近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的(de)比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报(bào)》记者发(fā)现(xiàn)，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了(le)备(bèi)受资本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括文(wén)化艺(yì)术(shù)交流(liú)策划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺(yì)创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑果文化(huà)也(yě)成(chéng)为中(zhōng)国最(zuì)成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日(rì)报(bào)》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联(lián)社(shè)创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族(zú)网络天使轮(lún)投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾(téng)讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出(chū)，南山资本(běn)和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的(de)天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑(xiào)果文(wén)化(huà)走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑(xiào)果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息(xī)技(jì)术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投(tóu)资过程(chéng)，他对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他(tā)也(yě)是刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在(zài)该领(lǐng)域笑(xiào)果文化(huà)做的(de)很早，成(chéng)绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出(chū)于这(zhè)些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等(děng)严肃话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的(de)事(shì)肯定(dìng)是(shì)不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大(dà)股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑(xiào)果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视(shì)频节(jié)目，可以占(zhàn)到(dào)公司百分之四(sì)十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却(què)后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀百年以上(shàng)的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来(lái)品在(zài)国内(nèi)的发展历程要短得多也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。其(qí)中(zhōng)，不(bù)乏明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思维造(zào)物(wù)，乐(lè)游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融(róng)资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集(jí)中在2018年及(jí)以前(qián)。同时，资(zī)本(běn)对(duì)脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然(rán)发(fā)展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可复(fù)制(zhì)性，而(ér)脱口秀行(xíng)业(yè)却具(jù)有巨(jù)大的不确定(dìng)性(xìng)和不(bù)可复制性。演员的(de)不(bù)确定性、创作的不(bù)确定性、观(guān)众审美的(de)不确定性，以(y圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗ǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件等，都(dōu)可(kě)能让经(jīng)营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合(hé)规的(de)底(dǐ)线之上，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创作，带动(dòng)整个行业的上线(xiàn)，这才是这个(gè)行业(yè)可持续、良性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的(de)一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行业本身(shēn)的(de)“护城河(hé)”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这(zhè)个行业的(de)“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是(shì)备受资本(běn)市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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