北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的老搭档芒(máng)格在(zài)5个半(bàn)小时的(de)提问环节中，回(huí)答(dá)了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金(jīn)首席(xí)基金(jīn)学(xué)家(jiā)杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东(dōng)大会的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济(jì)，今年也不例(lì)外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多(duō)次(cì)公(gōng)开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为(wèi)中国(guó)公司的H股。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投资(zī)中国是没有问题(tí)的(de)。相较于投资美国而(ér)言，投资中国(guó)可以让你用便(biàn)宜的价格(gé)买(mǎi)到(dào)一些更好的(de)公司，而这即(jí)便(biàn)有一些不确定因素(sù)的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲(fēi)特(tè)提出(chū)的“净(jìng)资产收益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收(shōu)益率指标(biāo)，且出于对公司(sī)的(de)价值判断而不(bù)是价格(gé)判(pàn)断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去(qù)3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均(jūn)值进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值(zhí)相对行(xíng)业(yè)平均值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也(yě)在重金(jīn)押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的(de)纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域(yù)的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对(d本番什么意思 日语里本番什么意思uì)海天(tiān)味业等(děng)这类之前(qián)商品信(xìn)誉受过不(bù)良影响的(de)公司(sī)进行了剔(tī)除(chú)。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对符(fú)合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公(gōng)司。

　本番什么意思 日语里本番什么意思　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行(xíng)业(yè)约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分之一。而在(zài)近五(wǔ)年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色(sè)，净利(lì)润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为正，达(dá)到巴菲特关(guān)注的最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行(xíng)业(yè)滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还(hái)需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业(yè)的(de)5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是(shì)主营集成电(diàn)路设计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也(yě)曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述(shù)两家(jiā)公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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