财联社5月18日(rì)讯（编(biān)辑 史正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合(hé)瑞银与瑞信合并(bìng)近两个月后(hòu)，与(yǔ)这次事件有关的一个重要(yào)问题(tí)终于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券的(de)减记(jì)无法触发CDS（信贷违约(yuē)掉期(qī)）的赔付(fù)。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和非洲(zhōu)地区的信贷(dài)衍生品(pǐn)决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公告(gào)称，由(yóu)11家买方机构、卖方(fāng)银行和(hé)做(zuò)市商组成的委(wěi)员会一(yī)致(zhì)投票通过了上述决议。值得一(yī)提的是，瑞信本(běn)来(lái)也是EMEA DC的(de)一员，但没(méi)有出现(xiàn)在投票的清(qīng)单上。

　　具体来说，提(tí)出这个(gè)问题的市场参与者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约(yuē)所依据的(de)参考债券（次级债）具有同等地位，并以一(yī)份2020年到(dào)期(qī)的瑞信英镑次(cì中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022)级债作为标(biāo)准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会首(shǒu)先一致裁定，并没有发生“政府(fǔ)干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中的排名条款和担保条件(jiàn)，次级债的(de)持(chí)有人是相较于(yú)AT1债(zhài)券的(de)优(yōu)先(xiān)债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定(dìng)义了“排(pái)除义(yì)务”。周三(sān)的文件中，决(jué)策委员会没有对(duì)AT1债券是(shì)否构成借(jiè)款资金做出任何决定。

　　在3中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022t: 24px;'>中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022月中旬的紧急交(jiāo)易中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近170亿(yì)美(měi)元的瑞信AT1债券全额减记，此举也引(yǐn)发(fā)了(le)大(dà)量此类(lèi)债券持有(yǒu)人的诉讼。一些投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融(róng)市场较为常见的金融衍生品，信贷违约掉期(qī)的作用是在信(xìn)贷事(shì)件（违约、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方(fāng)索赔，索赔的金额通常等于参考资产(chǎn)的面值减去违约后的(de)市场(chǎng)价值。各个(gè)区域(yù)的信贷衍生品决定委员会，负责(zé)决定在(zài)这个地区是(shì)否发生了(le)信贷衍生(shēng)品合(hé)约中(zhōng)定(dìng)义的信贷事件。

　　根(gēn)据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今年(nián)3月(yuè)，与瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团债务相关的CDS名义总量超过190亿(yì)美元，不过DTCC的数据并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也在本周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的最新评估。在(zài)本周二提交给美国(guó)SEC的(de)监管文件中，瑞银(yín)表示紧(jǐn)急接手瑞信预计将造(zào)成170亿(yì)美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这(zhè)部分(fēn)的损失(shī)将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资产的(de)价格（30亿瑞郎(láng)）远远低于资产的实(shí)际价(jià)值。

　　这份文件(jiàn)同样显(xiǎn)示，从去年10月开始，瑞银的战略委员(yuán)会就已经(jīng)开始评估瑞(ruì)信的状况，并在今年2月得(dé)出“不宜(yí)收(shōu)购”的决定，但最(zuì)后仍在(zài)瑞(ruì)士(shì)政府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合并(bìng)交易完成后加入瑞银集团的董事会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独立运营。

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