分析(xī)人士称，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风(fēng)险管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规(guī)模控(kòng)制、申赎管理等多方面(miàn)对重要(yào)货币市场基金的基金(jīn)管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资者造成一(yī)定(dìng)影响。此外，预(yù)计全(quán)市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货(huò)币市场基金是指因基金资(zī)产规模(mó)较大或者投资者人数较(jiào)多(duō)、与其(qí)他金融机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融(róng)体系产生重大(dà)不利(lì)影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金(jīn)满足下列任一条件(jiàn)的(de)，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金资(zī)产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人(rén)数量连续20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个；中国证监(jiān)会认定的符合(hé)重要货币市(shì)场基金(jīn)特(tè)征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一(yī)季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有人(rén)户(hù)数来看，截(jié)至2022年(nián)末(mò)，天(tiān)弘余(yú)额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严(yán)格，基金管(guǎn)理人需要(yào)增强抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险防控与处置机制(zhì)。这将促(cù)使基金公(gōng)司更(gèng)加注重风险管理和产品合规(guī)性(xìng)，提高(gāo)产品的透(tòu)明度和稳定性，从(cóng)而保护(hù)投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是(shì)为(wèi)了提升(shēng)资管机构的(de)风险管(guǎn)理能(néng)力(lì)，实(shí)现(xiàn)风险分散化，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全产品收(shōu)益率回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹配的合(hé)理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产品迎来发展良机(jī)，财(cái)富(fù)管理行(xíng)业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明(míng)确附(fù)加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自(zì)身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客户(hù)服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方(fāng)面的(de)能力水平与重要(yào)货币(bì)市场基金管理规(guī)模(mó)相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货(huò)币市场基金的(de)基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基(jī)金(jīn)管理人(rén)的高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接与重要货币(bì)市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作指标方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值不(bù)得(dé)超过基(jī)金资(zī)产净值的(de)5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人资格的同一商业(yè)银(yín)行(xíng)发行(xíng)的金融(róng)工具占(zhàn)基金(jīn)资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资于流动(dòng)性(xìng)受限资产的规模(mó)合计不得超过(guò)基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资组合的平(píng)均(jūn)剩余(yú)期(qī)限(xiàn)不得超过90天；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆比例不得(dé)超过(guò)加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大(dà)额申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)，避免出(chū)现(xiàn)接受单一投(tóu)资者申购申请后(hòu)导致其持(chí)有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托管费(fèi)中(zhōng)计(jì)提的风险准备(bèi)金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资者(zhě)数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当(dāng)出现风(fēng)险事件时，可能会对金融(róng)市场的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要(yào)货(huò)币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的(de)能力将(jiāng)进(jìn)一(yī)步提(tí)升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场基(jī)金类似的(de)流动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防控和监督管理机(jī)制(zhì)方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评(píng)估重要货(huò)币市场基金各类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对(duì)预(yù)案。风险应(yīng)对预案应当报(bào)中国证监会备案，中国(guó)证监会(huì)对风险应(yīng)对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金发生重(zhòng)大(dà)风险的，由中国证监(jiān)会(huì)牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促基金管理人(rén)及(jí)相关市场主体(tǐ)依据风险应对预案等(děng)对重要货(huò)币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施(shī)对于投资(zī)者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高(g加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水āo)货币基金(jīn)的(de)风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会(huì)对(duì)部分(fēn)投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能(néng)会对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新规可能会导致一些货币基金规模(mó)较小的(de)产品退出市场，投资者需要(yào)注(zhù)意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利(lì)于(yú)保护低风险(xiǎn)偏(piān)好的(de)投资(zī)者。相对于其他资管产品(pǐn)，货(huò)币市场基金具有着投资者数量庞(páng)大，风(fēng)险偏好(hǎo)较低的特点。部分规(guī)模(mó)较大的货币规模基金如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了重要(yào)货(huò)币市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利(lì)于保护投资者利(lì)益。”国(guó)信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化(huà)、标准(zhǔn)化(huà)、投(tóu)资分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未来是否在公(gōng)布(bù)的重点货币(bì)基金名录(lù)内，可能(néng)是(shì)投资者选择考量的潜(qián)在背书因素之(zhī)一。预(yù)计全市(shì)场货币(bì)市场基金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提(tí)出了(le)要求。

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