财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记者从(cóng)业(yè)内获悉，近期监管部门(mén)正陆(lù)续召集相关保险公司开(kāi)会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率(lǜ)，控(kòng)制利差损，要求新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆(lù)。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公司(sī)开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调整产品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要(yào)求(qiú)险企(qǐ)新开发产品(pǐn)的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企(qǐ)进行调研会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报道(dào)，为引导人身险业降(jiàng)低负(fù)债成本，加(jiā)强(qiáng)行业负债(zhài)质量管(guǎn)理，银保监(jiān)会人身险(xiǎn)部(bù)组织保险行(xíng)业协会以及(jí)多家保(bǎo)险公司(sī)开(kāi)展调研(yán)。将重点调研普通(tōng)险预定利率(lǜ)分(fēn)布、分红险预定利率和分红水平等公(gōng)司(sī)负债成本情(qíng)况，以及降低责任准备金评估利率对公司和(hé)行业(yè)的影(yǐng)响，包括对(duì)新(xīn)产品定价、存量业(yè)务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分析(xī)变化等的(de)影响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报道，监(jiān)管在北京、南(nán)京、武汉三地召(zhào)开(kāi)座(zuò)谈会。其中，北京参会的(de)保险公司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公(gōng)司有太保40kg是多少斤(bǎo)寿险、工银(yín)安盛人(rén)寿、安联人寿、中(zhōng)韩人(rén)寿等；武汉参(cān)会的保险公(gōng)司有合众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一(yī)位总(zǒng)精算师表示，各险企基本就降低(dī)责任准备(bèi)金评(píng)估利率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如(rú)普通型长期(qī)年金的责任准备(bèi)金(jīn)评估(gū)利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调(diào)整方案还有待监(jiān)管(guǎn)研(yán)究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财联社(shè)记者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的(de)产品了(le)”。也有业内人士对财联(lián)社记者表示，此次主(zhǔ)要涉(shè)及新开发(fā)产品的定(dìng)价利率(lǜ)，以往的产品不(bù)受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平(píng)安非银(yín)团队表示(shì)，我国险企资产配(pèi)置(zhì)风格(gé)稳健，债(zhài)券(quàn)投(tóu)资(zī)比例稳步(bù)提升，其他资产以非标资产为主、投资比例持(chí)续(xù)回落，股票(piào)和(hé)基金投(tóu)资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端利率中(zhōng)枢下(xià)行(xíng)，长久期债券(quàn)和优质非标资产供给有限，保险固收(shōu)类(lèi)资(zī)产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大(dà)、对投资收益率(lǜ)影响较大(dà)。近(jìn)年监管(guǎn)按产品类型调整评估利率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月(yuè)银(yín)保(bǎo)监(jiān)会召开座谈(tán)会，各险(xiǎn)企已就(jiù)降(jiàng)低责(zé)任(rèn)准备金评估利率(lǜ)达成共识(shí)。

　　东吴(wú)证券非银团(tuán)队此前曾(céng)表示，短期来(lái)看，引导降低负债成本将(jiāng)大幅刺(cì)激产品(pǐn)销售，老(lǎo)产品停售(shòu)炒(chǎo)作(zuò)难以避(bì)免。中期来看，预定利(lì)率跟随(suí)评(píng)估利(lì)率下行，保险公司分红险占比(bǐ)提(tí)升，有(yǒu)望(wàng)缓解人身险公司刚性(xìng)负债成本压力(lì)，寿险(xiǎn)产(chǎn)品本身保本属性有望进(jìn)一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估利(lì)率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间(jiān)，保险(xiǎn)公(gōng)司为了(le)和银行竞争(zhēng)，长期保(bǎo)险的预(yù)定利(lì)率均在8％以上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会(huì)下发(fā)《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公(gōng)司(sī)将(jiāng)寿(shòu)险保单的预定利率调整为不超过年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场(chǎng)来(lái)看，美国在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年(nián)左右，美国(guó)寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高负债成本(běn)、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国(guó)审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公司(sī)破(pò)产，其中(zhōng)80％发生在1982年(nián)以后，主(zhǔ)要系险企销售大(dà)量对利率敏感(gǎn)的(de)低利润产(chǎn)品；同时市场压力(lì)致使投资端(duān)面临亏损。<40kg是多少斤/p>

　　平安非(fēi)银(yín)团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海外，低利(lì)率环境下(xià)，负债(zhài)端(duān)主要通过调整寿险产品结构(gòu)、下调(diào)预(yù)定利率的方(fāng)式来避(bì)免利差损(sǔn)风(fēng)险。近年来，我(wǒ)国长端利率地位震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿险行(xíng)业面(miàn)临着(zhe)潜在的利差损风险、险企(qǐ)利润承压。保险监(jiān)管(guǎn)趋严(yán)，通过发布产品(pǐn)负面(miàn)清单、下调(diào)演示利率、分(fēn)产品(pǐn)调整评估利(lì)率等降低负债端(duān)成(chéng)本。

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