自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名票ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内(nèi)资金的目光。场(chǎ金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名ng)内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在(zài)业内人士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块(kuài)投(tóu)资价值的认可(kě)。经过前期调整，这(zhè)两大板(bǎn)块性(xìng)价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内(nèi)资金配置的(de)工具性(xìng)产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特(tè)征(zhēng)，最近一个月(yuè)，随着科(kē)创板的回调(diào)，相(xiāng)关(guān)ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科(kē)创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿(yì)元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿(yì)元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入(rù)科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子(zi)、计(jì)算机等(děng)科创板(bǎn)的核心权(quán)重(zhòng)行(xíng)业(yè)持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点(diǎn)，另一方面随(suí)着半(bàn)导(dǎo)体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改善(shàn)的(de)预(yù)期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变(biàn)化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入预(yù)期增(zēng)速(sù)保持在较高(gāo)水(shuǐ)平，相比过(guò)去明显改善(shàn)，与此同时新能源板块的增速依(yī)然稳健，凸显出(chū)科创板整体较高的(de)盈(yíng)利(lì)质量(liàng)。

　　易(yì)方达基金(jīn)进一(yī)步(bù)分析指(zhǐ)出(chū)，整体来看，科创50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今年一季度的(de)利(lì)润(rùn)增速相(xiāng)对较高，配(pèi)置吸引力显现。从(cóng)未(wèi)来(lái)的(de)一致预(yù)期净(jìng)利润增速来(lái)看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他宽基指数(shù)仍有(yǒu)优势(shì)，配(pèi)置性价比(bǐ)较高(gāo)，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平(píng)来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于历(lì)史较(jiào)低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度(dù)依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基(jī)金(jīn)经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比(bǐ)以及对未来产业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科创板的表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多(duō)公司的(de)估(gū)值与成长匹配，买入并持有可以享受行业(yè)和公司的(de)长期成长。”华南一位基金经理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类追(zhuī)加列入(rù)出口管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个(gè)月(yuè)的公告期后，并将于7月(yuè)开始(shǐ)实施(shī)。受益于(yú)国(guó)产(chǎn)替代加速的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)少数逆势飘红(hóng)的板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时(shí)间(jiān)半导体板块(kuài)回调，资金也在(zài)加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入(rù)也分别达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月(yuè)行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名。

　　展望未来半(bàn)导体行(xíng)业(yè)走势，国泰基金认为(wèi)，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一(yī)季度价格持续下探之(zhī)后，当前阶(jiē)段或已接近(jìn)行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯(xīn)片行业(yè)周期(qī)相较于其(qí)他半导体产业链环节，具(jù)备(bèi)较强(qiáng)的(de)大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下(xià)游(yóu)新兴(xīng)需求诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地时，行(xíng)业进入供过于求周(zhōu)期(qī)，各厂商(shāng)则会通过(guò)降价进行(xíng)库存去(qù)化。供给与需求(qiú)的(de)错配(pèi)使(shǐ)得存(cún)储行业具有较强(qiáng)的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰(tài)基(jī)金(jīn)称，回顾历史(shǐ)上存储(chǔ)芯(xīn)片的(de)周期走势，结合(hé)2022年(nián)四季度(dù)行业龙头(tóu)营(yíng)收(shōu)数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年(nián)有(yǒu)望迎来(lái)存储芯片行业(yè)周期的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新(xīn)兴需求爆发(fā)，对于算力以及存(cún)储的(de)爆发性需求由(yóu)产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提(tí)升自身(shēn)产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续(xù)下探的周(zhōu)期性磨(mó)底(dǐ)，芯(xīn)片板块有望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以及通胀(zhàng)带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投(tóu)资机会(huì)需要看到(dào)真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的创新(xīn)落地。预计半导(dǎo)体(tǐ)和消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子大概率(lǜ)在(zài)二季度(dù)及二季(jì)度以后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地(dì)释放出来，下半年(nián)硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链正处(chù)于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格(gé)下行压力逐(zhú)步减轻，行业有(yǒu)望迎来(lái)库存加(jiā)速出清，营(yíng)收和利(lì)润迎(yíng)来拐点。

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