“一带一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是(shì)2023年(nián)出(chū)口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一(yī)带一路”国家(jiā)成为主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在(zài)中(zhōng)国出口的(de)份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今(jīn)年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增量上(shàng)就(jiù)可(kě)能(néng)对冲美(měi)欧日(rì)出口的(de)下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次验证(zhèng)，当前观察的中国(guó)的(de)出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作(zuò)为传(chuán)统观(guān)察中国出口增速(sù)的重要(yào)指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增速(sù)快速(sù)上升，导致港口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出(chū)口基本(běn)保持统一趋势，但(dàn)由于产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以来两者产(chǎn)生较(jiào)大背离。出(chū)口结构性变化背景下(xià)，传统观察(chá)框架适用性减弱(ruò)，信(xìn)息的噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝(lán)图的(de)突破口仍在(zài)于“一带一(yī)路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带一路(lù)”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出(chū)口增速暂时回落(luò)，不(bù)过(guò)整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬(yáng)长避(bì)短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月汽(qì)车(chē)及机电出口金额维持强势(shì)，增(zēng)速较3月进一(yī)步加快部分源于去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则(zé)相较韩国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点图看，量(liàng)价齐(qí)升(shēng)的汽车出口反映(yìng)海外车市较高景气(qì)度(dù安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统)与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导体周(zhōu)期影响，集成(chéng)电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带(dài)一路”的(de)空间(jiān)有多大(dà)？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美(měi)经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一(yī)路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么(me)如何去评估(gū)这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放(fàng)缓的背景下(xià)，我国出口的韧性可(kě)能主要来(lái)自于存(cún)量的竞争——我们认(rèn)为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩(hán)在这些国家的进口份(fèn)额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国在(zài)一带(dài)一路沿线10国(guó)的进口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出(chū)口规模最大的(de)10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情(qíng)景来对(duì)标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美(měi)日韩的(de)年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进(jìn)口份(fèn)额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能(néng)略(lüè)高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等(děng)发达经(jīng)济体出(chū)口增速预测，思路为在中国(guó)加入世(shì)界(jiè)贸易组织(zhī)后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增(zēng)速大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选出具(jù)有(yǒu)参考意义的(de)三年(nián)，分别(bié)作为中性、乐观和悲(bēi)观情景(jǐng)作为(wèi)参(cān)考(kǎo)。我们对(duì)于2023年(nián)的基准假设为美欧有可(kě)安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂(liè)，全(quán)球经济温和放缓(huǎn)）分别作(zuò)为悲观、中(zhōng)性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国(guó)家（在我国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增速预测(cè)按(àn)照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸易数量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国(guó)家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方(fāng)面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数(shù)据方面，各(gè)国(guó)自中国进口的(de)数(shù)据和(hé)中国向各(gè)国出口的数据存在差(chà)异（无论(lùn)是绝对(duì)量还是增(zēng)速），有时这一(yī)差异还较大，一般(bān)而言(yán)中国出口端的(de)增速(sù)会更高(gāo)，这(zhè)意味着我们基(jī)于“一带(dài)一路”国家进口数据的测(cè)算是(shì)低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的(de)时点存(cún)在较(jiào)大的不确定性(xìng)，可(kě)能(néng)在今年下半年、也可能在明年安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统(nián)，若(ruò)后(hòu)者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的拖(tuō)累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其他(tā)新兴经济体经济增长不及预期，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫(yì)情(qíng)二次(cì)冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中国出(chū)口的拖(tuō)累不足(zú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统