今年(nián)AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大行情之下(xià)，引发(fā)了(le)全行业所有基金(jīn)经理关注，而(ér)公募基金2023年(nián)一季报揭(jiē)开(kāi)了基金经理的观点和(hé)真(zhēn)实持仓。

　　一季报(bào)显示(shì)，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的诺安(ān)积极(jí)回(huí)报基金，一季(jì)度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能(néng)、算法、应用(yòng)、算力(lì)端等领域，因抓住(zhù)了市场机遇实(shí)现(xiàn)了(le)超62％的(de)收益(yì)，成为今年以来业(yè)绩最领(lǐng)先的主动(dòng)权益(yì)基(jī)金。同时，较好的(de)业绩(jì)也让(ràng)这只冠军(jūn)基金一(yī)季(jì)度(dù)规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一季度(dù)也吸引了多位明星基金(jīn)经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在(zài)一季报表示，一季度在人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工(gōng)智能(néng)

　　开年以来，计(jì)算(suàn)机行(xíng)业在人(rén)工智(zhì)能板块的(de)带(dài)动下，走出(chū)了波澜壮阔(kuò)的行情。因(yīn)抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度更上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所(suǒ)管理的(de)诺安积(jī)极回(huí)报(bào)成为(wèi)2023年表现最强的(de)主动权益基金(jīn)，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代(dài)，到各(gè)种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的(de)突飞猛(měng)进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务(wù)的(de)人工智能领域(yù)的研究，在股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公(gōng)司在产业端的积极布局，人工智能浪(làng)潮(cháo)不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安(ān)积极回报基金一季度(dù)主要投资在人(rén)工智能领域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅太深是一种什么体验，太深是不是不好度的调(diào)整。相较去(qù)年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅(guī)产业仍出(chū)现在其前十(shí)大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新(xīn)进了(le)长川科技、华海(hǎi)清(qīng)科、盛美(měi)上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安(ān)积(jī)极回(huí)报的头号(hào)重仓股中微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动(dòng)基金(jīn)净(jìng)值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安积极回报并没有保(bǎo)持去(qù)年底的高仓位(wèi)，一(yī)季度(dù)末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平(píng)。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以上(shàng)的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末，股票(piào)仓位一度低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的另外一只基金(jīn)诺安成(chéng)长并(bìng)没有太大变化，前(qián)十大重仓股相较去年(nián)底变(biàn)化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中(zhōng)写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当前的(de)市(shì)场位置，迎接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

太深是一种什么体验，太深是不是不好　　首先是(shì)芯片设(shè)计(jì)板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行(xíng)周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今年一(yī)季度(dù)拐点将(jiāng)至。产业(yè)端一(yī)季(jì)度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将对设计(jì)板块(kuài)持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的(de)行(xíng)业，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产(chǎn)业趋(qū)势。海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的(de)突(tū)飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速(sù)。而算力几何(hé)级的增长和边缘侧(cè)硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都(dōu)是(shì)未来芯片需求的重要(yào)增长。新需求(qiú)将让芯片周(zhōu)期拐(guǎi)点提前到(dào)来(lái)。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片(piàn)设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁(cái)已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内(nèi)设(shè)备厂商的配合下，继续研发(fā)攻克(kè)先进制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩(kuò)产造成了一定的(de)影响，但是另(lìng)外(wài)一个(gè)角度看，芯(xīn)片设(shè)备的国产化率却取得了突飞猛进(jìn)的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下(xià)行周期的大背景下，国产替(tì)代进程加速对设备材料EDA板块的(de)拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领(lǐng)跑，冠军(jūn)基金的规模也出现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松管理的(de)诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益，成(chéng)为2023年以(yǐ)来业绩最(zuì)强的主动权(quán)益基金。这一业绩还(hái)是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业(yè)绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回(huí)报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投(tóu)资者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回报基金(jīn)的话题(tí)也屡见报(bào)端，成为(wèi)基(jī)民热议的(de)话题(tí)。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩(sōng)松管(guǎn)理的5只基金在(zài)一(yī)季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩(jì)超(chāo)40％的(de)诺安优化配置同(tóng)样(yàng)规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金(jīn)的总(zǒng)规模也从去(qù)年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金(jīn)经(jīng)理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投(tóu)研(yán)的副总，市场上(shàng)管理规模超过700亿(yì)的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调(diào)仓换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢治(zhì)宇主要(yào)加仓半导体(tǐ)及光模块相关板块(kuài)，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全(quán)合润(rùn)基金一季度(dù)新进了海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四只(zhǐ)个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在(zài)2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资者(zhě)关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术(shù)对海康(kāng)威视的(de)营收增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯片为基础的解决方(fāng)案(àn)，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国(guó)内领先(xiān)的(de)无晶(jīng)圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光模(mó)块供应商(shāng)。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在积极(jí)加仓，仅一(yī)个季度的时(shí)间就狂(kuáng)买8个多亿，直(zhí)接买(mǎi)进第七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内的(de)四只(zhǐ)个股在一(yī)季度退出兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除(chú)了兴全(quán)合润(rùn)，谢治(zhì)宇管(guǎn)理的另外一(yī)只可投港股的兴全合宜基(jī)金在一季度(dù)除了加仓半导体等板块之外，互联网(wǎng)板(bǎn)块中的腾讯控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季(jì)报中表示，随着(zhe)各种风险因素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能源板块指数上(shàng)涨较(jiào)多(duō)，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持(chí)了较高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘公司长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在当年(nián)弱市(shì)环境下(xià)斩获超(chāo)47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞争力一季报的披露揭开了朱(zhū)红裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票(piào)持仓来看，一季度末该基(jī)金股(gǔ)票市值占基金总资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基金成立(lì)以来的最高值，显示出一种积极的(de)态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商(shāng)核(hé)心竞争(zhēng)力配置中国大陆(lù)、中国香港股票市值占(zhàn)基金净值(zhí)比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配(pèi)置来看(kàn)，重点(diǎn)布局(jú)了信(xìn)息技(jì)术、可选(xuǎn)消(xiāo)费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫(wèi)宁健康、振华(huá)科(kē)技(jì)、美的集团、金蝶(dié)国际(jì)等。其(qí)中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络、安(ān)琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希(xī)望教育(yù)、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季度初期(qī)，我们基(jī)于(yú)对(duì)经济复苏预(yù)期大(dà)概(gài)率偏弱的判断，主(zhǔ)要(yào)减持了经济复苏敏感度相对较(jiào)高的部(bù)分(fēn)制(zhì)造业(yè)，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等行(xíng)业(yè)，同时，我们(men)亦在一季度(dù)末(mò)期(qī)逐步逢(féng)低增持了港股中可(kě)能面临业绩拐点的物业及(jí)计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一(yī)定(dìng)的(de)超额收益，但市(shì)场的博(bó)弈程(chéng)度超出了我们的(de)预期(qī)，导致对(duì)部分行(xíng)业(yè)的(de)定价(jià)出现了较(jiào)为显著的偏离。我(wǒ)们将基于(yú)中长期的行业研究视野(yě)，逆势而行(xíng)。

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