30年(nián)“不败”的可转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突然(rán)之间(jiān)出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特(tè)的可转债(zhài)搜特转债(zhài)今(jīn)天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此(cǐ)低价可转债(zhài)，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，各类低价转债(zhài)接(jiē)连雪(xuě)崩。分析(xī)认为，资(zī)金开始担心退市和(hé)违(wéi)约(yuē)风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市(shì)场持(chí)续(xù)回落(luò)，上(shàng)证指数今天(tiān)又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多数板(bǎn)块下跌，深证(zhèng)成(chéng)指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额(é)8481亿(yì)元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛(niú)的传(chuán)媒娱乐领(lǐng)跌，大(dà)跌超4％，互联(lián)网、建筑、有(yǒu)色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆(nì)势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北(běi)上(shàng)资金却是(shì)逆势(shì)抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临(lín)退市

　　带崩整个低(dī)价(jià)转债市(shì)场

　　30年没(méi)有过的可转债退市历史，在今(jīn)年5月(yuè)一下被打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公(gōng)司和蓝盾(dùn)转债(zhài)被告知要退市，打破了30年来(lái)的可转债没有(yǒu)出现正股和(hé)转债退市(shì)的历(lì)史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾(dùn)转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今(jīn)日再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜(sōu)特(tè)转债已经(jīng)暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌(diē)，面(miàn)值100元的(de)转债如(rú)今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债的正股(gǔ)*ST搜特还在(zài)一字跌停，最(zuì)新收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触发(fā)面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的(de)违约(yuē)。彻底(dǐ)带(dài)崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双低策略似乎(hū)也(yě)不再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌(diē)了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的(de)低价转债，而(ér)一年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没(méi)有(yǒu)转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近期波动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数周二在(zài)券商(shāng)、银行等金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而(ér)后快速(sù)跳水。然后持续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示，近(jìn)期市场波动加(jiā)剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策略点评表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比均低于(yú)Wind一(yī)致预(yù)期，一季度(dù)冲量明显+票据利(lì)率下行，数据走弱在方向上不(bù)超预期，但幅(fú)度较预(yù)期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀再(zài)现(xiàn)，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲(chōng)式(shì)修复过后(hòu)明显走弱，单(dān)月新(xīn)增创历史新低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端新增(zēng)存款转(zhuǎn)负；3）私(sī)人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金融企业盈利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据(jù)反映的制造业(yè)库(kù)存及(jí)产能周期位置(zhì)看，弹性或(huò)有限。金融数(shù)据再次印(yìn)证复苏成(chéng)色需巩固，或提升政(zhèng)策加码(mǎ)“恢复和扩大(dà)需求”的可能(néng)。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表(biǎo)示，后续来(lái)看市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需(xū)，内(nèi)需同样在修复(fù)下(xià)市场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然(rán)偏好(hǎo)。国内看(kàn)，4月政治局会(huì)议仍(réng)然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能有增量政(zhèng)策出(chū)台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储(chǔ)本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐患同时(shí)通胀(zhàng)仍在下行(xíng)下，后续海外流(liú)动(dòng)性难更(gèng)紧，外(wài)资对国内市场的流出压(yā)力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波动(dòng)是指数调整(zhěng)主因(yīn)，但在内需修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污护延续、外(wài)资流(liú)出压力不大下市(shì)场无(wú)大风险(xiǎn)，震荡修复延续(xù)。

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