度(dù)。

　　借着(zhe)这一风口，三六零股价(jià)2月7号涨停，此(cǐ)后一发(fā)不可收拾，短(duǎn)短不到(dào)两个月涨幅接近(jìn)两(liǎng)倍(bèi)。如(rú)果从(cóng)年初算起，涨幅则达到了(le)218％，市值一度从400多亿(yì)飙涨到近1500亿(yì)，增加超千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司股价(jià)年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年(nián)报和一(yī)季报(bào)出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表示大跌眼(yǎn)镜，开(kāi)始担心(xīn)下周一股价表现。

　　中国基金(jīn)报记者注意到(dào)，随着今年(nián)以(yǐ)来股价(jià)的暴(bào)涨，三六零的投资者人数大(dà)幅(fú)增加。截至到去年底，公司(sī)有股东户(hù)数19.92万户，几乎连续六个季度保持基本不变，但到了今年一(yī)季度末(mò)股东数来到32.88万(wàn)，净(jìng)增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投(tóu)资者(zhě)涌(yǒng)入相反，一(yī)季度以股权投(tóu)资机(jī)构为(wèi)代表(biǎo)的十大股东却在(zài)逢高大幅减持。十大股(gǔ)东名单(dān)显示，一季度“北京中关村资(zī)本基金(jīn)管理(lǐ)有限公司-北京中发助(zhù)力(lì)壹号投资(zī)基(jī)金（有限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合(hé)伙企业（有限合伙）减持(chí)2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心奇缘(yuán)股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减(jiǎn)持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大股东合计(jì)减持超(chāo)约(yuē)8500万股(gǔ)，即便(biàn)按一季(jì)度均价计(jì)套现金(jīn)额(é)也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽(qì)车巨(jù)亏69亿

　　三六(liù)零新(xīn)增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年(nián)财报，也首次(cì)把其投(tóu)资企业、造(zào)车新(xīn)势力(lì)之一的(de)哪吒汽车去年财务数据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经营实体(tǐ)为“合纵(zòng)汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三(sān)六零此(cǐ)前公告披露的数据，2020年哪吒(zhā)汽车(chē)营收12.97亿元(yuán)，净(jìng)亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿(yì)元，净亏损(sǔn)29亿元。这意味着(zhe)，哪吒(zhā)汽(qì)车2022年亏损进一步(bù)扩大，而(ér)三(sān)年累(lèi)计(jì)亏(kuī)损已经(jīng)超过(guò)百亿，达到超112亿元。<2024年房价会继续下跌吗/p>

　　去年6月26日(rì)，三六零(líng)曾公(gōng)告，放弃对哪吒汽车的增资(zī)权。具体来看，三六(liù)零(líng)全(quán)资子公司(sī)三六零私募(mù)基金拟将其持有的(de)对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的出(chū)资权(quán)转让给两家(jiā)有限(xiàn)合伙(huǒ)企业，对应的增(zēng)资额为10亿元。据此估算(suàn)，哪吒(zhā)汽车(chē)估(gū)值为282亿(yì)元。放弃上述增资权后，三六零(líng)持有(yǒu)哪吒汽车(chē)11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月28日，三六(liù)零又发(fā)布对(duì)外投资进展公告称，已与(yǔ)哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)各股(gǔ)东(dōng)方签署有(yǒu)关协议，以支持(chí)哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)股份制(zhì)改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资(zī)进(jìn)展》公告(gào)显(xiǎn)示，为了配合哪吒汽车股改，三六零的持股比例降(jiàng)至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多(duō)一点哪吒汽车的估值已(yǐ)经缩水为(wèi)107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次(cì)2022年(nián)财务数据出炉后(hòu)，哪吒汽车估值(zhí)会否(fǒu)进一步下调不得(dé)而知。

　　由于(yú)哪吒汽(qì)车的(de)亏(kuī)损，三六零持有股权的账面值出(chū)现较大投资(zī)损失。2022年公(gōng)司(sī)的投(tóu)资收益为(wèi)亏损12.93亿元，变动金额14.47亿2024年房价会继续下跌吗元，剔除(chú)出售欧朋(péng)浏览器确认(rèn)的投(tóu)资亏损(sǔn)5.14亿元(yuán)，意味着哪(nǎ)吒汽车带来(lái)的投资亏损约(yuē)9.4亿(yì)元。

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