华尔(ěr)街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做(zuò)空印度首富阿(ā)达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大波(bō)的(de)美国新兴做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛(máo)头(tóu)对(duì)准的是“华(huá)尔(ěr)街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月(yuè)2日周二(èr)收盘(pán)暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大(dà)单(dān)日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿(yì)美(měi)元（约200亿人民币(bì)）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名世(shì)界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来(lái燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗)源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者(zhě)的资(zī)金向老投资者(zhě)支付(fù)股(gǔ)息。报告(gào)指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在使用从新投(tóu)资者那里获得的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资金愿(yuàn)意(yì)冒着成为最后一批'持有资金(jīn)的风险的(de)情(qíng)况(kuàng)下才(cái)是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还(hái)在报告(gào)中称(chēng)，IEP的(de)56亿美(měi)元年终净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登(dēng)堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的(de)股票被(bèi)高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告(gào)的(de)资产净值高出218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊(yī)坎企业(yè)的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公(gōng)司，其交易价格均低于各(gè)自的(de)资(zī)产净值。资(zī)产净(jìng)值是(shì)衡(héng)量基金业绩的(de)关键指标，衡(héng)量基金所持证券的(de)市(shì)场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股公司中最高的(de)。兴(xīng)登(dēng)堡指责(zé)伊坎以(yǐ)股票而(ér)不是现金的(de)形式发放股(gǔ)息(xī)，并(bìng)让伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足(zú)股东(dōng)的支出，从而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美(měi)元，但一个(gè)月后，该部(bù)门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切。报告称(chēng)，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时还(hái)从(cóng)安排IEP股(gǔ)票发(fā)售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡的报(bào)告“自以(yǐ)为(wèi)是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来(lái)说是(shì)一个重大挑(tiāo)战。他也(yě)在报告刊登(dēng)的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示(shì)，兴登堡“自以为是(shì)”的报告旨在以牺(xī)牲(shēng)IEP长期股东的利(lì)益(yì)为代价(jià)获取利润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们坚持公(gōng)开(kāi)披露的信(xìn)息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激进(jìn)主义是最好的(de)投资范(fàn)例。“我过(guò)去25年的激进主义(yì)投资已经很好地(dì)证(zhèng)明了这(zhè)一点(diǎn)。我们定期将我们的维权原则(zé)付诸于我(wǒ)们的多(duō)数控股公司以(yǐ)及我们投(tóu)资部门持有的少数股权，目前在14个上(shàng)市(shì)公司董事(shì)会中都有代(dài)表。此外(wài)，我们坚信(xìn)通过对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其(qí)是在我们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持有他在能源(yuán)、汽车(chē)、食品包装(zhuāng)、房地产和其他行业的(de)各种(zhǒng)投资(zī)。他是IEP的控股股东，持(chí)有(yǒu)85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的(de)说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工(gōn燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗g)的承诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐(zuò)不住(zhù)了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者就兴登(dēng)堡研究(jiū)做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研(yán)究的做空实例(lì)，最出名(míng)的莫(mò)过于今(jīn)年2月做空印(yìn)度首富的(de)阿(ā)达尼集团了(le)。兴登(dēng)堡(bǎo)研究百页的做空(kōng)报告(gào)使得前(qián)“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度股市(shì)撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国(guó)公(gōng)共(gòng)广播(bō)电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在短短(duǎn)10日内(nèi)蒸发(fā)逾1000亿(yì)美(měi)元，集(jí)团的(de)债(zhài)券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼(ní)的个(gè)人净资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究(jiū)竟什么来头？公开资料显示，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司成立(lì)于(yú)2017年，总部(bù)位于纽约(yuē)市。据(jù)兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司的(de)主要业务(wù)包(bāo)括(kuò)披露企(qǐ)业的(de)会计造(zào)假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交易(yì)、财(cái)报违规(guī)等。媒体统(tǒng)计显示(shì)，从2020年至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司共对(duì)30家公司发过难。他们雇佣(yōng)金(jīn)融(róng)分析师(shī)、会计师和记(jì)者，来进(jìn)行(xíng)调(diào)查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究的创(chuàng)始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产(chǎn)家(jiā)庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以色(sè)列的(de)救护车急(jí)救部门，是拥(yōng)有以色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示(shì)，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登(dēng)堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司(sī)的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了(le)此次的(de)IEP以及阿达(dá)尼(ní)集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登堡研究？份(fèn)69页的做空(kōng)报告(gào)，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉(lā)”公(gōng)司(sī)Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国(guó)司法(fǎ)部和证券监(jiān)管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能(néng)力方(fāng)面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度超(chāo)过50亿(yì)美元，如今已(yǐ)缩水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还曾介入马斯克对推特的收(shōu)购案(àn)。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推(tuī)特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭(bì)做空仓(cāng)位(wèi)。去年7月中旬(xún)，当推特的股(gǔ)价位于低点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空推特，推(tuī)特股价随即大(dà)涨约8％。

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