今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略有提(tí)升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示(shì)，预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未(wèi)来(lái)港股市场将在波动中上行(xíng)，板(bǎn)块方(fāng)面(miàn)，看(kàn)好政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分(fēn)开统(顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解tǒng)计(jì)，下同）中含(hán)“港”字的主动权益(yì)基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港(gǎng)股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为代表的(de)港(gǎng)股数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少(shǎo)知(zhī)名基金经理在一季(jì)度加(jiā)大了对(duì)港股的投(tóu)资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如(rú)，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海(hǎi)开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方(fāng)港股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chén顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解g)管(guǎn)理的博(bó)时港股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截(jié)至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气(qì)开采、数字(zì)媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同(tóng)程度增(zēng)持(chí)。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排序，加仓幅度最(zuì)大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油(yóu)化工股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)国南方航(háng)空(kōng)股份、华电国际(jì)电(diàn)力股份(fèn)、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别(bié)涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产(chǎn)开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场或将在(zài)波动中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股后(hòu)市，南方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有基金(jīn)基金(jīn)经理史博(bó)在一(yī)季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然看(kàn)好港股市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事(shì)件对市(shì)场冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港股市(shì)场将在(zài)波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面，我们(men)将加大对政策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块(kuài)的(de)配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的(de)代表行业为(wèi)互(hù)联(lián)网和先进制(zhì)造，在(zài)经历了过(guò)去2年的合规(guī)整治及(jí)业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资(zī)区域，具有良好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有数(shù)据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出(chū)人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关模型及应用(yòng)，提升自(zì)身运营效(xiào)率，以及对外(wài)输出算(suàn)法和算力。作为(wèi)人工(gōng)智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国内地(dì)经济的环比上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效应(yīng)，下(xià)半(bàn)年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增速会较上(shàng)半(bàn)年有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物(wù)医(yī)药行(xíng)业(yè)仍将处在行业快速增长的红利(lì)中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和(hé)四(sì)季度集采的(de)预(yù)期，生物行业前期涨幅较(jiào)多(duō)的(de)龙头公(gōng)司可(kě)能会出(chū)现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生物(wù)医药行业仍(réng)将有(yǒu)机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们(men)预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即(jí)将进入企业(yè)盈利(lì)的拐点，这是推动两地市场向上的决(jué)定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息(xī)周期临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步(bù)宽松背景下，中国(guó)资(zī)产的(de)吸引力有望(wàng)进一步凸(tū)显(xiǎn)。在(zài)A股及(jí)港股估(gū)值均在(zài)低位(wèi)、风险溢(yì)价均在高位的(de)背景下(xià)，有望(wàng)开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国经(jīng)济修复有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增(zēng)效优的行(xíng)业和板块(kuài)更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同(tóng)时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二(èr)次(cì)增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持(chí)续性超预期(qī)的行业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格(gé)弹(dàn)性顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会(huì)：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提(tí)升的高股息(xī)资产(chǎn)的投(tóu)资机会(huì)，如通信、石油石(shí)化(huà)等。

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