海通策略(lüè)认为(wèi)，全A盈利拐点已(yǐ)现，23Q1全(quán)A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利增(zēng)速持续下滑，利润向(xiàng)下游转(zhuǎn)移；中(zhōng)游制造(zào)盈利增速走(zǒu)弱(ruò)，TMT降(jiàng)幅收窄，计算机(jī)和传媒表现亮眼；下游消费(fèi)盈(yíng)利改善幅(fú)度放缓，券商和保险(xiǎn)盈利大(dà隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体)增。 数字(zì)经济归(guī)母净利单季同比(bǐ)已经开始回升，AI和半导体(tǐ)产业盈利有待改善，其中受益(yì)于国产替代的半导体材料和半(bàn)导体设备维持较高增速，其(qí)中(zhōng)设备盈利(lì)加速增(zēng)长；低碳经济景气(qì)度(dù)高(gāo)位(wèi)回落(luò)，新(xīn)型电网盈利(lì)增速持(chí)续提升，主要受益于储能的快(kuài)速(sù)发(fā)展(zhǎn)。

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